易方达基金

一、由证券事务代表宫文静女士对公司情况进行了介绍。

二、投资者提出的问题及公司回复情况。

问:目前火电灵活性改造项目的整体招标流程是什么样的?

答:目前电厂没有统一的招标流程或时间。因为每个电厂进行灵活性改造的情况不同、改造范围不同,需要根据机组具体情况进行定制化的方案设计。一般来说,改造范围越大、改造价格越高的项目,论证和审批时间越久。

问:电厂改造项目的工期有多长?

答:改造项目从签署合同到确认收入的周期一般为3至6个月。项目实施一般集中在1-2个月内完成。

问:容量电价机制的出台是否会促进电厂进行技术改造

答:据我们了解,容量电价机制对电厂响应调度指令有电费考核。对于机组性能稳定、顶峰能力强、调节灵活性充足的电厂,在政策上可能受益。依据已经披露的信息,23年火电上市公司盈利情况好于22年。预期2024年我们的主要客户火力发电厂盈利水平较为稳定,将为技术改造投入提供保障。

问:目前机组改造后最低负荷可以降到多少

答:我们实施的改造项目里,有的机组负荷可以降到15%。

问:公司锅炉燃烧与传热仿真低碳实验室主要功能有哪些?

答:该实验室为能源集团级实验室,是能源集团内唯一的锅炉传热数据中心。公司将前期上千台改造项目的数据进行收集整理、挖掘分析,不断提高仿真能力、设计能力和市场需求响应能力。同时,公司拥有40MW洁净低碳燃烧工程实验室,是国内热容量最大的燃烧试验平台,可进行各类燃烧试验,为科技研发、工程验证提供支持。

问:公司的业务收入中,能源集团内外占比什么情况?

答:2022年国家能源集团产品和业务的收入占比是63.91%,2023年占比是52.74%。此外,公司是集团内科技支撑单位,为加快推进关键技术研发,国家能源集团鼓励公司在集团内实施科技示范项目。

问:公司未来权益分派可能会维持什么水平?

答:根据《公司章程》关于利润分配的政策,同时考虑广大股东诉求,公司会在做好经营发展的同时,尽最大可能积极采取现金分红的方式,与广大股东共享公司发展成果。

根据提供的调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研记录中没有直接提及具体的产能信息，但提到了改造项目从签署合同到确认收入的周期一般为3至6个月，项目实施一般集中在1-2个月内完成。这表明公司具备一定的项目实施能力，但具体的产能释放进度需要结合公司历史数据和行业标准进行评估。

2. **未来新的增长点**：
   公司正在通过锅炉燃烧与传热仿真低碳实验室和洁净低碳燃烧工程实验室加强科技研发和工程验证，这可能成为公司新的增长点。

3. **国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   调研中未提及具体的竞争对手和国产替代空间。但考虑到公司在能源集团内的地位和科技支撑单位的角色，公司可能在国内市场中具有较强的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   调研中提到2023年火电上市公司盈利情况好于2022年，预期2024年火力发电厂盈利水平较为稳定，这表明行业景气度可能正在改善。

5. **销售情况**：
   调研中提到2022年国家能源集团产品和业务的收入占比是63.91%，2023年占比是52.74%，表明公司对能源集团的依赖正在减少，可能在拓展外部市场。

6. **成本控制**：
   调研中未提及具体的成本控制措施，但实验室的建立和科技研发的推进可能有助于降低成本和提高效率。

7. **产品定价能力**：
   调研中未明确提及产品的定价能力，但考虑到公司在能源集团内的地位，可能具有一定的定价权。

8. **商业模式**：
   公司似乎采取了以科技研发和工程验证为核心的商业模式，通过提供技术改造服务来实现盈利。

9. **坏账情况**：
   调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来评估。

10. **研发投入和进度**：
    公司正在推进关键技术研发，并有专门的实验室支持，但具体的投入和进度需要更详细的信息。

11. **护城河**：
    公司的护城河可能体现在其在能源集团内的地位、科技研发能力以及与集团内外的业务合作。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    调研中未提及具体的产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    调研中提到的题材包括火电灵活性改造、锅炉燃烧与传热仿真、洁净低碳燃烧工程等。优势可能在于技术领先和集团支持；劣势可能在于对能源集团的依赖；风险点可能包括行业政策变动和市场竞争。

14. **分红情况及计划**：
    公司表示会积极采取现金分红的方式，但具体的分红水平和计划未提及。

**综合分析**：
调研记录显示公司在技术改造和研发方面有积极投入，且行业景气度可能正在改善。然而，由于缺乏具体的财务数据和市场分析，对于公司未来一年的业绩预期应保持谨慎态度。建议进一步分析公司的财务报表、市场竞争力以及行业发展趋势，以形成更全面的业绩预期。