仁桥资产,中金公司,其他35家机构,长江证券,天风证券,中信证券,朱雀基金

1、请介绍公司2023年及2024年一季度的业绩情况。

2023年度公司实现营业收入41.03亿元,较上年同期增长17.54%;归属于上市公司股东的净利润2.74亿元,较上年同期增长17.37%。2024年度公司目标为实现营业收入46亿元,归属于上市公司股东的净利润3亿元(该目标不代表公司对2024年度以及未来的盈利预测,能否实现取决于市场状况等多种因素,存在很大的不确定性,请投资者注意投资风险)。

2024年一季度,公司实现营业收入6.73亿元,较上年同期增长8.99%;归属于上市公司股东的净利润1,774.45万元。一季度种子出口及订单粮食增加致收入增加,但受玉米粮食市场影响,玉米种子发货进度未达预期,销量同比下降致利润下降。2024年2月,公司根据募投项目“研发创新体系建设项目”和“农作物种子海外育繁推一体化建设项目”的资金使用进度和实际情况,在不改变项目用途、实施主体及实施方式的情况下,对上述项目达到预定可使用状态日期进行调整。其中,“研发创新体系建设项目”调整至2025年6月30日,“农作物种子海外育繁推一体化建设项目”调整至2025年12月31日。

2、公司在生物育种方面是如何布局的?

公司有序推进生物育种产业化应用,于2015年牵头开展了农业部“转基因抗虫玉米‘双抗12-5’产业化研究项目”,已按照项目要求创制了抗虫性状突出、综合性状优良的转基因玉米新品种(系),并与大北农等单位开展合作。此外,公司作为先正达种业板块的重要成员,积极开展生物育种技术方面研发、合作,储备相关资源。目前先正达集团股份有限公司已获得3个农业转基因生物安全证书(生产应用),其中Bt11×MIR162×GA21抗草地贪夜蛾,目前是国内前沿的“三价”系列基因,田间效果好,具有较强的市场竞争力。公司在保持常规育种优势的前提下,多角度积极积累生物技术方面的资源,进一步做大做强。

3、公司水稻种子持续增长的原因及未来展望?

公司从水稻科研起步,探求民族种业发展之路,经过不断的引进、筛选、鉴别与创新,公司及子公司储备了较为丰富的种质资源。公司选育并主要应用的籼型水稻不育系荃9311A、荃早A、荃科1A、荃广A、沪科1A、荃盛1A、荃香12A、振香A等具有异交率高、配合力好、米质优、耐热性强等特点,荃211S、全151S、银312S、荃科1S、荃科3S、荃新S、荃美S等具有异交率高、耐热、抗倒性强等特点,这些不育系的成功选育及配组开发充分显示了公司突出的科研自主创新实力。2023年,公司73个新品种通过国家审定,其中杂交水稻新品种64个,公司以市场需求为导向,构建了系统的品种研发体系,形成丰富的品种梯队。

此外,公司紧抓种业发展的重大机遇,多措并举。巩固优势区域,深挖营销公司潜力,培育销售增长新区域,实现渠道增量。并稳步推进南方研究院晚稻品种试验工作,2023年,共115份新杂交水稻组合通过考察进入下轮试验;北方研究院优选了多个不育系、恢复系,进入区试,助推公司快速发展。此外,公司加大在长江上游及华南区域开发力度,拓展水稻业务新的增长点。根据公司五年(2020-2024年)战略规划,公司愿景是成为全球杂交水稻产业创新的引领者。

4、2023年底存货增加的原因及2024年第一季度经营性现金净流出的原因?

2023年度公司水稻、玉米制种面积增加,制种产量相应增加,因此,2023年底存货增加。2024年1月是制种款结算支付的高峰期,因此,导致经营性现金净流出。

5、未来几年的发展战略和目标是什么?将如何实现这些目标?

公司战略目标为以种业科技为根本,深耕国内及“一带一路”两个市场,狠抓队伍建设及制度流程系统提升,协同延伸农业产业价值链条,进入全球种业公司前十强。同时,力争在十四五末,实现玉米种子销售收入进入全国前三强。

公司坚持走“以科研为源头、以市场为导向、产学研相结合、育繁推一体化”的种业创新之路,同时充分发挥上市公司资本运作优势,围绕种业积极进行兼并重组,促进企业做大做强,通过“内生”和“外延”双轮驱动,助力公司实现长期发展目标。

6、请介绍公司种子生产、销售的季节性特点。

种子行业的季节性源于农作物特定的生长期和成熟期,以杂交水稻、杂交玉米为例,其生产经营展现出明显的产销不同期的季节性特点,种子的生长时期通常是每年3月、4月到9月,毛种收购期从每年的10月份开始,成品种子的加工、包装和主要销售期是每年的10月中旬至次年的6月份,公司通常集中在每年三季度收预收款,并集中在每年第四季度发货。

7、与大股东的同业竞争问题如何解决?

