参与公司2023年度及2024年第一季度业绩说明会的投资者

公司于2024年5月8日在价值在线平台召开了2023年度及2024年第一季度业绩说明会,通过电话会议互动的方式介绍了公司2023年度及2024年第一季度的经营情况,并与投资者进行了交流,具体交流情况如下:
1、去年公司微逆毛利率有所下降原因是什么,今年的毛利率水平预计是多少?
答:去年因一些特殊情况如年底促销、产品结构变化、外汇汇率变动等原因对存货计价和毛利的计算均有一定的影响。今年一季度已基本恢复到一个正常的水平。预计24年微逆的国外销售价格基本保持稳定,毛利率也相对稳定。
2、目前市场环境那些市场好转明显?
答:欧洲市场增长还是比较稳定的,各个区域都比较正常,我们认为今年欧洲依然会是我们一个主要的市场。国内市场也有一定的发展空间。
3、公司合理的库存周期是多少,目前去库存的情况及今年的减值预期是多少?
根据我们的业务模式和销售模式,合理的库存周期在半年以内。随着今年需求端的逐步复苏以及国内市场的启动,公司的去化手段已经取得较好的效果,2024年一季度末的存货余额与23年末相比下降1.6亿,库存水平在持续优化中。预计2024年全年出货量与去年相比将有30%的增幅,公司存货余额能够回到较为合理的水平。总体来看,今年的减值准备预期会低于去年。
4、公司储能业务的布局及进展情况?
答:公司为客户提供了多场景“安全、可靠、灵活、高效”的光储一体化系统的解决方案。完成了以微型逆变器为核心的DIY微光储、户用中小光储及工商中大光储三大光储产业生态和产品布局,满足不同场景下的应用需求。
特别是工商业光储系统是以三相微逆配工商业储能系统,去年四季度开始工商业储能系统已实现了零的突破,今年上半年工商业储能系统仍将以国内市场为主,聚焦大项目开发与交付能力提升,助力更多项目落地实施,并带动光伏产品在国内的推广应用。目前在手订单充足,增幅较大,预计今年营收会超过5亿。同时积极推进储能产品海外认证工作,争取下半年涉及海外业务,利用昱能的海外市场优势,实现海外工商储业务零的突破。
5、MLPE产品二季度的展望和全年目标?
答:昱能的销售模式是通过境外子公司进行销售的,因此最早受到行业阶段性产能过剩的影响,同时,我们也快速做出了反应,通过采用多种手段并行去化解2023年行业阶段性产能过剩影响(包括快速降低备货规模、抓住阳台光伏业务机会、推出DIY系列产品),公司的去化手段已经取得较好的效果。二季度MLPE产品在逐步复苏,预计环比增长在10%至20%,全年目标为同比增长30%左右。
6、国内微逆品牌在提高市占率方面有无战略措施?
答:尽管国内微逆品牌目前在规模上跟行业头部企业比还有一定的差距,但国内企业在经营的灵活性和应变能力方面还是比较强的,2023年微逆市场出现了阳台光伏(DIY市场)这类有利于国内品牌增长的场景,中国品牌率先采用蓝牙等智能家居的模式,使微逆在DIY市场的应用变得更简单,容易使用,而且省了一个通讯监控器,系统成本也下降,同时把储能系统容入DIY系统,实现微光储系统,这些优化远超过国外品牌。从这个角度讲国内品牌对市场的适应性和敏锐度还是蛮高的,可以看到今年的几个主要光伏展会,多家企业都会推出微光储。通过差异化的创新,我们相信国内品牌和头部企业的差距会逐步缩小。
7、公司库存产品的结构中占比较大的是什么型号?有无被淘汰的可能?
答:库存产品大概七成为DS3,是属于公司第四代产品,被淘汰的可能性不大,其它产品基本处于正常周转的水平,随着今年需求端的逐步复苏以及国内市场的启动,可以逐步消化。
8、公司在降本增效方面有什么规划?
答:昱能采用委外代工的业务模式相对来讲成本会高一点,但差距不会很大。关于降本增效,公司秉承两个基本原则,一是不断提升微逆的功率,通过提高能量密度,来达到降低微逆的单瓦成本,这也符合光伏行业组件功率不断增加的趋势。二是通过规模化效应,提高销售规模、优化供应链来降低公司营运成本。当然,技术创新是公司永恒的主题,也是公司的核心竞争力,从中长期规划来讲,公司的第五代产品的研发,如何通过低成本的拓朴设计方案、高性能的器件和结构件的升级换代,以及引入交流组件的概念等多种途径来提升产品的性价比,这都是公司需要突破的方向。
9、拉美地区微逆销售下滑的原因是什么?
答:去年巴西市场因政策的变动,市场形势发生了一些变化,影响到了巴西当地一些经销商的经营情况,由于公司在巴西的经商销相对较少,由此影响到公司出口巴西的业务。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司预计2024年全年出货量与去年相比将有30%的增幅，这表明公司的产能正在逐步释放，且预计会有较大幅度的增长。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 储能业务，特别是工商业光储系统，预计今年营收会超过5亿，这是一个明显的增长点。
   - MLPE产品的销售复苏，预计全年目标为同比增长30%左右。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 国内微逆品牌通过差异化创新，如蓝牙智能家居模式，提高市场适应性和敏锐度，有望缩小与头部企业的差距。
   - 国外市场，尤其是欧洲市场，增长稳定，是公司的主要市场。

4. **行业景气情况**：
   - 欧洲市场稳定增长，国内市场有发展空间，整体行业景气度较好。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况正在逐步复苏，公司在国内市场启动后，库存产品可以逐步消化。
   - 海外销售情况稳定，尤其是欧洲市场。

6. **成本控制**：
   - 通过提升微逆功率和规模化效应来降低成本。
   - 第五代产品研发中考虑低成本设计方案和高性能器件升级。

7. **产品定价能力**：
   - 微逆国外销售价格预计保持稳定，毛利率也相对稳定。

8. **商业模式**：
   - 公司采用委外代工的业务模式，通过技术创新和规模化效应来提升性价比。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的信息来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在进行第五代产品的研发，旨在通过技术创新提升产品性价比。

11. **护城河**：
    - 技术创新是公司的核心竞争力，通过不断提升产品性能和降低成本来构建护城河。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 提到了DS3型号产品，属于公司第四代产品，未提及具体原材料依赖。

13. **题材**：
    - 光储一体化系统、微光储、工商中大光储等是公司的主要题材。

14. **分红情况**：
    - 调研中未提及分红情况，需要更多信息来分析。

15. **风险点**：
    - 政策变动，如巴西市场的变动，可能影响销售。
    - 外汇汇率变动可能影响存货计价和毛利。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司提供的信息，预计公司未来一年的业绩将呈现增长趋势，但需关注政策变动和汇率变动等风险因素。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。需要持续关注公司的具体实施步骤和效果。