广发基金,广发证券

主要采用解答投资者提问的方式进行,问题回复如下:

1、目前洛索洛芬钠凝胶贴膏参与地方集采的情况是怎样的?

回复:截至目前,全国共有31个可销售省级行政区域(22个省+5个自治区+4个直辖市,不含香港、澳门、台湾),洛索洛芬钠凝胶贴膏已被27个区域集采,剩下4个区域(上海市、山东省、湖北省、福建省)未被集采,已执行集采的区域有12个(山西省、广东省、青海省、海南省、河南省、新疆维吾尔自治区及新疆建设兵团、宁夏回族自治区、甘肃省、浙江省、天津市、广西壮族自治区、重庆市)。从目前的执行情况来看,较好的实现了以价换量。

2、酮洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏有什么区别?

回复:这两个产品适应症没有很大区别,但从药物的属性来说,不同产品的疗效会存在一定的差异;不同产品的载药量不同,作用时长也不一样。

3、公司目前除了洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏,后续还有哪些主要产品?

回复:公司后续在外用制剂领域的产品有利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等产品。上述四个产品目前都已完成了申报生产。

4、凝胶贴膏剂这类外用制剂的仿制壁垒有哪些?

回复:凝胶贴膏剂领域的进入壁垒主要体现在以下两个方面:第一个是技术壁垒。凝胶贴膏研制开发是一个系统性的科研工程,壁垒主要为药物释放体系需持续稳定渗透到皮肤组织中,以达到药物恒定的渗透速率;在稳定性期间,各主成分未发生变化,研究指标均符合国家标准;凝胶贴膏药用辅料添加品种多达十种以上甚至近二十种,不同药用辅料用量比例、投料顺序、工艺参数的指标都将影响药物释放体系,这是一个需要长时间的技术摸索和经验积累的过程。第二个是行政审批周期的壁垒。根据药监审评审批进程要求,需要经过研发、申报、临床研究、审批上市等环节,时间周期较长。

5、公司是否考虑外用制剂产品适应症的拓展?

回复:公司正在大力开发经皮给药制剂,目前适应症主要以消炎镇痛领域为主,同时公司也有其他适应症的产品正在研发之中。

6、目前外用制剂的审批标准有新的变化吗?

回复:公司目前还是按照CDE药审中心2022年5月底发布的《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》,使用临床等效性试验来进行评价。

7、公司2024年的经营目标是什么?

回复:2024年度公司营业收入预计是同比增长10-20%,净利润预计是同比增长30-40%(上述“净利润”指归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润),具体可以参考公司披露的2024年度财务预算报告。我们也将全力以赴,争取做出更好的业绩回报社会、回报股东。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中并未明确提供具体的产能数据，但提到了“较好的实现了以价换量”，这可能意味着公司正在逐步扩大产能以满足市场需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司未来新的增长点可能在外用制剂领域，包括利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等产品。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 调研中未提供具体的竞争对手信息，但提到了公司产品在多个省份的集采情况，可以推测公司在国内市场上有一定的竞争地位。国外竞争情况未提及。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中没有直接提及行业景气情况，但公司预计2024年营业收入和净利润的增长，可能表明公司对行业景气度持乐观态度。

5. **销售情况**：
   - 调研中提到了产品在多个省份的集采情况，但没有具体提及销售数据。海外销售情况也未提及。

6. **成本控制**：
   - 调研中没有提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中没有明确提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 调研中没有详细说明公司的商业模式，但从产品开发和集采情况来看，公司可能采用研发驱动和市场导向的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研中没有提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中提到了公司正在研发的产品，但没有具体的研发投入数据和进度。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在技术壁垒和行政审批周期上，这需要长时间的技术摸索和经验积累。

12. **产品名称和原材料**：
    - 提到的产品有洛索洛芬钠凝胶贴膏、酮洛芬凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、椒七麝凝胶贴膏、吲哚美辛凝胶贴膏等。原材料未提及。

13. **题材**：
    - 调研中没有明确提及题材，但公司的产品开发和集采情况可能与医药健康题材相关。

14. **分红情况**：
    - 调研中没有提及分红情况。

15. **业绩预期**：
    - 根据公司的经营目标，预计2024年营业收入和净利润将有显著增长，但需要结合当前经济环境和行业动态进行综合判断。

**风险点**：
- 由于调研中缺少具体的财务数据和市场分析，对于公司的未来业绩预期应保持谨慎态度。
- 需要关注公司产品在未集采区域的市场拓展情况。
- 需要关注公司在国内外市场的竞争对手情况以及国产替代的空间。

**总结**：
调研记录提供了公司的一些基本信息和未来规划，但缺少详细的财务数据和市场分析。在做出投资决策时，建议投资者进一步研究公司的财务报表、市场地位、竞争对手以及行业趋势等信息。同时，考虑到当前经济环境的不确定性，对于公司的业绩预期应保持谨慎。