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一、2023年度和2024年一季度经营情况介绍 
2023年度公司合并营业收入35,639.42万元,同比下降31.13%;归属于上市公司股东的净利润4,605.17万元,同比下降47.92%。2023年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润的下降,主要系公司网络内容安全业务客户需求释放不足,且由于客户提出需求到项目落地的时间较长,导致该块业务收入同比减少79.63%所致。
   2024年一季度公司合并营业收入4,063.99万元,同比增幅106.67%,主要系本期完工验收并确认收入的项目较去年同期增加;归属于上市公司股东的净利润-453.26万元,同比增幅56.89%。主要原因有:(1)本期营业收入增长;(2)本期计提坏账准备445.83万元,同比增加520.38万元。
二、问题交流环节
1、公司军用电信网通信设备业务主要的应用场景、市场地位,以及未来成长性
答:(1)应用场景:公司军用电信网通信设备产品主要应用于军用电信网,是军事通信骨干网络交换节点使用的主流装备,覆盖了战略通信网和战役通信网,是军队通信保障和作战指挥“平战结合”的通信网络,亦是连接卫星网、微波网等其他网系的基础平台。根据应用场景不同,公司产品可分为固定通信应用产品和针对特种应用场景的便携及车载通信产品,并能够为用户提供付费维修等技术服务。
(2)市场地位:公司自设立伊始即专注于通信交换设备的研发、生产和销售,围绕军事通信的特点和应用需求,推出了一系列军用电信网通信设备产品,并取得了较好的市场地位,军用电信网通信设备业务市占率70%左右,近3年,在新增市场份额占比70%-80%左右,市场地位进一步稳固。
(3)未来成长性:公司军用电信网通信设备业务未来成长支撑主要源自:1、原有产品的更新替代、运维;2、扩展密话网;3、下一代军用通信网的建设;4、5/6G移动通信网在行业的应用挖掘;5、面向卫星通信、天地一体化通信的应用;6、从固定通信向移动通信、战场通信拓展。
2、网络内容安全业务(反诈)公司有哪些竞争优势?
答:(1)资质优势:涉密信息系统总体集成资质甲级;(2)市场先发优势:公司自2006年即开始承担国家和地方政府通信行业管理部门网络内容安全系统建设,在电信网国际局、省际长途局网络安全管控平台中占有较高的市场份额,并承担了部分地区后续的运营维护和技术服务,为公司参与该等部门后续持续性网络安全建设提供了合作基础;(3)全面的产品布局能力:反网络电信诈骗全链条解决方案及产品。
3、网络空间内生安全业务下游客户主要是哪些行业?
答:公司网络空间内生安全业务下游客户主要分布在军队、公安、政府、银行、高校等具有高安全网络诉求的行业,一般为原则上出现攻击损失不能承受的行业。
4、目前背景下,我们目标客户的支付能力是否承压?
答:当前目标客户支付能力承压是一个普遍现象,但只是说有限的资金要先投放到哪的问题,军事通信的需求已经在逐步释放;环保的噪声监测方面,国家新发布的规范要求2025年前省会要完成自动监测并上报;反诈方面,国家要求公安部、工信部、银行、互联网公司等加大诈骗整治力度。国家在以上方向的投资,有望从今年开始逐步落地。
5、环保物联网业务会是公司发力重点吗,其毛利率会不会拉低公司整体盈利能力?
答:相比公司其他业务板块而言,环保物联网业务是公司投入最小的一块,这块业务是数据采集技术、通信技术、大数据技术的综合应用。当前项目的构成看,部分是集成项目,整体的盈利能力不及另外两块业务,后续随着自研产品不断增加,我们坚信盈利能力会逐步提升。
6、近期的军队架构改制(新设立信息支援部队)对公司军工业务的影响?
答:解放军信息支援部队是统筹军事通信网络信息体系建设运用的关键单位,其成立体现了我军对加强新质作战能力的重视,预期会对我国军事通信网络信息体系的整体提升起到积极的作用。
7、公司是否在量子通信、抗量子加密等领域有相关技术或产品布局?
答:公司暂时没有。公司在前沿科创方向集中在军事通信网络演进、5/6G和天地一体化通信、拟态防御、拟态计算、多模态通信网络等方向。
8、一季报毛利率略有下滑,后续如何展望?
答:公司不同业务板块的毛利率不同,后续随着军用通信订货合同、反诈方向合同的逐步落地,预计毛利润会有很好的提升。
9、全年的收入水平有无指引(能否回到21-22年水平)?
答:公司2024年全年收入不会低于2023年。基于客户特点,公司的收入确认大多是在终验后整体计入,由于去年新增销售额不足,预计2024年的收入难以达到2021年的水平。
10、长期来看,公司希望成为一家什么样的公司,以及未来是否会通过收并购的方式延伸业务版图?
答:公司的愿景是“服务国家信息通信安全”。业务方向主要包括军用通信和工信部、公安部方向的反诈、反宣、社会综治等方向;未来我们会通过收并购的方式延伸业务版图,但这种延伸一定符合以上业务定位。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中未明确提及具体的产能信息，因此无法直接分析产能释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   - 军用电信网通信设备的更新替代、扩展密话网、下一代军用通信网建设、5/6G移动通信网应用挖掘、卫星通信和天地一体化通信应用、固定通信向移动通信和战场通信拓展。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内：公司在军用电信网通信设备业务市场占有率约70%，显示出较强的市场地位。
   - 国外：调研记录中未提及国外市场情况，无法分析。
   - 国产替代：公司在军事通信网络信息体系中占有重要地位，国产替代空间可能较大。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但提到了国家对军事通信、环保噪声监测、反诈等方面的投资，这可能表明行业有一定的增长潜力。

5. **销售情况**：
   - 国内：公司在军用电信网通信设备业务市占率约70%，显示出较强的国内市场销售能力。
   - 海外：调研记录中未提及海外销售情况。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品定价能力，但提到毛利率略有下滑，后续随着合同的逐步落地，预计毛利润会提升。

8. **商业模式**：
   - 公司专注于通信交换设备的研发、生产和销售，提供技术服务，同时参与网络安全系统的建设和运营维护。

9. **坏账情况**：
   - 2024年一季度计提坏账准备445.83万元，同比增加520.38万元，显示出公司在坏账管理上存在一定的压力。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在军事通信网络演进、5/6G和天地一体化通信、拟态防御、拟态计算、多模态通信网络等方向有研发投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在其在军用电信网通信设备业务的高市场占有率、资质优势、市场先发优势和全面的产品布局能力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称，但提到了固定通信应用产品和便携及车载通信产品。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：高市场占有率、资质优势、市场先发优势。
    - 劣势：网络内容安全业务收入下降，毛利率略有下滑。
    - 风险点：坏账准备增加、收入确认集中在终验后。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
公司在军用电信网通信设备业务方面具有较强的市场地位和竞争优势，但网络内容安全业务面临挑战。未来增长点主要集中在军事通信网络的更新和扩展，以及5/6G等新技术的应用。公司面临的风险包括坏账增加和毛利率下滑。对于调研中提到的增长点和计划，应保持谨慎态度，关注其具体实施情况和效果。当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期可能会受到多方面因素的影响，包括国家政策支持、市场需求变化等。