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公司2023年经营回顾:

截至2023年12月31日,公司总资产60.80亿元,归母净资产21.96亿元;年实现营业收入总额35.90亿元,同比增长13.59%,其中医疗行业收入28.16亿元,同比增长6.32%,医药行业收入7.74亿元,同比增长51.22%。剔除股权激励摊销费用影响,公司归母净利润1.89亿元,同比增长20.8%,扣非归属母公司净利润1.87亿元,同比增长104.48%。

2023年是公司完成重整后的第一个完整年度,旨在建章立制,重构战略,优化治理结构,推进标准化管理。公司于年初制定了三年高质量发展战略规划纲要,各子公司也根据纲要指导思想完成了各自三年高质量发展战略规划。

医疗服务板块,确定“一个综合医院+多个专科分院”的“1+N”创新模式,积极打造领先的区域医疗中心,提升医疗机构竞争力和影响力。区域医疗中心聚焦肿瘤、心血管、脑血管、骨病、老年病等老龄化疾病,服务老龄化新需求。“1+N”模式为上市公司的医疗机构构建起四大显著优势:1)通过战略创新大幅提升市场份额;2)通过学科集群推动临床技术提升;3)发挥床位规模效应降低经营成本;

4)提升区域品牌效应吸引优秀人才。

2023年医疗服务板块聚焦战略升级和经营提升,推动预算落地,完成了三年高质量发展的良好开局,主要体现在以下四个方面:

1、新院区建设上,泗阳医院800张床位的东院区投入使用,正在申请肿瘤专科医院;崇州二医院600张床的新院区已于2023年年底完成封顶,预计2024年底投入使用;盱眙县中医院600张床的肿瘤医院院区已于2023年10月份开工。

2、医院等级创建上,崇州二医院已获得三级综合医院建设批复,泗阳医院正稳步推进三级医院的申请。

3、学科建设上,公司依托控股股东共同成立了十四个学科专业委员会,旨在推进医疗机构间的学科提升与人才交流,实现综合医院临床学科的标准化建设。

4、集团化运营管理上,公司通过财务控制人本、人力资源改革绩效、供应链中心集中采购、基础设施建设统筹管理等垂直条线管理体系,实现综合医院集团的精细化管理和成本控制,有效降低成本,大幅提升医疗机构的盈利能力。

医药工业板块,确定“制药+消费”发展方向,建立有竞争力的中药产品矩阵,打造消费产业布局,重塑中药行业市场品牌。2023年医药板块以独一味制药为依托,收购甘肃佛仁制药,形成了中药材种植、中药材购销、中药饮片、中成药制造销售、药品流通的中药全产业链布局。同时,2023年公司充分挖掘独一味制药作为中药保健的消费功能,对独一味牙膏进行品牌升级并推向市场,打造中药消费IP,取得了可喜的开端和良好的市场业绩。

医疗服务和医药之外,公司在2023年持续推进向控股股东定向增发股份以及控股股东非上市资产注入的证券化工作,均取得实质性、确定性的进展。

公司2024年及未来业务展望:

2024年是公司三年高质量发展承上启下的重要之年,公司将持续夯实“医疗+医药”双轮驱动的产业格局,进一步提升自身的品牌形象和市场影响力,促进公司高质量的发展。

医疗服务板块,坚定推进“一个综合医院+多个专科分院”的“1+N”战略,通过以下五个方面,实现医疗机构利润率和市场份额的稳步提高。

1、持续推进床位规模扩张,推进盱眙县中医院、泗阳医院、崇州二医院、瓦房店第三医院新院区建设,推动兰考第一医院集团肿瘤中心建设,在存量市场中提高市场份额,在增量市场中提升行业地位。

2、持续推进医院等级建设,通过三年左右时间,实现上市公司现有医院以及外部装入的新医院全部成为三级综合医院或三级专科医院。

3、持续推进“强省会、强中心、强学科”的经营新思路,在省会城市积极布局三级医院,在非省会城市打造区域市场份额第一或第二的大型综合医疗机构。

4、持续推进学科专业委员会的作用与价值,在全集团(上市公司与非公司)已经具有近200个省市重点学科的基础上,继续提高省市重点学科数量,同时在每家医院培育4-5个收入占比超过10%的大学科。

5、持续推进有中国特色的管理式医疗,崇州二院和泗阳医院作为首批探索“医疗+保险”的试点医院,将尽快实现创新业务落地。医药工业板块,坚定推进“制药+消费”战略,在以下三个经营方向,大力推进医疗领域新质生产力发展。

