浙商证券,偕沣资管,财通证券,博时基金

1、公司光伏新产能的投产情况及二期是否会照计划继续投资?

答:宜宾一期6GWTOPCon电池项目目前产线调试已基本结束,正在产能爬坡阶段,预计11月份会实现满产,效率目前25.4%左右,后续通过金属化烧结优化,到年底预计可以提升至25.8%左右。二期6GWTOPCon项目我们会继续推进。

2、请公司预测一下全年出货计划的达成情况?

答:公司原计划2023年度光伏产业出货量超10GW,其中组件占比约80%,电池外销约20%。2023年1-9月份,公司光伏产业实际出货量为6.87GW(含约1.8GW的外销电池),期间根据市场拓展情况,公司在欧洲市场主动去库存,降低组件出货的同时,适度调高了电池外销比例。Q4出货量环比Q3预计会有所增长。

3、如何看待欧洲光伏库存情况,及其对公司的影响?

答:关于欧洲库存的问题,之前有家北欧的研究机构给出的数据可能有比较大的立场问题,从我们了解的情况来看,若今年欧洲市场装机量达到70-80GW的话,库存可能在40-50GW。东磁为了规避库存风险,自2023年6月份开始就已主动控制库存,减少了发货量,现阶段东磁在海外的库存控制在50MW以内。同时,为了快速降低渠道库存,我们也在价格上作了一些让步,这将有利于帮助合作方渡过市场调整期,也有利于公司后续的市场拓展。另外,我们认为欧洲的库存还存在产品结构化的问题,如分销商在往更高效产品切换时,TOPCon产品库存的消化没有太大问题,而PERC的410-415W类库存消化周期会长一些,因此会出现部分企业为了尽快去库存把海外组件拉回中国低价销售。

4、2024年公司光伏产业的出货计划?

答:到2024年公司预计将拥有16GW电池和15GW组件(国内13GW+国外2GW)的生产能力,公司的目标是尽快满产释放,出货高增。

5、在激烈的价格竞争下,如何看待后续盈利情况?

答:从标准品价格看,预计后面二三个季度的竞争会比较充分,单瓦盈利也会进一步下降。后续有些成本管控能力弱、技术和市场又跟不上,且现金流不充裕的企业可能会被动减产、停产、逐步出清。几个季度后可能会看到向好趋势,盈利慢慢修复。

东磁在光伏产业的竞争策略,始终是聚焦差异化竞争策略,通过黑组件、非标组件、差异化分销市场的拓展,相对能保持优于行业平均水平的单瓦盈利,同时也会通过与央企业合作开发电站、自建电站等形式,介入一些优质的项目型市场,故在盈利方面我们一般会按5%的利润率来考量,再叠加一些差异化市场空间,往5-8%方向努力。

6、如何看待BC类和HJT产品的发展?

答:目前来看,我们认为项目型电站考虑BC类产品的不会很多,一般项目客户不会选择独家供应商,其次从我们与部分分销商交流情况来看,他们更多会把这类产品作为特色高溢价产品,不会作为主打产品,另外在批量安装时,BC产品的颜色均匀性要做到一致,也比较困难一些。

另外,作为N型技术竞争者HJT,我们认为可能还需要更久的时间。以N型取代P型为例,PERC规模化之前,N型取代P型技术的呼声也一直比较高,但P型PERC在17-18年逐步成为行业主流,使得N型技术在性价比方面受到了抑制,一直到2022年才开始N型TOPCon产业化。目前市场已有TOPCon产能300-400GW,预计年底会达到600-700GW产能,产能快速扩张对TOPCon的效率提升会加速,成本也会加速优化。所以,TOPCon技术路线进度越快,对于其他技术路线的抑制作用越强。

7、公司光伏产业在国内市场的定位布局?

答:国内分布式、集中式项目都会有涉及,整体占比而言,国内市场项目型占比会多些,我们会选质量高于低价竞争的项目订单,例如自主开发电站、与央企合作开发电站、央国企的采购订单等。

8、锂电池产业明年的展望,及是否有向大圆柱扩产计划?

答:公司目前锂电池产品为18650、21700系列,4680有在研发跟进,目前没有送样。明年的经营计划仍在规划中,主要还是以保证现有量产项目的高稼动率为首要目标。

9、公司锂电池产业的盈利修复情况如何?

答:公司在小动力领域18650产品系列里体量相对大,品质又好,且价格能适应市场变化,故有较强的竞争力,同时,随着上游材料价格的下降,公司锂电产业的盈利也有适当的修复。后续,在市场竞争仍然激烈,出清还有待时日的情况下,我们还是会以保持高稼动率为主要目标,相对会弱化一些盈利指标的要求。

10、磁材产业后续增长空间?

答:磁材产业跟光伏产业市场容量不同,铁氧体材料市场容量总体也就三四百亿级,同时公司已做到业内龙头地位,总体规划稳中有进,在巩固好龙头地位的基础上,横向拓展复合永磁、复合软磁、金属磁粉芯、纳米晶等材料体系,以进一步拓宽公司在行业内的发展空间;同时也会纵向延伸布局下游的磁性器件,通过材料端的优势来发展器件产业,未来几年的目标是希望能保持两位数左右的增长。