富荣基金,国泰君安

1、目前海外需求是否明显好转,怎么看行业未来发展?

答:随着经济基本面的复苏,我们对整个消费市场还是持乐观态度,目前在手订单情况良好。我们认为智能控制行业伴随终端产品功能的日趋丰富和技术迭代,未来增长空间广阔。我们认为随着行业去库存接近尾声,补库阶段有望逐步显现。

2、公司毛利率有回升,原因是什么?未来是否能进一步提升?

答:毛利率回升的原因有二:一是公司一直在优化自身业务结构,并对一些低附加值的业务做了一定的缩减;二是公司通过智能化生产线推动精益生产,在生产过程中的减少消耗,优化流程,提高效率,从而实现成本降低和质量提升。未来如果人民币持续贬值,毛利率将因此进一步受益。

3、公司在现有业务上的发展战略是什么?

答:存量业务上,我们持续降本增效,收窄低毛利率业务;同时在新业务拓展上,我们着力自有品牌的建设和推广,重点培育自有品牌的智能产品业务。

4、目前公司自营品牌产品的收入规模如何?

答:目前我们这块收入占比还较小,也在努力探索打开营销突破口,瞄准关键市场和垂直用户。

5、公司吸尘器业务的目前现状如何?也是以出口业务为主?

答:2023年地板护理清洁工具实现营收1.41亿,业务收入同比有一定下滑,主要源于公司收窄部分低毛利业务。目前吸尘器业务以出口业务为主。我们持续关注并看好海内外消费市场,积极落实新客户新产品的业务提质上量。

6、目前原材料的一个价格趋势如何?

答:目前原材料价格比较稳定,公司与重要原材料供应商保持长期稳定的合作关系,密切关注原材料价格走势,通过结合公司原材料库存情况及销售情况进行策略性采购以降低原材料价格波动风险。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中未明确提供具体的产能信息，但提到了“在手订单情况良好”，这可能意味着公司当前的产能能够满足现有订单需求。

2. **新的增长点**：
   - 公司未来增长点在于智能控制行业的发展，以及自有品牌的建设和推广，特别是智能产品业务。

3. **国内外竞争情况**：
   - 调研中未提供具体的竞争对手信息，但提到了“积极落实新客户新产品的业务提质上量”，表明公司在积极拓展市场，可能存在一定的国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   - 行业伴随终端产品功能的丰富和技术迭代，未来增长空间广阔，且行业去库存接近尾声，补库阶段有望逐步显现，表明行业景气度在提升。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况未明确提及，但提到了“瞄准关键市场和垂直用户”，表明公司在国内市场也在积极布局。
   - 海外销售情况相对较好，吸尘器业务以出口为主，且公司持续关注并看好海内外消费市场。

6. **成本控制**：
   - 通过智能化生产线推动精益生产，减少消耗，优化流程，提高效率，实现成本降低和质量提升。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品的定价能力，但毛利率的回升可能表明公司在一定程度上能够控制产品定价。

8. **商业模式**：
   - 公司采取的商业模式包括降本增效、收窄低毛利率业务，同时推广自有品牌的智能产品。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提供具体的信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其智能化生产线、精益生产、自有品牌建设以及与原材料供应商的长期合作关系。

12. **产品名称及原材料**：
    - 提到了“地板护理清洁工具”和“吸尘器业务”，但未提及具体依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 调研中未明确提及题材，但智能控制行业的发展可能是一个潜在的题材。

14. **分红情况**：
    - 调研中未提及分红情况。

**优势**：公司在智能控制行业有增长潜力，毛利率回升，成本控制有效，且有自有品牌建设的计划。

**劣势**：调研中未提供具体的产能、销售、研发和分红信息，对公司的全面评估有所限制。

**风险点**：原材料价格波动风险，以及海外市场的不确定性。

**未来一年业绩预期**：考虑到经济基本面的复苏和行业景气度的提升，公司未来一年的业绩预期可能是积极的，但需要关注原材料价格走势和全球经济环境的变化。对于调研中提到的内容，应保持谨慎态度，不要过于乐观。