Sumitomo Mitsui,魁北克养老基金,Arisaig Partners,UBS Asset,Lombard Odier,Janus Henderson,Arohi Asset,CITICS CLSA,保宁资产,Credit Suisse,Kiara Advisors,Pacific Resources,RWC Asset,Schroders,大和资产管理,Allspring Global,Avanda Investment,GIC,Lion Global,美国麻省金融,Harvest Advisors,Foord Asset,AIA Investment,LYGH Capital,Nippon Life,野村资产管理,Comgest

问题一:公司目前产品板块如何划分以及2023年前三季度的经营情况如何?

答:公司业务主要分为制冷空调电器零部件和汽车零部件业务。其中,制冷空调电器零部件业务板块主要产品有四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等,广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域;汽车零部件业务板块主要产品有热力膨胀阀、车用电子膨胀阀、车用电子水泵、新能源车热管理集成组件等,广泛应用于新能源汽车和传统燃油车。

2023年1-9月,公司实现营业收入189.76亿元,同比上升21.65%;实现归母净利润21.60亿元,同比上升32.68%。其中7-9月,公司实现营业收入64.47亿元,同比上升18.53%;实现归母净利润7.65亿元,同比上升22.49%。

问题二:如何看2023年新能源车市场的发展?

答:①新能源汽车市场的需求高度确定,目前处于高速发展的阶段;②整车厂之间竞争激烈;③在热管理领域,多元化发展的新能源汽车,包括纯电动车和混动车,其技术路径与公司战略方向一致;④公司正在推进标准化的热管理集成组件,已与全球知名的整车厂建立联系,并直接参与到车企新平台和新车型的研发设计过程,希望三花定义的标准化热管理集成组件可以为客户创造价值。

问题三:在汽车零部件板块,公司如何维持营业收入的高速增长?

答:宏观来看,在双碳目标及需求的影响下,新能源汽车渗透率持续增长,是未来高确定性的趋势。汽车零部件行业来看,汽车热管理向集成化方向发展,主要体现为各种零部件和多功能模块的集成。公司层面来看,①三花利用标杆客户示范效应强化先发优势,加速构建与客户的配套体系,丰富产品谱系,加深行业技术壁垒,能保持引领行业发展的技术水平;②规模化生产使产品具备成本竞争优势;③在全球化开拓中,积极推进墨西哥、波兰及国内绍兴滨海、中山、沈阳等生产基地的建设,加大产能布局和人才队伍的建设,致力于在全球汽车电动化和智能化的浪潮中高速增长;④公司积极与现有客户和潜在客户谈判,拓展客户序列和单客户采购量,抓住“开源”机会。

问题四:公司现有毛利率情况良好,是受到何种因素影响?

答:原因主要有四,一是公司目前来自境外的营业收入占比近50%,近期的汇率变化有利于中国产品出口,对毛利率产生正向影响;二是公司持续优化产品结构,不断用较高毛利率产品占比不断提升;三是海运费下降,使得毛利有一定提升;四是公司积极扩张产能,规模优势进一步凸显,对盈利水平产生正影响。

问题五:除汽车零部件板块外,公司对未来业务增长的持续性判断如何?

答:公司业务涉及多个行业,制冷空调电器零部件业务、汽车零部件业务、储能热管理领域及机器人相关行业。除汽车零部件业务以外,其一,制冷空调电器零部件业务处于相对成熟的市场,预计未来稳健增长;其二,储能热管理领域,随着可再生能源的不断发展和普及,峰谷电和储能技术的应用也日益广泛,将不断刺激对储能的需求,未来几年公司将会迎来储能热管理业务的高速发展;其三,机器人相关业务,人工智能是未来发展的方向,机器换人终将实现。公司已对机器人机电执行器领域展开持续研究和产品开发工作,已与客户建立合作并具备先发优势,未来可期。

问题六:公司对机器人零部件业务有什么看法和展望?

答:公司认为,仿生机器人产业呈现良好发展势头,人口老龄化导致劳动力成本增加,“机器代人”是大势所趋。公司已把仿生机器人机电执行器项目列为重点项目,对该领域展开持续研究和产品开发工作。机器人项目与公司现有业务的核心技术同源,是基于汽车热管理系统、现有业务在其他应用领域的拓展研究,同时,两者具有高度相似的生产工艺和技术。

执行器是仿生机器人的核心部件,布局机器人项目有利于公司提前进行未来产业布局,提高企业核心竞争力。执行器是仿生机器人最核心、通用的部件。根据公开信息数据,执行器在人形机器人硬件成本的占比超过80%,未来公司机器人项目有望受益于人形机器人市场的快速增长,成为未来公司业绩增长的动力。

问题七:研发费用投向哪里?

答:三花是一家科技创新型企业,第三季度研发投入4.16亿,同比增加超60%,其中在新能源汽车零部件上的研发投入增速超70%。公司通过持续性的研发投入,对技术创新能力、竞争优势和市场价值等方面产生积极影响。随着企业规模不断扩大,公司将持续加大研发投入,创造出具有自主知识产权和有核心竞争力的产品,提升公司在国内外市场的行业地位。

问题八:在生产制造上,三花有什么全球布局?

答:公司寻求生产厂区的全球布局。目前我司已在美国、墨西哥、波兰、越南等地建立了海外生产基地,全球化生产和供应布局已形成。全球化有利于公司用维度更高的眼光进行资源配置,加深国际间客户的联系,提升自身的创新能力和技术竞争力,同时,在逆全球化过程中,规避风险。