华泰柏瑞

一、参观公司展厅;

二、主要问题及回答:

1、请简要介绍运动品类客户结构、主要客户,以及未来增量空间?

答:功能鞋材是公司优势品类,2022年该品类势头良好,增长约30%;但2023年受品牌客户去库存影响,该品类收入有一定下降。

公司在国内运动休闲领域基本实现全覆盖,与安踏、李宁、特步、361度、鸿星尔克、匹克、中乔等客户合作深化,内部份额稳步提升。

在国际运动休闲鞋材领域,公司是PUMA、ASICS重要供应商,合作态势良好;积极推进与耐克鞋部合作,符合计划预期,耐克是公司未来增长的强劲动能;积极培育国际斐乐、匡威、锐步(REEBOK)、威富集团、哥伦比亚、TOMMY、爱步等国际运动休闲品牌,正积极联系阿迪达斯、NB、UA等国际运动休闲品牌,作为驱动公司未来中长期发展的储备客户。

2、三季度鞋材去库存是否已到拐点?四季度鞋材订单情况?

答:根据营销部门走访市场、与客户交流反馈的情况,目前部分运动品牌还在去库存周期,也有部分品牌订单有好转。预计去库存周期将延续至2024年一季度。2023年第三季度公司功能鞋材订单情况好于上半年,总体态势向好。

随着公司在品牌客户内部份额提升,新开发的TPU产品等逐步放量,以及潜在品牌客户的联系接洽,公司期望在明年,功能鞋材订单恢复至往年正常水平甚至有所增长。

3、耐克PU年采购额约多少?公司占其内部份额?未来是否主要在越南生产?

答:根据营销部门走访市场、与客户交流得到的信息,耐克PU年采购额约30亿元。因公司进入耐克鞋部供应商体系较晚,目前处于起步、打基础和蓄势积能的阶段,营收及占比相对较小,在其内部份额未来仍有较大的提升空间。当前,公司与耐克合作积极有序推进,耐克有较多项目处于开发打样阶段。因耐克大部分产能集中在越南,安利越南将成为服务耐克的重要平台,目前也正在积极推进耐克供应商认证。耐克鞋材未来预计动能强劲,空间广阔。

4、相比PU产品,TPU产品有哪些特点?

答:PU和TPU两种产品各有所长。TPU的主要特点是轻薄、轻量化,生态环保、能耗低、耐折、耐曲挠等性能优异,且加工过程不需要车缝,成型美观,富含高技术含量和高附加值。公司较早地布局TPU生产工艺技术,技术成熟,产能具备,具有渠道优势,可以稳定生产并快速转换成竞争优势,是公司未来发展的重要增长点之一。

5、汽车内饰合作客户?今明两年收入展望?

答:公司陆续成为丰田、长城、小鹏、比亚迪等知名汽车品牌供应商,获得部分定点项目并量产。公司目前服务的汽车品牌逐渐增多,营收贡献较大的客户主要是比亚迪。

今年公司汽车内饰品类拓展成效初显,预计今年和明年,该品类占主营业务收入比重呈现“低基数、较高增速”的态势。

公司正积极联系、接洽更多汽车品牌,努力扩大定点项目,争取更多订单,期望通过努力,在明年以及未来一段时期内,汽车内饰品类保持良好增速,营收比重进一步提升。

6、公司在沙发家居品类的主要客户?未来有哪些增量客户?

答:公司沙发家居领域在国内、美线市场覆盖了较多知名品牌,欧线市场有待挖掘、开发和扩大。公司与芝华仕、顾家、爱室丽等品牌合作深化,同时积极扩大营销渠道,增加优质客户,培育了一批年销售额在500万-2000万左右量级的品牌客户,构建了梯队式的客户群体,成效初显,增长可期。

7、公司出口业务情况?汇率波动对公司出口业务是否有一定利好因素?

答:目前公司出口占公司营收比重约35%左右。公司上半年有一定汇兑损失,前三季度取得一定汇兑收益,对公司出口业务影响较小。

汇率变化是系统风险,公司主要是通过及时择机结汇,尽可能将外币收入、资产,与外币支出、负债进行合理配置;同时加大国内市场开拓力度,以减少对出口业务的依赖;积极开发新产品,以差异化新产品参与市场竞争,提高产品技术含量和附加值,努力化解汇率波动对公司的影响。

8、公司三季度毛利率和净利率水平明显提升,明年能保持合理区间吗?

答:公司将继续坚持品牌引领、创新驱动,对外积极开拓市场,培育发展客户,加强与国内外知名品牌的联系合作,提升市场份额;对内加大高技术含量、高附加值产品的开发力度,加强管理,降本提效;优化产品和客户结构,以内部管理进步的确定性,努力应对宏观环境的不确定性,扩大营收,提升毛利率和净利率水平,努力实现更好的效益,创造更大的价值。

9、公司明年收入展望?

答:近期,公司正在组织营销部门着手制定明年的销售计划,自下而上对市场和客户逐一讨论分析,目前公司营销部门销售预期鼓舞人心。

公司营销部门认为,公司行业地位突出,综合实力强,在功能鞋材和沙发家居两大优势品类,客户内部份额及新客户拓展都有较大提升空间;电子产品、汽车内饰、体育装备和工程装饰四大新兴品类,未来将形成良好的增长动能,公司营销部门对公司未来发展充满信心。

当然,最终的明年计划,还需自上而下、自下而上进行多轮讨论分析,公司将“乐观地计划-谨慎地分析-乐观地执行”,这个计划目标只是公司期望通过奋力拼搏去实现的计划目标,不代表对社会投资者的承诺。