中银基金,华龙证券,国投电子

主要内容:
一、董秘对公司基本情况进行了介绍。
二、问答环节
1、问: 公司年报中提到越南工厂有望在2024年5月试产,目前越南工厂的具体情况请介绍。
答: 越南工厂是公司从产业长远发展趋势考虑主动走出去的一次努力。越南工厂已于今年5月小批量试产。越南工厂的首个生产项目为加热不燃烧电子烟类产品。该生产项目的终端客户为PMI。公司在2023年开发BAT帝国烟草,该部分订单将在国内工厂进行生产。
2、问:年报中提到公司在筹建MIM工厂,该工厂的创建对公司业务有什么影响,能否创造新的利润?
答: MIM(粉末金属注射成型)的应用场景越来越丰富,加之 MIM本身的特点及优点,公司从自身产业战略考虑出发,筹建 MIM 工厂,延长公司自身的产业链。以往年度,公司通过对外采购满足对MIM的需求,公司设立MIM工厂后,可以降低对应产品的生产成本,对公司利润做出相应的贡献。MIM 生产相关设备已于2024年3月安装调试完毕。
3、问:请介绍下年报中的散热模组情况。
答:公司现有消费电子主业以结构件为主,公司未来有意向模组方向做适度拓展,石墨散热模组是公司从现有客户中的一次引流。目前公司为近期上市的某PAD提供石墨散热片模组。该项目已于2024年一季度贡献收入,随着模切工艺的引入,散热模组的盈利状况将得以改善。
4、问:公司2023年年度和2024年一季度均出现了亏损,请详细说明一下亏损原因,对此,公司是否有采取相关措施?
答: 受消费电子行业持续低迷的影响,客户需求偏弱,2023年度公司营业收入同比下降24.16%;同时公司新品陆续开发,前期成本投入较大,由此导致公司2023年年度的经营业绩同比出现下滑。2024年一季度亏损的主要原因之一是公司新开发的石墨散热模组受外购模切及春节用工费用影响。公司已经引进模切工艺,并且实现机器全检,未来有望降低生产成本。
5、公司储能项目情况如何?
答:公司储能产品主要是储能PACK包。目前两条产线处于达产状态。公司储能项目在手订单情况良好,目前在引进第三条产线中。公司储能项目一方面嫁接了公司消费电子产业的部分工艺,同时对公司的折旧摊销形成了支撑。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 越南工厂：已于当年5月开始小批量试产，首个生产项目为加热不燃烧电子烟类产品，终端客户为PMI。产能释放进度已经开始，但具体产能和进度需要更多数据来评估。
   - MIM工厂：生产相关设备已于2024年3月安装调试完毕，表明产能即将释放。

2. **未来新的增长点**：
   - 加热不燃烧电子烟类产品的生产，特别是针对PMI的订单。
   - MIM工厂的建立，预计能降低生产成本，提高利润。
   - 石墨散热模组的生产，已经为某PAD提供产品，并在2024年一季度贡献收入。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 需要更多信息来评估国内外竞争状况，包括竞争对手的市场份额、产品优势等。
   - 国产替代空间可能存在于MIM和石墨散热模组的生产，尤其是如果公司能提供成本效益更高的解决方案。

4. **行业景气情况**：
   - 消费电子行业持续低迷，客户需求偏弱，这可能影响公司的短期业绩。

5. **销售情况**：
   - 国内销售受消费电子行业低迷影响，营业收入下降。
   - 海外销售情况未在调研中提及，需要额外信息。

6. **成本控制**：
   - 通过引进模切工艺和实现机器全检，公司有望降低生产成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及，但通过建立MIM工厂和改进散热模组工艺，公司可能会增强其定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司正从单纯的结构件生产向模组生产扩展，同时通过建立MIM工厂来延长产业链。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要更多财务数据来评估。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司有新品开发，但前期成本投入较大，导致业绩下滑。具体的研发投入和进度未详细说明。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其在加热不燃烧电子烟类产品、MIM技术、石墨散热模组的生产能力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括加热不燃烧电子烟类产品、石墨散热模组。依赖的原材料未在调研中明确。

13. **题材**：
    - 优势：多元化的产品线，包括电子烟、MIM技术、石墨散热模组。
    - 劣势：消费电子行业低迷，新产品研发成本高。
    - 风险点：行业竞争、市场需求不确定性、成本控制能力。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况，需要查看公司的财务报告和公告。

**未来一年业绩预期**：
结合当前经济环境和公司情况，未来一年的业绩预期需谨慎。消费电子行业的低迷可能会继续影响公司的销售和利润，但新工厂的投产和新产品的开发可能会带来正面影响。需要关注公司如何应对行业挑战和成本控制措施的效果。