国信证券,光大保德信基金,景顺长城基金,其他4家机构

一、投资者提出的问题及公司回复情况
1.公司未来对于城中村改造、老旧小区改造这一块,我们现在和潜在的一些竞争对手都有哪些?
答:目前的竞争对手主要以央国企和地方性房建类企业为主。传统房建类企业跟公司相比还是有差异性的。在整个老旧小区改造项目中,当涉及到细分的专业领域众多,例如设计、内装、幕墙、智能化、房建、市政等,此类业务通常需要不同专业领域的公司共同完成项目。
公司拥有包括设计和总承包在内的覆盖老旧小区改造各个领域的全建筑产业链资质,能够独立承接老旧小区改造项目,这也成为公司区别于同行企业和传统总承包的差异化竞争力。同时,公司全建筑产业链布局将形成互相赋能的良性生态,例如古建资质帮助公司承接涉及历史建筑的老旧小区改造,智能化业务帮助公司将智慧社区理念融入老旧小区改造,将助力公司更好地满足和达到基础类、改善类、提升类等改造内容需求和标准,在老旧小区改造2.0时代中构筑起核心竞争力。
2.我们在类似这种业务的话,我们在省外有没有相对一些机会?
答:公司在国内已经形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心,陆续与济南、淄博等地方国资平台开展深度战略合作,覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络。
2023年,山东省老旧小区计划改造面积超过6,200万平方米,十四五期间整个山东省市场规模预计在2,000亿左右。公司目前以青岛为主,包括辐射周边地区,公司承接的胶州市老旧小区改造项目作为国家住建部认可的老旧小区改造样板工程。未来,公司也致力于把握超大特大型城市的城市更新订单,依托总部EPC管理能力和设计能力,逐步提升公司在省外的影响力。
3.城中村改造、老旧小区改造项目,对应的毛利率大概分别是什么样的水平?
答:老旧小区项目相较于传统的装饰装修、建筑工程总承包等业务在利润率方面还是会高一些的,因为它涉及的业务领域较多,从设计到施工。城中村改造项目和老旧小区项目类似,主要还是看改造范围,有些是改建或者扩建,有些是拆除之后重建,对应的利润率也是不一样的。
4.老旧小区改造项目中,装饰装修占比大概能有多少?
答:关于老旧小区改造,其实可以分为三类:
(1)基础类。为满足居民安全需要和基本生活需求的内容,包括改造提升小区内部及与小区联系的供水、排水、供电、弱电、道路、供气、供热、消防、安防、生活垃圾分类、移动通信等基础设施,以及光纤入户、架空线规整(入地)等。
(2)完善类。为满足居民生活便利需要和改善型生活需求的内容,包括拆除违法建设,整治小区及周边绿化、照明等环境,改造或建设小区及周边适老设施、无障碍设施、停车库(场)、电动自行车及汽车充电设施、智能快件箱、智能信包箱、文化休闲设施、体育健身设施、物业用房等配套设施。
(3)提升类。为丰富社区服务供给、提升居民生活品质、立足小区及周边实际条件积极推进的内容,包括改造或建设小区及周边的社区综合服务设施、卫生服务站等公共卫生设施、幼儿园等教育设施、周界防护等智能感知设施,以及养老、托育、助餐、家政保洁、便民市场、便利店、邮政快递末端综合服务站等社区专项服务设施。
老旧小区改造是一个全专业领域施工类项目,每个小区涉及到的基础类、完善类、提升类设计方案都不太一样,所以占比没法直接通过量化的数据去进行估算装饰装修占比,要根据实际情况进行具体分析。
5.公司上半年省外的营收增速还是相对比较快一些的,主要是哪些地区贡献的?
答:公司在国内已经形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心,陆续与济南、淄博等地方国资平台开展深度战略合作,覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络。2023年上半年,公司省外收入占比较去年同期略有提升。
6.公司省外几个主力规划有哪几个?
答:公司立足青岛,围绕国家一线城市进行业务布局。我们在北京、上海、深圳、重庆四大一线城市分别设立了子公司,通过这四个城市营销中心覆盖周边地方,如京津冀、长三角、珠三角、成渝国内四大经济圈。每个地方业务的主攻方向又各有不同,上海主要以创意设计和展览展陈为主,深圳以城市道路照明为主,重庆以古建筑为主,北京以新城建、新基建方向为主。因为北京离山东较近,业务协同上也比较方便。今年上半年,公司陆续在成都、海口、无锡、扬州、盐城也有订单落地,整体省外收入规模占总收入约为13.97%左右。
7.请问这个公司系统门窗业务以后的规划是什么?计划占多大的收入比例?
答:近年来公司深耕系统门窗领域,也是积极响应国家“双碳”战略,系统门窗未来也将成为一个蓝海赛道。从2014年开始,国家陆续推出关于门窗要求规范,对外窗传热技术要求也在不断提高。另外从整个市场来看,国内目前关于系统门窗的渗透率基本上在2%—5%,但是在欧洲市场渗透率已经达到了70%。
2022年,公司变更部分募集资金投资项目,将原项目“建筑工业化装饰部品部件生产项目”变更为“系统门窗研发及智能制造产业化项目”。公司旗下德才高科计划投入4条国际先进、符合中国门窗特点的柔性制造生产线,去年年底德才高科二期二号车间两条生产线落成并试运行,今年上半年公司又引进了升级版的德国叶鲁门窗智能生产设备,补齐了系统门窗智能制造全系列全尺寸的生产蓝图,为定制系统门窗的业务开展打下来坚实的硬件基础。未来,公司将依托系统门窗的产品和技术优势,通过ToB+ToC双轮驱动切入存量房精装修消费领域,继续扩大业务版图。同时,将借助国家级幕墙门窗检测中心和研发中心的平台优势,对建筑门窗进行全性能检测,并积极开展门窗幕墙及建筑新材料的研发与应用。
8.公司应收款和合同资产里面有多少和地产相关,目前相应的风险敞口有多大?
答:近年来,我们主要在做新城建和新基建项目,政府类客户较多。上半年,公司新签商业地产类项目占新签项目总金额比重低于10%,地产客户也主要以保利、华润、金茂、海尔等现金流较好的央企、国企及地方龙头企业为主。
相对来说,公司应收账款质量都较好,这主要基于公司前期对订单上的风险把控,以及后端在施工过程严控现金流,目前公司整体项目施工过程款项基本都能按照时间节点来回款。