1、在制药工业领域,通过自有研发、外延并购以及渠道改革,大幅提升独一味制药的品种竞争力和销售竞争力,保持可持续的高速增长。

2、在中药消费领域,通过独一味牙膏及系列口腔护理产品为起点,逐步深入至中药健康消费产品,把消费做成医药领域第二增长曲线。

3、持续扩大医药板块收入规模和利润增长,加快推进独一味制药由区域性医药集团发展成全国性的大型医药工业集团。

财务综合表现,坚定推进增长策略,控制成本结构,优化资产负债匹配,争做行业业绩指标的优等生。

1、聚焦业务增长,明确增长是最好的护城河。通过三年高质量发展目标,提升运营管理水平,推动收入和毛利率增长,在没有注入资产的情况下每年收入与利润均实现“10+%”的稳健增速。

2、狠抓成本控制,提升利润率水平和经营性现金流水平。通过加强管理降本和精细化管理,努力成为精细化管理的行业优等生。

3、优化债务结构持续,将债务水平控制在60%以内的合理安全边际。通过向大股东定增、向外部投资机构增发股票、并购贷款、并购基金等多种融资工具,降低融资利率,优化资本结构,持续做厚净资产。

Q:公司2023年同比2022年业绩变化情况?

A:公司2023年实现收入35.9亿元,同比增长13.6%;剔除股权激励摊销费用的影响,归母净利润1.89亿元,同比增长20.8%;经营性现金流2.91亿元,同比增长8.6%;剔除股权激励摊销费用的影响,扣非归母净利润1.87亿元,同比增长104%;归母净资产21.96亿元,同比增长27.5%;资产负债率63.25%,较2022年下降5.5%;2023年医疗服务实现收入28.16亿元,同比增长6.3%;医药板块实现收入7.74亿元,同比增长51.2%;医疗服务净利润2.52亿元,同比增长47.6%;医疗服务净利率9%,较2022年增长2.5%。

Q:公司2024年在定增和资产注入上的计划?

A:公司向控股股东的定向增发项目已向深交所递交材料,在深交所受理后,预计6-7个月完成发行实施。公司控股股东将认购公司218,412,698股股票,认购金额为68,581.59万元,认购价格为3.14元/股,比5月10日的收盘价高出近26%,体现了控股股东对公司发展和市值前景充满信心。公司控股股东的非上市板块,在全国控股管理近30家二级及以上医院,总床位数达2万张,是上市公司资产规模的2倍左右。其计划在2022年6月公司重整完成后的5年内,通过公司自筹资金、并购基金、并购贷款、发行股票等方式,在完成医院营利性改制并符合监管部门要求的前提下,优先将盈利能力好的优质医疗资产尽快注入上市公司。目前待注入的医院资产,将优先以现金方式注入,不受控股股东定增项目的影响,待装入的医院,资产确定、数量确定、价格也确定,将持续稳步装入上市公司。

公司已于2024年5月10日年度股东大会审议通过《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票事项的议案》,未来也将通过简易程序融资,加快推进资产注入工作。

Q:公司控股股东非上市板块医院改营利性进展情况?

A:2023年以来,公司控股股东完成了洛阳新里程医院的改营利性工作,医院已经取得了营利性医疗机构执业许可证;兖矿新里程总医院东院区已经设立为独立法人的济宁新里程肿瘤医院,取得了营利性肿瘤专科医院医疗执业许可证;兖矿新里程总医院唐村分院已经改为营利性的邹城新里程口腔医院;包钢三院国际部取得了营利性医疗机构执业许可证。控股股东尚有多家医院于2023年取得了当地卫健委关于改营利性的批复,目前正在办理改营利性医院进程中。

从营利性医疗机构数量上看,公司控股股东非上市板块二级以上医院70%为营利性医疗机构,非营利性医疗机构的营利性改制也在顺利推进中。预计2024年将新增3-5家完成营利性改制。

Q:新里程健康集团的医院与爱心人寿开展了哪些合作?

A:1、共享医疗数据,积极开发已病人群的专病保险产品。基于新里程健康集团积累的大量医疗数据,经过脱敏和信息安全处理后,与爱心人寿进行了共享,帮助爱心人寿开发出更有针对性的专病保险产品,目前已有肺结节、乳腺、甲状腺等产品上线,通过团体承保、会员承保的方式,并与其他直保公司合作,将新里程的医疗康养机构作为服务供应商,在新里程健康集团下属唐山弘慈医院、包钢三院、兖矿总医院等机构进行试点推广。

