华泰证券

问题1:请问公司供水业务的调价机制。

答:根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

问题2:请问公司运营以及在建和拟建的污水处理项目情况。

答:公司运营的污水处理项目规模合计430余万吨/日,在建和拟建项目规模合计60余万吨/日。

问题3:请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。

答:公司目前正在推进成都万兴环保发电厂(三期)项目建设,该项目生活垃圾处理规模为5,100吨/日,污泥协同处理规模为800吨/日,厨余垃圾处理规模为800吨/日。

问题4:请问公司的业务拓展情况。

答:公司围绕水务环保主业,着力拓展产业链上下游及细分领域。一是持续开拓成都市域水务环保市场,在郫都区、天府新区、空港新城、崇州、大邑等地成立合资公司,通过合资合作方式,持续拓展周边区域的水务环保市场。二是向行业细分领域不断延伸。积极探索智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等业务,持续拓展厨余(餐厨)垃圾处置业务,向新业务领域不断转型延伸。三是紧扣城市发展规划,在区域特许权范围内落地新增项目;通过收并购交易进一步强化主业布局,拓展全国市场,深挖行业细分市场,并快速切入新的业务领域。

问题5:请问公司餐厨垃圾处置项目情况。

答:2022年以来,公司取得餐厨(含厨余)垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日,目前运营及在建的项目规模为1,450吨/日。公司根据相关特许经营协议的约定收取垃圾处理服务费,并通过销售资源化产品获得收入。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 污水处理项目：运营规模430万吨/日，加上在建和拟建项目60万吨/日，总规模接近500万吨/日。
   - 垃圾焚烧发电项目：成都万兴环保发电厂（三期）项目，生活垃圾处理规模5100吨/日，污泥协同处理规模800吨/日，厨余垃圾处理规模800吨/日。
   - 餐厨垃圾处置项目：设计规模1950吨/日，运营及在建项目规模1450吨/日。

2. **未来增长点**：
   - 业务拓展：通过合资合作方式拓展周边区域水务环保市场。
   - 行业细分领域：智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等业务。
   - 新业务领域：厨余（餐厨）垃圾处置业务。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录未提供具体的竞争情况和国产替代空间信息。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录未提供行业景气情况的具体数据。

5. **销售情况**：
   - 调研记录未提供具体的销售数据，但提到通过销售资源化产品获得收入。

6. **成本控制**：
   - 调研记录未提供成本控制的具体信息。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录未提供产品定价能力的具体信息。

8. **商业模式**：
   - 通过合资合作、收并购、特许经营等方式拓展市场。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录未提供坏账情况的具体信息。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录未提供研发投入和进度的具体信息。

11. **护城河**：
    - 通过特许经营权、合资合作、收并购等方式形成市场壁垒。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 产品名称：智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水、厨余（餐厨）垃圾处置。
    - 依赖原材料：调研记录未提供具体依赖的原材料信息。

13. **题材**：
    - 环保、水务、垃圾处理、资源化产品销售等。
    - 优势：环保政策支持，市场需求稳定。
    - 劣势：可能受政策变动影响，技术更新快。
    - 风险点：市场竞争激烈，原材料价格波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录未提供分红情况及计划的具体信息。

**综合分析**：
- 公司在水务环保领域有明确的业务拓展计划，但需要更多信息来评估其竞争力和市场地位。
- 公司通过特许经营权等方式形成一定的市场壁垒，但需要关注政策变动对业务的影响。
- 考虑到环保行业的政策支持和市场需求，公司有一定的增长潜力，但需要关注成本控制和市场竞争情况。
- 由于缺乏具体数据，对于公司的业绩预期应保持谨慎态度，建议进一步收集相关信息进行深入分析。

**经济环境影响**：
- 考虑到当前的经济环境，环保政策的推动力度、市场需求的变化以及原材料价格波动都可能对公司的业绩产生影响。需要密切关注这些因素以做出更准确的业绩预期。