广州圆石投资,景泰利丰,太平洋证券

一、公司董事会秘书简单介绍公司基本情况

公司是一家致力于结合人工合成材料特性,利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的高新技术企业。目前,公司是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业,覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。

2023年,公司实现营业收入23,086.97万元,比上年同期增长18.24%;归属于上市公司股东的净利润为4,087.74万元,比上年同期增长13.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,723.30万元,比上年同期增长55.54%。

2023年度,公司的人工硬脑(脊)膜补片实现销售收入13,959.91 万元,颅颌面修补及固定系统实现销售收入6,096.67万元,分别占营业收入60.47%及26.41%。可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶共计实现销售收入2,402.25万元,占公司营业收入的10.41%。

2024年第一季度,公司实现营业收入5,720.61万元,比上年同期增长28.59%,实现归属于上市公司股东的净利润1,494.48万元,比上年同期增长91.19%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,207.26万元,比上年同期增长87.05%。

二、本次活动,公司就投资者提出的问题进行了回复:

问题一:二代脑膜比一代脑膜的差异?

答:公司可吸收硬脑(脊)膜补片“睿膜？”于2011年3月取得欧盟CE证书,2014年4月首次取得国内医疗器械注册证,并于2018年入选中国科技部《创新医疗器械产品目录(2018)》,是目录中唯一一款脑膜产品,为仅有的9项“国际原创”产品之一。在保持产品结构仿生的基础上,通过材料体系创新应用,大幅提升产品的柔软度,使其更容易与脑组织贴合,在内镜下轻松折叠、方便输送且易于展开,可均匀全面的覆盖脑膜缺损部位,满足临床内镜手术需求,与“睿膜？”一起提供了全面的脑膜修复手术解决方案。

问题二:PEEK材料的增速和市占率怎么看?

答:神经外科领域传统的颅颌面修补材料以钛材料为主,但其存在导热性问题以及CT、核磁检测时产生伪影等缺点。近年来,PEEK材料作为一种人工合成的半结晶热塑性材料,具有耐辐照性、绝缘性稳定、耐水解、抗压、耐腐蚀等特点,成为替代钛材料的首选材料。

目前,我国颅颌面修补市场正处于PEEK材料产品替代钛材料产品的发展阶段,PEEK材料产品市场空间广阔,渗透率有望逐步提升。公司颅颌面修补产品是国内为数不多的采用 PEEK 材料的修补产品,运用数字化设计与精密加工技术,实现了较高的骨缺损匹配度,符合行业发展趋势,与公司博纳力？可吸收性骨固定系统、安泰卢？颅颌面内固定钛钉、安泰卢？颅颌面内固定钛板、维卢？聚醚醚酮颅颌面固定板、维卢？聚醚醚酮颅骨内固定板在内的多材料固定系统共同组成了覆盖小儿到成人的、颅面与颌面的修复固定解决方案。

2023年11月,根据河南省医疗保障局省际联盟采购办公室下发的《关于通用介入类和神经外科类医用耗材省际联盟采购的公告》,公司颅骨修复固定产品已入围中选。公司依托在颅骨修复领域的全方位布局,有望未来扩大产品销售规模,提高产品市占率。

问题三:可吸收再生氧化纤维素止血产品的主要技术难点?

答:该产品选用木质纤维作为原材料,经再生、选择性氧化和无纺成型工艺,制成无纺多层结构,形成具有结构均一、性能稳定的改性氧化再生纤维素材料。由于可吸收再生氧化纤维素的技术壁垒较高,且尚未有同类国产品牌实现产业化,因此目前国内神经外科手术使用的高端止血产品基本被进口产品所垄断。公司可吸收再生氧化纤维素止血产品的产业化将打破我国神经外科可吸收止血产品的长期进口垄断,为提升产品的竞争能力,公司正在积极筹划开展该产品的扩适应症工作,目前,可吸收多层纤丝型再生氧化纤维素临床试验顺利完成入组工作。

问题四:未来销售团队的建设?

答:随着公司修复关颅解决方案在全国多地相继中标,一次次攻下集采高地,公司会根据产品的丰富及市场渗透的提升情况对营销队伍的结构和能力进行调整优化,持续为终端客户提供精细化、专业化的服务。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 调研记录中没有直接提供具体的产能数据，但提到了公司在2023年的营业收入和净利润的增长情况，以及2024年第一季度的增长情况。这表明公司在报告期内的业务增长较快，可能意味着其产能得到了有效的利用和释放。

2. **公司未来新的增长点**：
   - PEEK材料颅颌面修补产品的市场替代潜力，公司作为国内少数采用PEEK材料的修补产品，有望提高市占率。
   - 可吸收再生氧化纤维素止血产品的产业化，有望打破进口垄断，提升国产替代能力。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内颅颌面修补市场正处于PEEK材料产品替代钛材料产品的阶段，公司产品有较高的市场渗透潜力。
   - 可吸收再生氧化纤维素止血产品在国内尚未有同类国产品牌实现产业化，公司的产品产业化有望实现国产替代。

4. **行业景气情况**：
   - 公司所处的神经外科植入医疗器械行业目前呈现出增长趋势，公司业绩的增长也反映了这一点。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，公司产品在多个地区中标，显示出较强的市场竞争力。
   - 海外销售情况未在调研记录中提及。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未明确提及公司的成本控制措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品的定价策略。

8. **商业模式**：
   - 公司通过提供高性能植入医疗器械产品，覆盖神经外科手术所需的关键植入医疗器械，形成全面的脑膜修复手术解决方案。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在积极筹划开展可吸收再生氧化纤维素止血产品的扩适应症工作，临床试验已顺利完成入组工作。

11. **护城河**：
    - 公司的产品线覆盖了神经外科手术所需的关键植入医疗器械，具有较高的技术壁垒和市场准入门槛。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提及的产品包括“睿膜”、PEEK材料颅颌面修补产品、可吸收再生氧化纤维素止血产品等，原材料包括木质纤维。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：产品线全面，技术领先，市场增长潜力大。
    - 劣势：调研记录中未提及明显劣势。
    - 风险点：市场竞争加剧，原材料价格波动，医保政策变化等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**未来一年业绩预期**：
结合当前的经济环境和公司业绩增长情况，预期公司未来一年业绩将继续增长，但需注意市场竞争、医保政策变化等可能带来的风险。对于调研中提到的增长点，应保持谨慎态度，关注其实际实施进度和市场反应。