2、共拓服务流程,将保险事后补偿延伸至疾病预防和康复管理。新里程健康集团下属医疗机构在与爱心人寿的创新实践中,拓宽了服务边界,将医疗专业能力前置到疾病筛选、预防,并延伸至治疗和后期的康复阶段,真正实现了对疾病的筛查、预防、治疗、康复全流程管理。例如,在肺结节健康管理计划中,通过CT检查、肺功能测试,通过对高危人群肺结节的及时建档检测,将罹患肺癌的风险控制在前期,进行动态观察,极大地降低了发生恶性疾病的概率。

3、共建控费能力,确保医疗费用发生的合理性和必要性。商业保险控费仍是制约商业健康保险发展最大的难题。新里程健康集团借鉴国外成熟市场的经验,结合市场和自身情况,积极构建具有中国特色的管理式医疗,重点引入精准健康管理,促进人体健康,减少疾病发生,提高生活质量,同时降低医保基金的支出,让商业保险获得合理的利润。同时,结合所在城市区域的社会支付方式,参照DRG&DIP控费机制,对医院相关科室和人员进行费用管控,在确保医疗效果的前提下,有效节省了医疗费用的支出。

4、共创激励机制,实现医护人员医疗行为与激励的有效联动。通过保险产品、服务和就医流程的科学设计,实现了医护人员收入增加。由于保险产品和服务的销售,实现了医疗机构的“引流”和“锁客”,帮助医疗机构降低了获客成本,增加了营收规模。医院在增量营收部分,根据精准健康管理流程中涉及的相关环节,量化医护人员工作量和工作成效,改变了过去医护人员单纯依靠诊疗费、药费等获得收益,进一步通过向保险客户提供健康管理服务等方式提高收入。综上,2023年控股股东新里程健康集团与爱心人寿已经跑通“医疗+保险”的商业模式,2024年进入实质性业务发展,上市公司旗下的崇州二院和泗阳医院将作为首批“医疗+保险”的试点单位。Q:公司旗下医院DRG/DIP的实施情况,以及对业务的影响?

A:公司旗下泗阳医院、盱眙县中医院、萍乡赣西医院、赣西肿瘤医院实施了DIP结算,兰考第一医院、瓦房店第三医院、崇州二医院等实施了DRG结算,住院次均费用部分医院增加,部分医院减少,合并看公司旗下医院2023年次均费用跟2022年基本持平。

DRG/DIP医保付费改革,符合医疗发展规律,对患者应用高技术后付费标准会提升,某种程度上体现医院的治疗水平。公司一直强化医院注重学科发展和技术提升,同时构建了DRG/DIP管理系统,确保数据实时监控;通过临床路径提升、学科建设,提高治疗水平,从而提高CMI值,收治更多需要高难度手术的病人;通过成本管控,确保药品、耗材合理使用及合理的检查治疗手段。在次均费用不变的前提下,增加收治病人人次,从而提高收入,最大程度减少医保支付改革对患者收治的影响。

Q:公司旗下医院2023年以来新增了哪些重点专科?

A:瓦房店第三医院放射科被确认为大连市医学重点专科;盱眙县中医院骨伤科、脾胃病科被确认为省级中医重点专科建设单位,脑病科通过省级中医重点专科验收,肺病科、内分泌科、肝病科、肛肠科、肿瘤科、心病科、泌尿外科获评市级中医重点专科;兰考第一医院康复医学科脑卒中、神经外科脊髓型颈椎病获评河南省县级特色专科。

Q:公司旗下医院未来重点发展的专科方向?

A:各家医院发展所在区域不同,学科重点发展方向不同。医院的学科设置,尊重科学发展与满足需求的原则,对外围绕本地老龄化的疾病谱变化、对内围绕当地医保政策进行专科化布局。从公司“1+N”的战略方向看,对于综合医院的“1”,更多布局肿瘤、骨科、心血管、脑血管、呼吸、消化等老龄化需求强烈的科室,这几个重要学科占到医院收入的50%以上。对于专科医院的“N”重点布局肿瘤专科医院和老年病专科医院。公司的泗阳医院东院区,已经有三个肿瘤病区,年内将发展至5个病区,并申请三级肿瘤专科医院;兰考第一医院集团正在筹建大型肿瘤中心,计划今年10月份可以启用;盱眙县中医院600张床位的肿瘤医院院区正在建设,预计2025年底投入使用。

学科发展不做一刀切,宏观市场环境是最重要的考量要素。比如兰考第一医院,周边区县没有一家肿瘤医院,医院有好的肿瘤学科基础,发展肿瘤专科就势在必行。崇州二医院是以骨科为主的医院,床位使用率长期超过100%运转,医院在促进骨科发展的基础上,侧重发展康复科等骨科相关学科。瓦房店第三医院内科外科化、外科微创化,介入方面在大连北部排名前列,同时瓦房店老龄化程度高,医院也重点发展内分泌、康复等老年病相关科室。

Q:未来资产负债率规划?2024年是否有商誉减值预期?

