与会投资者约1730人

一、公司经营情况介绍

2024年一季度,公司营业总收入797.7亿元,归母净利润105.1亿元,扣非净利润92.5亿元,同比增长18.6%;经营性现金流持续强劲,达到283.6亿元;期末货币资金达2,886亿元。

公司动力电池全球市场份额稳步提升,根据SNE统计,2024年1-2月公司全球动力电池市场份额38.4%,同比提升5个百分点;根据动力电池联盟数据,2024年1-3月公司国内动力电池市场份额48.9%,同比提升4个百分点。

公司业务持续快速发展,取得了良好的经营业绩。基于对公司强大行业地位、领先技术、多元化客户关系、高进入壁垒、稳健财务的认可,穆迪今日将公司主体评级上调至A3,并给出稳定展望。

二、问答环节

1、公司一季度出货量多少?动力储能占比多少?其他业务占收入比多少?

公司一季度电池销量约95GWh,其中储能占比接近20%,其他业务收入占比约4%。

2、一季报其他收益32亿,政府补贴有18亿,其余具体是哪些?

其他收益主要源于政府补助和公司享受先进制造业的税收优惠政策。其中政府补助约18亿元;其他大部分受益于先进制造业的税收优惠政策,会按照时间进度进行确认。

3、目前电池价格企稳,后续如果材料价格上涨,公司对单位毛利的展望?

公司一季报单位毛利额相对稳定。基于价格联动机制,从过去几个季度来看,虽然原材料价格时有波动,但单位毛利额保持相对稳定。

4、LRS进展情况?业务模式和盈利情况如何?

有很多车企客户对LRS(LicenseLoyaltyService)模式比较感兴趣,在稳步推进中。LRS是轻资产模式,通过为车企客户提供技术授权、工厂筹建及运营服务等,希望能获得体现公司先进技术价值的合理盈利水平。

5、欧洲下半年市场需求展望?

欧洲市场近期有短期需求波动的情况,但全球的电动化趋势已经非常明确,最终还是需要靠市场化驱动。随着欧洲车企新一代电动车型放量、产品竞争力提升、高性价比的锂离子电池推动、基础设施的逐步完善,我们对欧洲市场需求抱有信心。

6、研发费用同比下降的原因?研发费用的构成是怎样?

公司高度重视研发,会持续加大研发投入。研发费用主要由研发材料支出、人员支出、设备折旧摊销等构成,一季度同比有微幅下降,主要原因是材料价格同比有明显下降。研发按大类来看包括平台类研发和项目类研发。

7、一季度预计负债增加了57亿,主要是什么?

预计负债主要包括质保金和返利。

8、一季度资本开支环比有所增加,具体的投向?

主要还是电池生产基地,资本性开支与付款周期和签约条款有关,季度间不好判断趋势,按年维度看更合理。

9、一季度经营性现金流净额同比增长35%,后续如何展望?

经营性现金流反映的是公司经营质量和管理能力的提升。公司库存管理策略执行效果显著,另外,原材料价格下行节约了采购端现金流的支出,所以一季度经营性现金流净额表现较好。

10、目前德国工厂的运行情况?德国工厂的盈利情况能否为匈牙利工厂借鉴?

2023年德国工厂在爬坡,预计2024年盈亏平衡。工厂盈利情况受人工成本、能源成本、产能利用水平等多种因素影响,不能简单比较。

11、储能市场低价竞争怎么看?

公司坚持通过产品性能、品质、服务参与竞争,而非通过低价来换取短期市场。储能作为运营工具,目的是助力业主实现更高的回报率水平,这就要求储能产品具备全生命周期成本竞争力、质量竞争力,而非仅仅关注购置成本。

12、公司ToC策略在一二季度有什么进展吗?

随着新能源车持续普及,电池作为最重要的安全部件之一,公司希望能让终端用户了解并认可公司优质的产品性能和品质。

13、一季度产能利用率是多少?

一季度产能利用率高于去年同期。

14、在建工程国内海外的节奏如何?

未来重点推进海外项目建设。

15、出货量同比大幅提升,收入有下降,除了原材料价格回落,是否还有产品结构变化的影响?

