兴业证券,诺安基金,宽远资产,中金公司,光大证券,玺悦资产

1、2024年行业情况如何?

答:在2021年下半年部分房地产暴雷后,公司及时对销售模式做出调整,经销渠道收入占比不断提升,战略工程业务收入占比不断下降。2023年以来国家陆续出台了利好房地产的政策,但消费者信心恢复可能需要更长的时间,购房需求端尚未明显好转,2024年公司依然是谨慎乐观的经营理念,对工程战略业务会更加注重质量提升,更加注重现金流。

2、2024年降本增效还有空间?

答:近几年房地产下行,陶瓷行业从增量红利时代,步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代,产品销售均价连续多年下行。公司及时调整经营策略,开展降本增效举措,2023年至2024年一季度降本增效措施效果逐渐显现,毛利率逐步恢复。通过降本增效、精益管理等措施提升竞争力将是常态化工作。

3、2024年行业开窑率如何?

答:近几年房地产下行,陶瓷行业也受到影响,行业步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代。2024年春节复工后,陶瓷企业生产线根据订单情况陆续分批投入生产运行,不同陶瓷产区的开窑率也会有不同。

4、能源和电力等成本端如何展望?

答:受多重因素影响,过去多年煤炭、天然气、电力等能源持续在高位运行,陶瓷企业能源成本占比较大,对经营也产生较大影响。从2023年以来,煤炭和天燃气总体有所回落,但价格依然在相对高位运行。

5、各类规格陶瓷产品需求情况变化?

答:近几年在“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力下,消费者信心也受影响,消费者更加谨慎,更加追求性价比,中小规格产品更加畅销。消费者在选择瓷砖产品时更加关注综合成本费用支出,陶瓷大板薄板铺贴人工和辅材高于普通规格陶瓷产品,成为消费者购买瓷砖的一个重要考虑因素。

6、产品SKU和产品风格变化情况?

答:公司主要的销售模式为“经销业务+工程战略业务”,客户数量比较庞大,需求也有所不同,对装饰设计和美感的需求是有差异的,作为表面装饰材料的陶瓷产品,SKU数量也比较大,近年来公司加强SKU的管理,提升效益。

7、公司可转债转股价格后续有何打算?

答:近几年由于受内外部多种复杂因素影响,市场投资偏好减弱,股价波动较大。公司开展多项挖潜措施,减费、降本增效成果显现,经营活动现金流和盈利能力明显改善。公司将结合基本情况、股价走势、市场环境等多重因素,以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心,综合考虑可转债后续有关安排并及时披露。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中未明确提供具体的产能数据，但提到了“陶瓷企业生产线根据订单情况陆续分批投入生产运行”，说明产能的释放与市场需求紧密相关，且存在一定的灵活性。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 增长点可能在于“经销渠道收入占比不断提升”，以及通过“降本增效举措”提升毛利率和竞争力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提及具体的竞争对手和国产替代情况，但提到了“陶瓷行业步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代”，说明竞争较为激烈，国产替代空间可能存在，但需进一步分析市场和产品特性。

4. **行业景气情况**：
   - 行业受到房地产下行的影响，目前处于“存量甚至缩量的微利激烈竞争时代”，景气度不高。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况受到房地产政策和消费者信心的影响，公司采取了“谨慎乐观的经营理念”。
   - 海外销售情况未在调研中提及。

6. **成本控制**：
   - 公司已经实施了“降本增效举措”，并且“毛利率逐步恢复”，表明成本控制措施正在发挥作用。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及定价能力，但提到了“消费者更加追求性价比”，可能意味着产品定价受到市场竞争和消费者偏好的影响。

8. **商业模式**：
   - 商业模式包括“经销业务+工程战略业务”，并且公司在加强SKU管理以提升效益。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研中未提及研发的具体信息。

11. **公司的护城河**：
    - 调研中未明确提及公司的竞争优势或护城河。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料依赖也未明确说明。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 调研中未提及具体题材，但可以推测与房地产行业相关，优势可能在于经销渠道的增长和成本控制，劣势和风险点可能包括房地产市场的不确定性和行业竞争的激烈。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
在当前经济环境下，公司面临的挑战包括房地产市场的不确定性和行业内部的激烈竞争。公司通过调整销售模式和降本增效措施来应对这些挑战。未来一年的业绩预期需谨慎，需要关注房地产市场的恢复情况、公司的成本控制效果以及是否有新的增长点出现。同时，对于公司未来的战略规划和实施情况也应保持关注。