中邮证券,西部证券,纽富斯投资,鹏扬基金,泉果基金,淡水泉,长盛基金,博时基金

一、公司一季度经营情况介绍

振邦智能2024年一季度实现了营业收入和利润的双增长。其中营业总收入达到了2.58亿元,同比增长了21.15%;公司实现的归母净利润3973.55万元,同比增长了74.04%,扣非归母净利润同比增长80.38%。

基于公司的自主研发优势,以及近年来拓展的新产品及客户,公司通过创新技术赋能以及开展各项增效降本等举措,公司一季度产品毛利率同比提升2.85%,净利率同比提升4.67%。

二、主要交流内容

提问1:公司所在的行业发展情况?

回复:公司所在的行业因产品应用广泛,市场前景较好。公司深耕智能控制器行业25年,积累了一批非常优质的客户,且公司始终坚持“技术引领,创新驱动”的战略,聚焦关键核心技术,持续提升科技创新能效,丰富产品品类,拓宽应用领域,不断研发出具有竞争力的新产品,为客户提供集智能硬件、软件及系统控制为一体的整套解决方案,因此,公司可以发挥自身优势快速抓住市场,并不断提升现有的市场份额,实现公司的业绩增长。

提问2:公司各产品品类的增长情况及占比?

回复:报告期内,公司的智能电器控制器产品、电动工具等品类增长相对明显。未来,随着汽车电子产品在新能源客户的逐步导入及放量,汽车电子品类收入有望逐步提升。目前占比较大的为智能电器控制器产品。

提问3:今年公司对毛利率的展望?

回复:公司近年来不断加大研发投入(第一季度研发费用同比增长30.9%),加大新产品、新技术的研究开发力度,持续推出具有市场竞争力的新产品,丰富产品线,拓展新客户,从而取得较好的毛利。公司第一季度产品毛利率同比提升2.85%,净利率同比提升4.67%,未来,随着更多高端品类的新产品放量以及规模化发展,公司产品毛利理论不会较2023年有较大的波动。

提问4:公司存货及应付账款加大的原因?

回复:公司结合目前在手订单及对下游市场的乐观判断,为实现敏捷交付,公司对部分通用物料进行提前备货所致。

提问5:目前原材料价格的走势?

回复:公司密切关注上游原材料价格的变化趋势,截至目前,原材料价格整体相对平稳。若原材料在未来出现价格上涨情形,公司凭借自主研发和持续创新能力、敏捷交付、快速响应等方面的优势,可通过价格传导、设计替代、成本优化等多种方式应对,理论上今年原材料价格对公司的成本不会有较大影响。

根据提供的调研记录，以下是对振邦智能的分析：

1. 产能信息及释放进度：
   调研记录中没有直接提供具体的产能信息，但提到公司通过创新技术赋能和增效降本举措，毛利率和净利率有所提升，这可能意味着公司在提高生产效率和降低成本方面取得了进展。

2. 新的增长点：
   新的增长点包括汽车电子产品在新能源客户的逐步导入及放量，这表明公司正在拓展新的产品线和市场领域。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
   调研中未提及具体的竞争对手和国产替代情况，但公司强调了自身的技术优势和市场竞争力，暗示在国内市场有一定的竞争优势。

4. 行业景气情况：
   行业因产品应用广泛，市场前景较好，表明行业整体处于增长态势。

5. 销售情况：
   调研中提到公司实现了营业收入和利润的双增长，但未具体区分国内和海外的销售情况。

6. 成本控制：
   公司通过提前备货通用物料以实现敏捷交付，这表明公司在成本控制方面采取了积极的库存管理策略。

7. 产品定价能力：
   调研中提到公司能够通过价格传导、设计替代、成本优化等多种方式应对原材料价格波动，显示了公司在产品定价上具有一定的灵活性和控制力。

8. 商业模式：
   公司提供集智能硬件、软件及系统控制为一体的整套解决方案，这表明公司的商业模式是以技术驱动和提供综合解决方案为主。

9. 坏账情况：
   调研中未提及坏账情况。

10. 研发投入和进度：
    公司第一季度研发费用同比增长30.9%，显示了公司对研发的重视和投入。

11. 护城河：
    公司的护城河体现在其技术优势、产品创新、客户积累和市场份额上。

12. 产品名称及原材料：
    调研中提到了智能电器控制器产品和电动工具等品类，但未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. 题材及优劣势风险点：
    优势包括技术优势、市场竞争力、客户积累；劣势和风险点可能包括对原材料价格波动的敏感性、市场竞争加剧等。

14. 分红情况及计划：
    调研中未提及分红情况和未来的分红计划。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期需要考虑原材料价格波动、市场竞争、技术进步、客户需求变化等多个因素。对于调研中提到的积极信息，投资者应保持谨慎态度，关注公司的具体实施情况和市场反应。