中邮证券,百年资管,野村东方,东北证券,浙商资管,东方红资管,筌笠资产,万家基金,民生证券,运舟资本,永赢基金,华安资管

第一部分  介绍公司整体情况
第二部分  问答环节
1、公司主业毛利率下降,未来市场空间怎么看?后续项目的利润能否继续维持现有水平?
现阶段行业毛利率普遍下降是行业内卷的结果,部分同质化产品价格竞争更激烈,因此对毛利率有一定的影响。未来,公司将专注于研发和技术迭代,提升产品效能及差异化水平,降低客户的运营成本,为客户创造更多价值,提升产品的议价能力。
2、公司的海外布局规划是怎样的?
公司有丰富的海外项目经验,海外市场是公司未来将大力拓展的领域,公司正积极组织相关人员拓展海外市场,主要聚焦日韩、东南亚及“一带一路”沿线国家。
3、公司是否还有关于机场分拣类的其他项目储备?
公司密切关注相关领域的投资动向,深入挖掘潜在客户和市场机会。多年来,公司在行业内积累了丰富的交付经验,近年来,单个超10亿量级大型项目集成和成功交付使用,在公司的发展历程中具有里程碑式的意义,使得公司对未来承接各个类型的智能物流系统项目特别是大型机场枢纽项目有充分的信心。
4、公司项目的交付周期和确认收入周期?
公司的项目交付周期不等,大型项目的交付周期根据项目实际情况来确定。一般项目的交付周期为3-6个月,公司提供的智能物流系统的交付过程涉及规划咨询、方案设计、生产制造、项目实施、交付使用以及售后服务等阶段。一般在项目初验后确认收入。
5、公司的收入是否以小项目为主?公司对于项目的大小是否有倾向性?
公司的项目金额大小不一,主要从客户需求出发。从产品角度来看,公司的产品都是定制化的。公司会根据项目需求配比相应的人员,公司重视每一个项目,确保每一个项目成功交付投产。
6、国家“以旧换新”政策是否已经开始在行业显现?
公司密切关注年初国务院颁布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等一系列新政策及客户的需求变化,努力把握好政策带来的新商机,落实好国家政策的同时积极响应客户需求。根据国家邮政局统计,2023年邮政行业寄递业务量累计完成1,624.8亿件,同比增长16.8%,下游行业对于智能物流设备的需求依然旺盛。智能物流设备对下游行业的影响是深远的,不断提升设备性能和效率可以降低人工成本,为客户带来更多的投资价值。
7、公司对于解禁是否有安排?
2024年5月13日公司首次公开发行网下配售限售股即将上市流通,公司已按照相关规定办理解除限售相关手续并在指定信息披露媒体进行了公告。2024年11月13日公司的战略投资者股东将面临解禁,我们关注到上述情况并对中邮科技未来的发展充满信心,我们相信股东会作出明智的选择。
8、在邮政体系里,我们是否只做处理中心,未来发展我们是什么角色?
公司的业务范围是根据客户的投资规划来设定的,处理中心之外,我们也为邮政提供部分智能专用车辆。中邮科技一直认真对待每个客户的需求,与客户进行充分沟通,在能力范围内解决问题、服务好客户。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研记录中未明确提供具体的产能信息和释放进度。但提到了公司有丰富的交付经验和大型项目的交付使用，这可能意味着公司具备一定的产能基础。

2. **未来新的增长点**：
   - 海外市场拓展，特别是日韩、东南亚及“一带一路”沿线国家。
   - 专注于研发和技术迭代，提升产品效能及差异化水平。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的竞争对手信息，但提到了行业内卷和同质化产品竞争，表明存在一定程度的市场竞争。
   - 国产替代的空间可能在于提升产品性能和效率，降低人工成本，为客户提供更多价值。

4. **行业景气情况**：
   - 根据国家邮政局统计，邮政行业寄递业务量同比增长，表明下游行业对智能物流设备的需求旺盛。

5. **销售情况**：
   - 公司项目金额大小不一，主要根据客户需求定制化产品。
   - 国内市场销售情况良好，海外市场是未来的增长点。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未明确提供成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 通过提升产品效能及差异化水平，公司旨在提升产品的议价能力。

8. **商业模式**：
   - 提供智能物流系统的全周期服务，包括规划咨询、方案设计、生产制造、项目实施、交付使用以及售后服务。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司将专注于研发和技术迭代，但具体的研发投入和进度未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其丰富的交付经验、大型项目的交付使用以及定制化产品的提供。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 海外市场拓展、技术研发和迭代、智能物流设备升级等。
    - 优势可能在于丰富的项目经验和定制化服务能力。
    - 劣势可能在于行业内卷和同质化竞争。
    - 风险点可能包括市场竞争加剧、技术迭代速度跟不上市场需求等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司在智能物流系统领域有一定的经验和市场基础，特别是在大型项目的交付上。未来增长点在于海外市场的拓展和产品技术的提升。然而，调研记录中缺乏具体的财务数据、产能信息、成本控制措施、研发投入细节以及分红政策，因此对于公司的未来发展和业绩预期需要保持谨慎态度。同时，考虑到当前经济环境的不确定性，公司业绩预期可能会受到影响。