兴业证券,方正证券,国投证券,融通基金,西南证券,光大证券,广发证券,长江证券,天风证券,国泰君安,国盛证券,长城基金,国信家电轻工,国信证券,德邦证券,东北证券,中加基金,申万宏源,大成基金,招商证券,东方证券,海通证券,太平洋证券,国君家电,创金合信,国联证券,国金证券,开源证券,中金家电,华西证券,西部利得

一、整体介绍
2023年公司营收15.6亿元,同比2022年的14.99亿元增长4.02%。其中,外销占比约93%。
2023年公司归母净利润2.02亿元,同比+13.34%;扣非归母净利润1.93亿元,同比+15.56%。达到股权激励的净利润目标。
2023年公司整体毛利率21.21%,同比增加1.66%;2023年净利率12.92%,较2022年增加1.04%。
2024Q1公司营收3.2亿元,同比-15.39%。
二、2024Q1业绩分析及对策
2024Q1利润下降,主因主要系本期新品上线较多,一线人员变动较大,产效较低所致。大客户较多新品上线生产,产效爬坡需要一定时间,一季度在本身一线人员波动的情况下,叠加新品与产线的磨合情况,整体产效达不到上年度同期的产能水平。
公司一直以来注重产品质量和客户口碑,且大客户对产品质量尤其是本次新品作为其市场引流款,更需要注重市场口碑,因此在生产效率和产品质量上还须给予一定磨合时间,达到产效能的平衡。公司会继续从产线的自动化信息化改良、人员熟练度培训、推进供应商两化建设等方面进行提升,从自身生产端有效控制生产成本。
三、考虑到未来汇率波动情况,会做多少套保产品?
后续套保会做的更少一点,因为公司在跟部分大客户探讨用人民币结算,后续如能调整至人民币结算政策,将直接规避汇率风险。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度：**
   - 2024年第一季度营收3.2亿元，同比下降15.39%，表明产能可能未完全释放或市场需求有所下降。
   - 新品上线较多，一线人员变动大，产效较低，说明公司正处于产能爬坡阶段，需要时间来提升生产效率。

2. **未来新的增长点：**
   - 新品上线可能是公司未来的增长点，尤其是在大客户中作为市场引流款的产品。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间：**
   - 外销占比约93%，表明公司在国际市场上有较强的竞争力。
   - 需要进一步分析国内外同产业的竞争对手情况，以及公司产品在性能、价格等方面的优势，以评估国产替代的潜力。

4. **行业景气情况：**
   - 需要行业数据来分析整体行业的景气度，包括行业增长率、市场需求等。

5. **销售情况：**
   - 公司外销占比较高，表明海外市场是主要销售渠道。
   - 国内销售情况未提及，需要进一步数据来分析。

6. **成本控制：**
   - 公司计划通过自动化信息化改良、人员培训、供应商建设等方式控制成本。

7. **产品定价能力：**
   - 未提及，需要分析公司在市场中的定价权以及价格变动对销量的影响。

8. **商业模式：**
   - 未详细说明，但从外销占比高可以推测公司可能依赖国际市场。

9. **坏账情况：**
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度：**
    - 未提及研发的具体投入和进度，需要更多信息。

11. **护城河：**
    - 产品质量和客户口碑可能是公司的护城河，但需要具体分析其独特优势。

12. **产品名称及原材料依赖：**
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点：**
    - 优势可能包括国际市场的高占比和新品的市场潜力。
    - 劣势可能是产能爬坡期间的低效率和对外部环境（如汇率）的敏感性。
    - 风险点包括汇率波动、新品市场接受度、人员稳定性等。

14. **分红情况及计划：**
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

**综合分析：**
公司在国际市场上有较强的竞争力，但目前面临新品上线和人员变动导致的产能爬坡问题。未来一年业绩预期需谨慎，需要关注产能提升、成本控制、汇率风险管理以及新品的市场表现。同时，对于公司未来的增长点、竞争情况、行业景气度、销售情况、成本控制能力、产品定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、护城河、产品和原材料依赖以及题材等，都需要更多的具体数据和信息来进行深入分析。