A:2022年以来,公司的资产负债率已经下降到63%,2024年的目标是控制在60%以内。由于公司在重整完成后处于良性扩张阶段,因此并不认为负债率越低越好,目标是把资产负债率控制在合理安全边界里。

2023年公司业绩开始提升,医疗服务整体净利润率已经达到9%。鉴于稳步提升的利润水平,2024年预计没有商誉减值风险。

Q:公司医疗服务的毛利率和利润率高于很多同行公司是如何实现的?异地扩张要派出很多人才,管理是否跟得上?

A:公司医疗服务的毛利率和净利润显著提高,源于公司通过战略、治理、标准化经营,实现了综合医院的标准化管理。净利润的提升,重点在于标准化管理和精细化管理。碎片化的点状管理,很难实现合理水平的利润。

公司在过去几年一直保持稳步扩张的节奏,同时公司探索出一整套综合医院标准化管理的方法论和实现路径。因此,异地扩张后的持续管理,并不依赖大量派出管理人员,而是将并购标的纳入新里程健康集团的整个管理体系,从而实现利润水平的提升。举个例子,新里程健康集团在2021年收购国内一家医疗集团,在收购时亏损7500万,收购后首年实现5000万的净利润,第二年实现约1亿净利润,背后改变的根源并不在于人员的大幅调整,而在管理体系的大幅优化。当然,控股股东可以利用集团平台吸引更多人才,派出更多人才,交流更多人才,实现对下属医院的管理赋能和业绩提升。

根据提供的调研记录，以下是对公司2023年经营回顾和2024年及未来业务展望的分析：

1. **产能信息及产能释放进度分析**：
   - 公司在医疗服务板块有新院区建设和医院等级创建的计划，如泗阳医院东院区投入使用，崇州二医院新院区预计2024年底投入使用等，显示出公司在医疗服务领域的扩张和升级。
   - 医药工业板块通过收购和产业链布局，形成了中药全产业链，表明公司在医药领域的产能布局和释放。

2. **公司未来新的增长点**：
   - “1+N”模式下的医疗服务板块扩张，特别是在肿瘤、心血管等老龄化疾病领域的深耕。
   - 医药工业板块的“制药+消费”战略，特别是中药消费产品的开发和市场推广。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内竞争主要来自于其他医疗服务和医药工业企业，公司通过提升服务质量和产品创新来增强竞争力。
   - 国产替代空间可能存在于中药产品和医疗服务的本土化优势，公司可以通过提升产品质量和服务水平来扩大市场份额。

4. **行业景气情况分析**：
   - 医疗服务和医药行业整体呈现增长趋势，特别是随着老龄化社会的到来，相关疾病治疗需求增加。

5. **销售情况分析**：
   - 国内销售情况良好，医疗服务和医药板块收入均实现增长。
   - 海外销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制安排**：
   - 通过集团化运营管理，实现财务、人力资源、供应链和基础设施的集中管理，有效降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价能力，但公司通过提升产品和服务质量来增强市场竞争力。

8. **商业模式分析**：
   - 公司采用“1+N”模式和“制药+消费”战略，通过综合医院和专科医院的协同发展，以及中药产品的消费化布局，构建起多元化的盈利模式。

9. **坏账情况分析**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司通过优化债务结构和控制资产负债率来降低财务风险。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 公司依托控股股东成立学科专业委员会，推进医疗机构间的学科提升与人才交流，实现临床学科的标准化建设。

11. **护城河体现**：
    - 公司的护城河体现在其医疗服务的区域品牌效应、学科集群、床位规模效应以及医药工业的全产业链布局。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 提及的产品包括独一味牙膏等中药消费产品，依赖的原材料包括中药材。

13. **题材优势、劣势、风险点**：
    - 优势：医疗服务和医药工业的双轮驱动，以及“1+N”模式和“制药+消费”战略。
    - 劣势：可能面临的挑战包括异地扩张的管理挑战和市场竞争。
    - 风险点：医保政策变化、医疗事故风险、药品安全问题等。

14. **分红情况及未来计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，但公司在财务综合表现中提到了优化资产负债匹配和争做行业业绩指标的优等生，这可能意味着公司将保持稳健的财务政策。

最后，结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期将受到医疗服务需求增长、医药行业创新能力、医保政策变化等因素的影响。由于公司在医疗服务和医药工业板块均有明确的发展计划和战略，预计在有效管理下，公司能够实现稳健的业绩增长。然而，需要关注的政策变化和市场竞争等因素可能对业绩产生影响。