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一、2023年度及2024年一季度经营情况介绍

2023年下游生猪养殖行业持续处于亏损阶段,养殖行业现金流承压,市场需求低迷。公司管理层带领全体员工攻坚克难,砥砺奋进,逆势布局。公司2023年实现营业收入101,975.88万元,较去年同期下降0.31%,实现归属于上市公司股东的净利润1,678.08万元,较上年同期下降68.16%;2024年第一季度实现营业收入20,680.91万元,较去年同期下降10.24%,归属于上市公司股东的净利润-1,640.56万元,较去年同期下降210.43%。

二、交流的主要内容

问题1、公司产业布局方面进展如何?

回答:在下游养殖行业需求持续低迷的背景下,公司围绕战略规划,逆周期布局:(1)公司“年产1000吨泰乐菌素项目”和“年产1,000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素生产线扩建项目”全面投产,原料药生产团队通过工艺改进、菌种优化、设备改良等手段,有效降低了泰乐菌素、泰万菌素生产成本。(2)新产线建设有序推进,为提升产能、进入新领域、开发新产品提供了基础。全年新建6条生产线,合成原料药项目工程建设快速推进。(3)越南制剂工厂破土动工,其他海外投资项目正有序推进。目前,公司在产业布局方面的工作阶段性完成,短期内不再有大规模固定资产投资。

问题2、公司研发方面有些新的进展?

回答:公司研发团队和平台建设稳步推进,2023年新增研发人员40余人,为研发项目平稳推进提供了有力支撑。4个新兽药通过技术评审,即将获得新兽药证书,新增研发立项30余项,其中“卡脖子”1类新兽药项目5项、二类新兽药项目8项、三类新兽药项目1项、比对研发项目3项。

问题3、公司2024年定增项目进展情况怎么样?

回答:随着公司发展战略的实施以及业务规模的扩张,公司的资金需求不断扩大。为进一步增强公司资金实力,同时彰显实际控制人对公司未来发展的信心及价值认可,公司在2024年4月初发布向特定对象发行A股股票事项,并于2024年4月19日已获公司股东大会审议通过,募集资金总额不超过人民币2.5亿元,全部用于补充流动资金,目前正在推进相关工作。

问题4、公司在回馈投资者方面做了哪些工作?

回答:在回报投资者方面,公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.7元(税前),预计派发现金红利44,586,080.10元(含税),该事项尚需2023年年度股东大会批准。

问题5、公司2023年度业绩下降的主要原因有哪些?

回答:公司2023年净利润同比下降的主要原因是对个别客户单项计提信用减值损失、新投产原料药项目生产成本较高及化药制剂销售收入下降。

问题6、2023年度公司基于什么原因计提了大额减值损失?公司应收账款是如何管控的?

回答:因个别客户出现经营风险迹象,基于谨慎性原则,公司单项计提信用减值损失。公司应收账款主要为向规模化养殖集团销售产品所形成,2023年末应收账款较期初减少1,947.46万元,下降5.76%。在下游养殖行业持续低迷的情况下,公司加强营销体系应收账款管理,严格控制应收账款规模,谨慎评估客户的信用情况,采取差异化的信用政策。

问题7、2023年度公司原料药业务毛利率下降较多,预计2024年原料药业务毛利率能否恢复到前期水平?

回答:公司原料药项目已全部投产,但投产初期发酵水平和工艺流程仍处于优化过程中,导致原料药项目产能利用率较低、生产成本较高。随着发酵水平和工艺流程的不断优化,2024年第一季度公司原料药业务毛利率环比开始改善。

问题8、公司对2024年如何展望?

回答:近年来,公司在产业布局方面做了较大投入,但下游生猪养殖行业的不景气导致公司未能充分释放产能,增加的固定资产折旧和费用无法有效覆盖。公司管理层将认真开展经营管理工作,通过多种形式,对外开源求增长,向内挖潜降成本,以提升公司盈利能力。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司“年产1000吨泰乐菌素项目”和“年产1,000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素生产线扩建项目”已全面投产，显示公司在产能扩张方面取得了实质性进展。但由于下游养殖行业需求低迷，产能未能充分释放。

2. **新的增长点**：
   - 新产线建设，包括合成原料药项目和越南制剂工厂的建设，预示着公司未来可能进入新领域、开发新产品。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体的国内外竞争情况和竞争对手信息。国产替代的空间需要根据公司产品的市场定位、技术优势和成本控制能力来评估。

4. **行业景气情况**：
   - 下游生猪养殖行业持续亏损，市场需求低迷，这对公司的业绩产生了负面影响。

5. **销售情况**：
   - 2023年公司营业收入略有下降，净利润大幅下降。2024年第一季度营业收入和净利润均出现下降，显示出销售情况不佳。

6. **成本控制**：
   - 公司通过工艺改进、菌种优化、设备改良等手段降低了生产成本，但新投产项目的生产成本仍然较高。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未提供产品定价能力的具体信息，但考虑到下游行业的压力，公司的定价能力可能受到限制。

8. **商业模式**：
   - 公司采取逆周期布局，通过工艺优化和新产线建设来提升产能和盈利能力。

9. **坏账情况**：
   - 公司对个别客户单项计提信用减值损失，表明存在一定的坏账风险。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司2023年新增研发人员40余人，4个新兽药通过技术评审，新增研发立项30余项，显示出公司在研发方面的积极投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其技术优势、新产品研发以及海外市场的拓展上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中提到的产品包括泰乐菌素和泰万菌素，但未提及依赖的具体原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：新产线建设和海外市场的拓展。
    - 劣势：下游行业低迷，新投产项目成本较高。
    - 风险点：市场需求低迷，坏账风险，新项目投产初期的不确定性。

14. **分红情况及计划**：
    - 2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.7元，显示出公司对投资者的回报。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到下游行业的不景气和新项目投产初期的成本问题，公司未来一年的业绩预期可能仍面临挑战，但管理层的积极措施和新项目的逐步投产可能会带来正面影响。

在分析时，需要保持谨慎态度，特别是对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，不应过于乐观。同时，要结合当前的经济环境和行业趋势来判断公司的未来业绩。