电池销量同比有25%以上的增长,收入下降主要是因为原材料成本下降,电池价格相应下行,产品结构变化不大。

16、存货金额绝对值环比下降,但是占比持平,后续库存管理怎么看?是否会考虑囤货?

一季度末库存和四季度差不多,略微有所下降,主要是库存管理策略落到实处。根据季节性波动,灵活调整采购量,存货利用率和周转效率明显提升。资源供应量的一部分来自于自有矿产资源、一部分长协,很少部分去市场上拿现货。

17、关于公司在海上风电包括光伏方面的进展,新能源发电业务的定位怎样?

公司设立绿能公司获取绿电指标并进行绿能开发,主要是为了保障零碳战略目标的实现。此外,可以获取一定的财务回报。

18、如何看待飞行汽车等新兴应用领域?

公司对电池在各种新的应用领域情况保持高度关注,公司所处行业的魅力之一就在于正不断涌现新的应用场景和领域,不断拓宽行业发展想象空间。当前电池性能是制约飞行汽车发展的关键性因素之一,需要高安全、高能量密度的电池,而这正是公司电池技术和产品最擅长的地方,例如公司发布的凝聚态电池可用于民用飞机电动化。

19、碳酸锂供需怎么看?未来锂资源布局想法?

锂资源在全球范围不稀缺,很多新的项目都在开发进展当中,随着新增产能逐步释放,去年开始供需出现扭转,锂价相应下行。公司会持续布局全球优质的上游资源,随着自有矿产项目投产,有利于资源供应保障、平滑成本波动,降低资源价格暴涨暴跌对公司的影响。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 一季度电池销量约95GWh，储能占比接近20%，表明公司在储能领域的产能释放较为积极。
   - 产能利用率高于去年同期，说明公司在提高生产效率和产能利用方面取得了进步。

2. **新的增长点**：
   - 动力电池市场份额的提升，表明公司在现有业务领域有增长潜力。
   - LRS（License Loyalty Service）模式的推进，可能成为新的盈利增长点。
   - 欧洲市场的电动化趋势和基础设施完善，为公司提供了新的增长机会。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司在全球和国内市场的份额均有所提升，显示了较强的竞争力。
   - 欧洲市场需求的增长，可能带来与国外竞争对手的竞争加剧，但同时也是国产替代的机会。

4. **行业景气情况**：
   - 动力电池联盟数据显示，公司市场份额的提升，反映出行业的增长趋势。

5. **销售情况**：
   - 一季度电池销量同比有25%以上的增长，但收入下降，主要是由于原材料成本下降和电池价格下行。

6. **成本控制**：
   - 公司通过库存管理策略和原材料价格下行节约了采购端现金流支出，显示了较好的成本控制能力。

7. **商业模式**：
   - 公司采用LRS轻资产模式，通过技术授权和服务获取盈利，这有助于降低资本开支和运营风险。

8. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但预计负债增加57亿，主要包括质保金和返利，需要关注其对财务状况的影响。

9. **研发投入和进度**：
   - 研发费用同比下降，主要是由于材料价格下降，但公司表示会持续加大研发投入。

10. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及了“凝聚态电池”，这是一种可用于民用飞机电动化的高安全、高能量密度的电池。
    - 原材料方面，公司关注碳酸锂的供需情况，并计划布局全球优质的上游资源。

11. **题材**：
    - 新能源汽车普及、储能市场、欧洲市场需求增长、海上风电和光伏业务等都是公司的潜在题材。

**优势**：
- 市场份额提升，显示了公司的竞争力。
- 强大的研发能力和技术领先。
- 稳健的财务状况和行业地位。

**劣势**：
- 原材料价格波动可能影响利润率。
- 欧洲市场的需求波动可能影响销售。

**风险点**：
- 政府补贴和税收优惠政策的变化可能影响公司的收益。
- 海外项目的推进可能面临不确定性。

**业绩预期**：
- 考虑到公司的市场份额提升、稳健的财务状况和积极的市场拓展，预计未来一年业绩将保持增长态势，但需关注原材料价格波动和市场竞争加剧的风险。同时，全球经济环境的变化也可能对公司业绩产生影响。