德邦证券,中欧基金,中信证券

公司证券事务代表对公司基本情况、行业政策、核心竞争优势以及2023年半年度经营情况等进行了介绍。在介绍完公司整体情况后,就公司业务情况分析师与公司人员开展了深入的沟通交流。

问:公司目前的吨垃圾上网电量是什么水平?

答:2023年上半年,剔除供热后公司平均吨上网电量为332度/吨,但各个电厂的实际情况会有些差异。举个例子,公司在四川三台县的项目采用中温次高压锅炉,虽然该县以农业为主,垃圾热值没那么高,但吨垃圾发电与宁波地区的项目差不多,吨入厂垃圾发电400度左右,在行业同类项目中是比较高的。

问:对于工业固危废领域,公司未来是怎么安排的?

答:公司已经把工业固危废资源化作为未来发展非常重要的一个方向进行布局,后续会根据进展情况及时披露进展。

工业固危废资源化利用是我们继续践行减污降碳的方向。从原料来源说,我们可以看到在中西部地区,如陕西、甘肃、云南等地,历史堆存了大规模的冶炼渣,在我们看来都是可利用的资源,有些渣中含金银等稀贵金属,且含量较高,通过危废资源化,获得“绿色”有色金属,无论从环境效益还是经济效益来讲都有利于整个国民经济循环和战略物资保障。从技术路径来讲,目前有相对成熟的市场,也有得到过实践检验的一些危废资源化技术。从产废单位这个角度来讲,一些大的国有产废单位对于与中国科学院旗下企业进行技术合作比较积极。

公司会重点关注拥有核心技术、核心团队、商业模式简单清晰、稳定销售渠道以及符合国家政策的项目,公司目前正在迈出实质性步伐。

问:公司未来会加大分红吗?

答:公司认为跟投资者长期共享收益非常重要,公司对于分红也十分看重。公司2022年首年上市后便进行了现金分红,分配金额占归属于上市公司股东净利润的38.16%。未来公司希望能在保障公司稳定发展以及新业务开拓的基础上,持续与投资者分享更多收益。

问:公司应收账款回款的压力大么?

答:对于公司而言压力不大,但公司会始终关注这块,公司项目的质量较好,项目所在地财政情况普遍比较不错。应收账款回款周期基本控制在1年以内,以公司2023年半年度数据来看,一年以内的应收账款占比约74%;超过一年的占比相对较小,其中1-2年的占比仅18%左右,两年以上应收账款占比仅为7%左右。同时从行业惯例来看,地方政府通常在年底结算垃圾处理费,而且公司整体应收账款账期结构较为健康,应收账款的周转率为4.2,在行业中处于较好水平。

问:对于CCER和绿证,公司怎么看?

答:这两种商业模式是不同的,目前据我们了解只能二选一。CCER和绿证都是对可再生能源行业的绿色认可。CCER实际上是碳交易的概念,即一种拟制的抵消机制,对于购买CCER的企业来说,其本身产生的碳排放量没有减少,只是在履约核算的时候将CCER对应的碳排放量抵扣。绿证更多的是绿色能源属性,绿电、绿色热力具有零碳属性,对于绿色能源有需求的用电端或者用热端的用户购买绿色能源意味着相应的碳排放量几乎为零,企业本身的碳排放量因使用绿色能源而减少。

与CCER相比,我们更多的看重绿证、绿电。电力行业和供热的市场化,将带给绿色属性的能源更大的优势,这个优势是战略上的,短期内可能并不一定能体现在报表上。