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Q1:如何看待目前量贩零食行业的格局?

A1:今年的行业格局比去年要更明确一些,零售行业还是相对比较看重规模效应的。1)对供应链的把控能力,不管是成本的降低,还是商品深度的开发和选品商品类的优化,都有很高的对规模的要求。

2)很多费用会因为营收的提升而导致费比率逐渐下降,包括效率的提升。所以我们随着规模越大之后,竞争优势会更加明显。

Q2:考虑到生意的本质还是偏轻资产的供给侧要素的重构过程,渠道和人才都非常的重要。公司结合商业模式,分享一下我们如何去激励团队去达成战略目标?

A2:这个行业资产比较轻的,我们核心的业务壁垒和核心的经营能力,很多是建立在人才以及靠优秀人才沉淀搭建出来的整体体系。这也是为什么我们一直觉得,好的团队、好的人才和好的组织体系,是我们非常重要的核心能力。这个过程中,为了吸纳一些好的人才和团队,我们做了一些股权激励。我们和二级市场投资人一样,非常看重珍惜公司的股本,对股权稀释非常谨慎。所以公司发展过程中,如何发股权激励公司有经过很慎重的综合考量,股权激励一定是要帮助公司深度绑定和激励很优秀的团队和专业人才,能促进业务的快速高质量扩张。

所以,其实从年报披露的业绩大家也可以看出,量贩零食业务在过去一年的销售额的提升、毛利率的提升,还是费比下降和效率提升带来的净利率提升,团队的工作成果是比较明显的。

Q3:年报经营性现金流情况不错,但是看到有一些短期的负债,包括后面也会有一些授信。针对目前的发展阶段我们怎么理解资金对于商业模式的一个影响?

A3:首先我们业务本身这个现金流还是比较好的,因为下游的加盟商基本上是预付款给我们,我们才发货。然后对于上游的供应商来说,我们有一部分是给供应商预付款,当然也有一部分是有账期。所以我们整个现金流是相对比较好的,资产也会比较轻。

应付款的金额是否合理要看比例,1)我们去年年底的时候,其实单月的营收已经比较高了。对于这个营收体量,我们应付款占单月的营收比例是不高的。2)我们的预付款加上存货,其实也有九个多亿,所以不管是从跟营收的比例来看,还是跟预付款加存货的这个比例来看,其实我们认为都是非常稳健正常的水平。

Q4:展开分享一下周转天数和毛利率的情况?

A4:首先整个量贩零食的业务,跟过去的零售行业相比,在货物的周转和流通的效率上,是提升了挺多的,我们现在库存的周转天数基本上是维持在10-15天左右,这个周转的效率是比较高的,刚刚提到这个库存的金额除以营收的金额,其实也能看得出来。

毛利率方面,我们去年量贩零食业务毛利率是在逐步提升的。体量大了之后,对商品管理能力和对上游品牌方的深度合作能力会不断提升。我们希望和上游品牌商一起,通过共创和共同提升效率的方式,互相创造价值,带来更好的营收增长和利润率。

Q5:公司过去做了三期股权激励,最近股东大会授权董事会有一个定增额度的审批问题,且公司给子公司也做了一些授信额度。能否分别做一下介绍?

A5:我们在之前做了三期的股权激励,首期主要是针对集团公司层面的核心成员做的,后面两期股权激励主要都是针对量贩零食核心业务人员进行的,最后一期股权激励在今年,主要是针对部分子公司的核心团队人员,我们的股权激励带来的股份支付的费用,是由对应的团队所在的子公司承担。公司对股权激励的实施有非常审慎和充分的综合考量,通过发放该等激励对公司的整体业务价值带来实质的提升,是很关键的考量点。目前获得股权激励的人员已经相对较完整,该等股权激励也能对量贩零食核心业务骨干起到有效的长期激励。

年度董事会审议披露了《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的公告》,因为小额快速额度只能在年度的股东大会上审议,所以我们正常年度会审议一个预留的额度,目前我们没有定增的计划。

对子公司的担保或者授信额度,我们会在年度的时候统一审议一个额度,平时有业务的时候方便使用,避免多次审批。

Q6:后续对于二级市场股本扩充的动作比如定增和股权激励等等这些如何考量?近期是否还有扩充股本计划?

A6:我们非常珍惜上市公司的股本,任何涉及到稀释股本的动作,无论是做股权激励还是做增发的,我们都会非常审慎考虑。公司目前没有定增的计划。

Q7:介绍一下开店的节奏、门店的收入包括投资回收期的变动趋势和展望

A7:整体门店端的销售额还是处于一个比较优质的状态。我们加盟商开二店和三店的比例较高,这中间体现出加盟商对过去开出来的门店业绩增长是有比较强的信心。我们也会持续结合不同区域的业绩情况,对货盘商品结构不断进行新整理和调整,致力于持续提升该区域门店的业绩。开店目前按照正常节奏在开。

总结:

2023年度公司的量贩零食业务板块在维持较高的销售额增速和门店增速的情况下,利润率和各项费效比也在同步优化,经营质量不断向好。我们后续也会逐步加强与投资者的交流,在合规的情况下让大家可以对我们的业务情况有更深入的了解,有更充分的信息去做投资上的决策。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. 产能信息与产能释放进度：
   调研记录中没有直接提及具体的产能信息或产能释放进度。需要更多的数据来分析公司的产能状况。

2. 未来新的增长点：
   公司通过股权激励来吸引和保留人才，这表明公司认为人才是其业务增长的关键。此外，公司通过优化供应链和商品管理能力来提升毛利率，这可能是未来增长的一个方向。

3. 国内外竞争情况与国产替代空间：
   调研记录中没有提及具体的竞争对手或国产替代的情况。需要更多信息来分析这一部分。

4. 行业景气情况：
   调研记录中提到零售行业看重规模效应，且随着规模的扩大，公司的竞争优势会更加明显。这表明行业可能正处于一个对规模化企业有利的发展阶段。

5. 销售情况：
   公司的销售情况良好，销售额和门店增速都保持在较高水平，且加盟商对业绩增长有信心。

6. 成本控制：
   公司通过优化供应链和商品管理能力来降低成本，同时通过提高效率来减少费用比率。

7. 产品定价能力：
   调研记录中没有明确提及产品的定价能力，但提到了毛利率的提升，这可能意味着公司在定价方面有一定的优势。

8. 商业模式：
   公司的商业模式依赖于轻资产运营，重视人才和组织体系的建设，以及供应链的优化。

9. 坏账情况：
   调研记录中没有提及坏账情况，但提到了公司的现金流状况良好，这可能意味着坏账风险较低。

10. 研发投入和进度、规划：
    调研记录中没有提及研发的具体情况。

11. 护城河：
    公司的护城河可能体现在其供应链管理能力、商品开发能力以及人才和组织体系的建设上。

12. 产品名称与原材料依赖：
    调研记录中没有提及具体的产品名称或依赖的原材料。

13. 题材与风险点：
    调研记录中提到的题材包括股权激励、供应链优化、人才吸引和保留等。风险点可能包括市场竞争、供应链中断、人才流失等。

14. 分红情况与计划：
    调研记录中没有提及分红情况或未来的分红计划。

15. 未来一年业绩预期：
    根据调研记录，公司目前的经营状况良好，销售额和门店增速保持在较高水平，且利润率和费效比在优化。然而，由于缺乏具体的产能、竞争情况、研发投入等信息，对于未来一年的业绩预期需要更多的数据来做出准确的判断。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。同时，需要结合当前的经济环境和行业趋势来综合判断公司的未来业绩。