东吴证券,中金证券,长江证券,中信证券,中信建投

一、2023年度概述

2023年,公司实现营业收入49.33亿元,同比增长110.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.86亿元,同比增长250.48%;2024年第一季度,公司实现营业收入7.11亿元,同比增长14.71%;实现归属于上市公司股东的净利润为5,108.87万元,同比增长39.91%。

2023年及2024年第一季度公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润较上年大幅增长,主要是国家光伏和储能业务的项目装机容量大幅增加,公司紧抓机遇,迅速扩大销售规模;同时,通过研发和商务降本,提升了主营业务的毛利率。2024年,公司将继续迎着行业的东风,以“质量为本,服务制胜”的理念,为客户提供优质产品和系统解决方案,致力于成为新能源电能变换技术领域全球先进的设备制造商和解决方案提供者。

二、主要问题及回复

1、公司2023年度及2024年第一季度毛利率提升的主要原因?

回复:主要得益于公司收入规模扩大,研发降本等因素,随着公司海外收入规模的逐步攀升,未来公司整体毛利率有望进一步提升。

2、公司海外市场目前进展?

回复:根据第三方机构的相关预测,全球光伏市场和储能市场仍将保持增长,公司将抓住发展机遇,重点锚定欧洲、中东、北美、东南亚、巴西等市场的光储业务,继续提升海外市场份额。

3、公司储能业务的进展及未来规划?

回复:根据EESA储能领跑者联盟统计“中国企业国内储能第三方大功率PCS215kW以上出货量排名”,公司2021年、2022年、2023年均为全国第一。公司是目前储能变流器市场上排名前列的供应商,随着储能变流器及系统集成产品

在市场上的大规模应用,获得了客户的广泛认可。公司储能业务在海外也实现了突破,目前,公司大功率储能PCS在北美市场已获多个百兆瓦级项目订单,实现了公司在北美市场的良好开端。

4、公司分布式业务目前的进展及未来规划情况?

回复:2024年,公司将会完成欧洲主要国家分布式产品的认证,继续拓宽销售渠道,主要锚定德国、意大利,西班牙,比利时,荷兰、英国、波兰、捷克等主要欧洲国家的规模化销售。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研记录中并未直接提供具体的产能数据，但提到了“迅速扩大销售规模”，这可能意味着公司正在增加产能以满足市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 新的增长点可能包括海外市场的拓展，特别是在欧洲、中东、北美、东南亚和巴西等地区的光储业务。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研记录提到公司在储能变流器市场上排名前列，且在北美市场获得了百兆瓦级项目订单，表明公司在国际市场上具有竞争力。但具体的竞争情况和竞争对手信息未在记录中提及。

4. **行业景气情况**：
   - 根据调研记录，国家光伏和储能业务的项目装机容量大幅增加，表明行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，公司营业收入和净利润大幅增长。海外销售也在增长，特别是在北美市场。

6. **成本控制**：
   - 公司通过研发和商务降本提升了毛利率，表明公司在成本控制方面采取了有效措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但毛利率的提升可能暗示了公司在定价方面具有一定的优势。

8. **商业模式**：
   - 公司致力于成为新能源电能变换技术领域的设备制造商和解决方案提供者，提供优质产品和系统解决方案。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司通过研发降本提升了毛利率，但具体的投入和进度未在记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其在储能变流器市场的领先地位、海外市场的突破以及持续的研发投入。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 公司涉及的题材可能包括新能源、光伏、储能技术等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

15. **风险点**：
    - 风险点可能包括市场竞争加剧、原材料价格波动、技术更新换代速度等。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司在国内外市场的增长，以及行业景气度，预计未来一年业绩将继续保持增长态势。但需注意，这需要结合当前经济环境和市场变化进行综合判断。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，避免过于乐观。