大成基金

投资者:往后看芳纶赛道的市场情况?量比较大的?

答:目前来看比较明确的,一个是产业防护,因为咱们国家产业工人大约是四亿人,美国两千万,但是目前来看产业服装价值量是差不多的,从这个角度来看,达到相同的防护水平,价值量应该会有比较大的提升;民用的以前确实也不多,最近发现实际上民用的服装上也有使用的,只不过用量比较少,这个领域未来会有多大还不好说;其他的可能不单纯就是纤维的状态了,像做成膜,不光是隔膜,还有信息通讯领域,也有可能上比较大的体量。

投资者:假设下游没有大的突破,我们国内的国产替代率也不算低?

答:对,所以现在我们也要引导一些新的应用。

投资者:公司进行这么多元化的拓展,财务方面有压力?

答:像我们新的业务,从我们测算的投资回报率来说相对都还是可以的,初期投入不是特别大。像我们现在在做的,隔膜中试线是投了几千万,现在在做验证;印染相对来说传统一点,只不过我们是用了新的方式在做,前期从出来到广泛接受会有一个过程,所以我们初期做的规模不是很大,但是它的市场潜力很大。

投资者:对比国外产品,芳纶与下游客户的紧密度有多高?

答:目前来看,国内不管是间位还是对位,大的趋势是逐渐替代进口,可能有价格的原因,也有服务、供应安全性等问题,都会有一定的影响。现在我们跟国内的客户走到一起,不单纯是因为价格,还有方方面面的因素。

投资者:新进入的芳纶企业,会有定制吗?

答:芳纶基本上定制的难度比较大,一般最开始是根据做出来的产品,决定往哪方面的市场应用。

投资者:我们通用和定制的比例大约是多少?

答:现在分的有通用型、高强型、高模型,可能还有更细的分法,现在我们的业务做到成熟之后,越来越倾向于固定下来每条生产线生产什么。

投资者:像现在一些大的应用,大约基本参数是固定的?

答:基本上是。

投资者:自动化程度高对于成本的影响?

答:芳纶主要的成本,相对来说是在原料、折旧、能耗,最大的是原料,人工在我们成本中的占比不高。

投资者:现在的芳纶产能也不少,后面新的投资会放缓?

答:我们大的方向不会变,要做芳纶行业的全球老大的目标没变,现在市场有变化,我们有些事儿该安排还是安排,时间上可能会稍微控制下。

投资者:芳纶两万吨大约什么时候开始投?

答:前期主要是给隔膜配套,纤维根据市场情况。

投资者:近一年以来,芳纶市场发生的变化,包括我们自己的进展情况?

答:今年以来,一个是我们自己的产能逐步起来了,二是从供给端来看,新的供给方没出来,但是喊的变得很多。

投资者:主要是要做对位的?

答:做对位的也有,做间位的也有,做芳纶纸的也有。

投资者:您继续。

答:后来我们分析,前两年芳纶紧张,总体的售价比较高,可能一些小企业感觉不错;二是可能有从这些小企业出来的一些人,希望通过这方面实现自我价值。看到这种情况之后,我们对策略做了一些调整,一是产能增加了之后,以前工业过滤我们基本上没有量,现在量足够了,在这里面投了很多量,把价格做下来,相当于提高了新进入者的生存门槛。投资者:整体价格降了多少?

答:不同的应用领域不一样。工业过滤可以说是降得比较大的,除了我们基本上别人很难盈利。

投资者:用处最大的是防护?降了多少?

答:防护的变化不大。

投资者:国外的降价的影响?

答:现在来看影响不大。

投资者:对位国内的需求是多少?

答:国内大约一万左右。

投资者:我们现在的产能?

答:现在这个时点的产能大约也是一万。

投资者:去年跟今年市场形势发生变化,那些在预期中?倍增计划有调整?

答:倍增计划实际上最终目标没有调整。当然今年的情况很特殊,氨纶特别差,我们年初做了经营计划,如果按照原来的测算,大概率能正常完成,喊的目标不是很激进,当时觉得还留有余地,没想到氨纶这么差,超出了我们的预期。投资者:芳纶拓展的项目,比如有些杂环芳纶,我们没有做?

答:杂环芳纶我们在做,但是它做纤维没有太大意义,我们在考虑用杂环芳纶做其他东西,不限于纤维。

投资者:公司创新能力?

答:因为芳纶是我们的主营业务,在这方面一直有新的投入,这也是泰和的优势之一。如果回顾中国经济的增长,可以说是依靠超大的市场优势,泰和不太一样,我们过去的成长是通过创新驱动。87年我们投了一个亿做了300吨的氨纶,那时候的创新非常的原始,就是复制;后来2022年开始做芳纶,间位芳纶,芳纶就跟芯片一样,国外技术不卖,设备也不卖。这是我们跟别人不一样的地方,有创新的基础,并且一直在训练这种能力,我们有成功、正确的经验,这是泰和的一个特点,这两年我们也一直在展现这种能力。

投资者:现在设备有多少进口?

答:芳纶基本上没有了,主要设备都是国产。

投资者:间位不同应用的利润?

答:现在工业过滤稍微赚点,赚的不多,更多的是防护。投资者:防护产品间位的门槛更高?

答:一个是产品的门槛很高,再一个市场的门槛也很高。做防护,一个是要纺成纱线,可纺性是有要求的;第二是染色,衣服都是带颜色的,我们是用的原液着色,这也是我们的特点;三是阻燃的性能,这些是一些技术门槛。市场门槛方面,这个领域目前下游的客户基本上界限分明,其他的客户很少。

投资者:对位现在产能1.55万吨?

答:到年底大约能达到。

投资者:对位价格高,它的单吨盈利对比间位来说?

答:比间位高。

投资者:整体来看,利润上对位更高?

答:整体间位体量大,所以比对位要高一些。

投资者:新项目对于利润的贡献?

答:今年应该没太有,明年多少会有一些。

投资者:23年芳纶的利润比22年少了一些?

答:全年还没过完,过完了可能会增长一点。

投资者:芳纶现在需求没有爆发性的增长?

答:芳纶也是一个链条,如果隔膜或者其他应用做好了,也不一定。而且现在的形势大家觉得有压力,过一段时间也不见得。