广发证券,鹏华基金

一、公司的基本情况

公司成立于1999年,并于2009年上市,总部位于浙江省台州市,是一家全球领先的含氟精细化学品制造商,是行业内少数几家横跨无机及有机氟化工行业的企业。以含氟技术为核心,公司已经覆盖的业务包括新型材料(新能源锂电及液晶材料)、医药、植物保护及贸易业务等,且在上述行业公司均以丰富的产品类型覆盖上中下游产业链。

公司主要生产基地分布在浙江、江苏、山东、福建、广东、重庆、内蒙古。截至2023年6月30日,公司在全国总共布局了13个生产基地,现有及在建及拟建产能足以支撑公司未来核心业务的增长,依托完善的产业链及产品储备,亦能灵活应对不同的市场需求。

二、公司业绩经营情况

公司2023年前三季度实现营业收入311,175.90万元,同比下降36.25%;归属于上市公司股东的净利润-9,936.46万元,同比下降118.01%。

2023年1-3季度,在销售价格下降、成本上升的双重影响下,公司锂电材料板块的产品毛利率、毛利额较去年同期大幅度下降。公司医药类产品的终端市场需求有所减少,国内市场竞争加剧,导致产品的销售价格以及销售收入同比有所下降。公司植保类产品的销售价格虽然在2023年第三季度有所下降,但前三季度整体销售收入同比有所提高。

三、公司锂电材料板块经营情况和未来发展

1、锂电材料板块近期的经营情况

公司已形成了从锂盐原料、锂盐、添加剂到电解液的垂直一体化产业链。具体项目投产情况如下:

锂盐:六氟磷酸锂目前已投产8000吨/年的产能,9900吨/年的产能已于11月2日开始试生产;双氟磺酰亚胺锂已投产900吨/年的产能;

添加剂:VC产品已投产5000吨/年的产能,FEC产品已投产3000吨/年的产能。

电解液:目前已投产150000吨/年的产能

2、未来产品战略

公司将根据产业链不同阶段的客户需求,加大锂盐原料、锂盐、添加剂、电解液等产品的研发和布局,为客户搭建完善的电解液材料一站式采购平台。

四、公司医药板块经营情况和未来发展

1、医药板块近期的经营情况

公司目前已构建了涵盖心血管、糖尿病、中枢神经系统、抗感染以及抗病毒等领域的关键医药含氟中间体、医药原料药和医药制剂的垂直一体化产业链。公司多个医药产品已获得了美国FDA、欧洲EDQM、中国NMPA、澳洲TGA和韩国MFDS等国家药品监督管理部门的认证。

2、未来产品战略

公司将依托定向导入氟原子、手性加氢技术和生物酶催化技术、微通道反应等核心技术,在心血管、糖尿病、抗病毒、消化系统等领域深度发展,在多产品领域推进中间体+原料药+制剂一体化布局。

五、就部分问题进行了交流

1、请公司谈谈锂电板块利润大幅下降的原因?

2023年1-3季度,公司锂电材料主要产品为六氟磷酸锂,虽然出货量同比有所增加,但受短期内上下游供需关系变化的影响,该产品的市场价格较去年同期下降较多,导致产品销售收入大幅下降。另一方面,上游原材料碳酸锂在上年末和本年初的市场价格处于较高水平,期初原材料库存备货量相对较多,导致前三季度锂电材料产品总体成本也相对较高。在销售价格下降、成本上升的双重影响下,公司锂电材料板块上半年的产品毛利率、毛利额较去年同期大幅度下降。

2、公司的电解液是否有明确的下游客户?公司的锂盐和添加剂是否还会对外销售?

公司的电解液产品已经有明确的目标客户,公司将在满足自身电解液产量需求的情况下,将剩余的锂盐和添加剂产能进行对外销售。

3、未来公司如何保证锂电板块业务的稳步发展?

今年公司年产15万吨电解液项目已通过了下游客户审计,申请的IATF16949认证也已经获得符合性声明

(LOC),9900吨/年的固态六氟磷酸锂已于11月2日投入试生产。基于下游新能源汽车持续向前的发展趋势,随着未来相关产品产能的陆续投产和产业链布局的进一步完善,规模化效应、协同效应将逐步显现,公司在锂电材料板块的核心竞争力将不断提升。公司会密切关注相关行业发展和市场需求,不断对新产品、新工艺进行研发投入,进行相关的技术储备。

4、公司目前针对碳酸锂的价格有哪些管控措施?

公司将以更加谨慎的态度管控碳酸锂等原材料的价格,在密切关注市场行情的同时,通过多方询价,套期保值等方式缓解原材料价格波动对公司生产经营的影响。

5、谈谈固态锂盐和液态锂盐的成本优势,两者的区别?

从产品成本上看,由于液态锂盐相对于固态锂盐省去了部分结晶、干燥等步骤,且可以直接作用于下游电解液生产,成本优势更为突出。从产品性能上看,固态锂盐性能更稳定,便于销售运输。

6、公司在锂电板块未来是否有新的产能建设的规划?

公司目前在锂电材料板块已经形成了从锂盐原料到锂盐、添加剂再到电解液的垂直一体化产业链,公司的在建项目也将进一步扩大公司锂电产业链的产能规模,有效提升公司在锂电材料板块的市场竞争力。公司将根据市场情况,有序推动在建项目建设,尽快实现项目的投产。

7、公司目前双氟的产能情况怎么样,如何看待未来双氟的价格?

公司目前固态双氟磺酰亚胺锂已投产900吨/年的产能,6.7万吨的液态双氟磺酰亚胺锂尚在建设中,公司将尽快实现该项目的投产。由于双氟磺酰亚胺锂的技术难度较高,目前生产双氟的厂商相对较少,因此公司认为双氟的价格下行相对压力较小。

8、公司医药、农药板块未来的发展会怎样?

公司农药板块的销售占比相对较小,医药板块作为公司的传统主业,每年呈现相对稳定的发展态势。

9、公司未来经营发展的重心是什么?

目前锂电、医药、植保仍然是公司的主营业务,未来公司将重点发展锂电材料板块和医药板块。

10、公司资金方面目前是否充裕,如何在多项目建设的情况下缓解财务压力?

公司目前资金相对充裕,短期内资金压力相对不大。未来公司将进一步建立健全资金管理体系,在做好资金风险防范的前提下,根据融资环境及资金需求合理安排项目投资进度,确保稳健经营和可持续发展,有效防范财务风险。