中化现代农业有限公司于2020年12月31日出具的《详式权益变动报告书》,对避免同业竞争作出了承诺,并在5年内通过资产重组、业务调整、委托管理、设立合资公司等多种方式,逐步稳妥推进相关业务整合以解决竞争问题。中种集团于2021年12月10日出具《详式权益变动报告书》承继了该承诺。

8、公司如何发展玉米种子产业?

2023年度,公司玉米种子营业收入为4.83亿,同比增长45.31%。2023年公司有8个杂交玉米品种通过国审,15个杂交玉米品种通过省审定。公司逐步加大对玉米种子的开拓力度,公司的农业科学院设置玉米研究所等,加大玉米品种研发力度;并且公司作为先正达种业板块的重要成员,积极开展生物育种技术方面研发与合作。

此外,公司玉米布局相对完善,公司总部及新疆祥丰、荃银天府、辽宁铁研等子公司涵盖了黄淮海、西北、西南、东北等国内玉米主产区,为玉米产业发展奠定了基础,还收购了在京津唐具有较高市场占有率的玉米种企河北新纪元种业有限公司,助力玉米种子产业发展。此外,在生物育种领域,积极开展生物育种技术方面研发与合作,储备相关资源。力争在十四五末,实现玉米种子销售收入进入全国前三强。

9、公司的加工产能情况如何?

为提升产能,满足发展需求,公司不断加强良种生产基地建设,开展江西南城水稻制种加工建设项目、甘肃酒泉玉米加工建设项目等,加工产能逐步释放。此外,公司直管基地建设稳步推进,进一步提升生产效率,促进生产降本增效。

10、公司在棉花种子方面业务的进展?

2022年,公司收购了新疆金丰源种业股份有限公司,金丰源公司是以棉花、玉米、小麦种子为核心的重点龙头企业。在荃银高科的赋能下,2023年度金丰源公司实现年营业收入7.07亿,同比增长59.85%,净利润5,260.94万元。此外,公司与棉花领域顶尖科学家联合,成立“国家棉花生物育种创新产业联盟”,打造国家级创新平台,促进棉花产业科技创新与产能升级。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 2023年度公司营业收入和净利润均有所增长，表明产能得到了有效利用和释放。
   - 2024年一季度营业收入继续增长，但由于玉米种子发货进度未达预期，销量同比下降导致利润下降。这可能表明公司在某些产品线上的产能释放存在挑战。

2. **未来新的增长点**：
   - 生物育种产业化应用，特别是转基因玉米新品种的研发和推广。
   - 水稻种子业务的持续增长，特别是在长江上游及华南区域的开发。
   - 玉米种子产业的发展，包括新品种的研发和市场开拓。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内：公司在水稻和玉米种子领域有较强的市场竞争力，但需关注其他种子企业的市场动态。
   - 国外：公司通过“农作物种子海外育繁推一体化建设项目”寻求国际市场的拓展，存在国产替代的机会，尤其是在“一带一路”沿线国家。

4. **行业景气情况**：
   - 种子行业受农作物生长周期影响，具有明显的季节性特点。公司需适应这种周期性，以保持业务的稳定增长。

5. **销售情况**：
   - 国内：公司通过巩固优势区域和培育新区域来增加销售。
   - 海外：公司通过海外项目和国际合作寻求销售增长。

6. **成本控制**：
   - 公司通过加强良种生产基地建设和直管基地建设来提升生产效率，促进生产降本增效。

7. **产品定价能力**：
   - 公司在转基因玉米等领域具有较强的市场竞争力，可能具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采取“以科研为源头、以市场为导向、产学研相结合、育繁推一体化”的种业创新之路。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司在生物育种、水稻和玉米种子研发方面有明确的投入和规划，目标是成为全球杂交水稻产业创新的引领者。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其科研自主创新实力、丰富的种质资源、以及在转基因玉米等领域的领先地位。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品名称包括荃9311A、荃早A等水稻不育系，以及转基因玉米新品种（系）。
    - 依赖的原材料可能包括种子、农业化学品等。

13. **题材**：
    - 优势：科研实力、种质资源丰富、市场竞争力强。
    - 劣势：季节性特点可能导致业绩波动，玉米种子发货进度未达预期。
    - 风险点：市场状况的不确定性，以及生物育种技术的法规风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告和公告。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需考虑市场波动、原材料成本、政策支持等因素。对于调研中提到的目标和计划，应保持谨慎态度，关注实际执行情况。