兴业证券,华林证券

问:公司近期有收并购的想法吗?

答:公司也会关注一些和我们行业匹配度比较高的公司,从互补的角度来看,我们主要看标的产品是否互补,渠道是否共享,客户是否可以共同开发。近年来,公司收购的几个子公司,例如多凌、中汇等,经营业绩好转,公司整合成果明显。

问:公司目前融资成本是否较高?

答:公司通过各种方式满足自身发展的融资需求,例如银行贷款,通过资本市场再融资等。总体来看,目前公司在银行端的融资成本还是比较低的。

问:公司在药包领域的优势有哪些?

答:公司是药包细分领域的头部企业,在规模、质量、技术、人才、服务等方面都有一定优势。公司积极发展新质生产力,聚焦行业发展趋势和技术前沿,持续加大研发投入力度,推出了一系列具有自主知识产权且符合绿色环保理念的新产品,以满足不断升级的市场需求;同时公司积极扩产增效,发挥规模效应。

问:集采对公司的影响?

答:药品集采是必由之路,集采对公司的影响我认为是偏正面的,第一、企业考虑集采的核心还是量价,从这两年的实践来看,我们在客户集采后的量价转换还是比较良性的。第二集采产品对社会影响比较大,实质上对质量的管理更严,抽检频率更高,质量本身是我们的优势之一,因此我们参与的机会更多;第三就是集采之后,集中生产也能适当降低成本。目前公司还是积极对接集采的客户。

问:募投项目的产能规划?

答:1、定增募投项目高阻隔复合材料产品的产能规划合计为18,000.00吨/年,其中冷冲压成型高阻隔复合硬片产能规划 5,000.00 吨/年,可回收高阻隔复合材料产能规划12,000.00吨/年,多层共挤高性能瓶、针管1,000.00吨/年;

2、可转债募投项目投产后公司将具备1.2亿平方米铝塑膜产能和3万吨的功能性聚烯烃膜材料产能。

问:公司的主要生产基地是哪里?

答:公司目前生产基地主要在苏州、嘉兴、湖州、石家庄等地,定增和可转债募投项目的实施地在湖州。

问:公司研发是否有和其他机构合作?

答:公司积极与东华大学等知名高校、科研机构建立战略合作关系,通过资源共享、联合研发等形式,有效推动科技成果转化为生产力,为公司未来发展注入源源不断的创新活力。

问:公司目前有多少研发人员?

答:公司非常重视技术研发,根据已披露的公司年报数据,研发人员约120多位。

问:国内药包市场行业发展现状简单介绍下?

答:国内药包市场规模较大,但行业比较分散,中小参与者众多。不过我们认为还是一个比较好的赛道,首先行业在增长,蛋糕在做大,而且随着政策的引导和技术的进步,产业在升级,头部企业大有可为。

问:收购的公司为何没有变更名称?

答:收购的公司与原客户已有合作,相关登记号、关联评审已经完成,若更名,则需要时间和过程重新进行。

问:公司近年来分红是怎么考虑的?

答:公司上市以来,每年度都会分红来回馈所有股东的支持。2023年度公司现金分红超过2800万元(含税),超过当年利润的30%。未来公司积极响应政策指引,落实好现金分红来回报投资者的厚爱。

问:公司有哪些维护股价的操作?

答:目前来公司主要还是要踏踏实实做好公司业绩,同时通过回购公司股票、加大分红、加强市场交流等方式,传递公司价值及维护股东权益。

问:新消费板块的营收占公司总营收的比例?

答:目前新消费板块的营收不到10%,不过未来新消费板块的销量将会逐步增加,公司在产能、销售等方面都投入了很多。

问:公司重点发展哪个业务板块?

答:公司未来仍以医药包装为基本盘,深耕药包业务,着力推进“四轮驱动”的发展战略,积极拓展新消费、新能等领域的市场份额。

问:海外销售的增长情况

答:海外市场是我们这两年重点拓展的市场,近年来公司海外销售逐年增加,国际市场的份额在不断增长。为了进一步提升公司品牌国际形象,拓展全球市场,公司变更了公司的英文名称、完善海外销售网络,提高海外展会参展频次等,未来我们希望海外销售的份额进一步提高。

问:公司采用哪种销售模式?

答:主要是直销,海外部分有经销。公司采用多途径拓展销售市场。

问:公司采用哪些方法增加营收?

答:拓展销售渠道、招募优秀业务人员、更多参与行业展会、生产研发更满足客户需求的产品等。

问:医疗器械、化妆品包装是否需要做关联评审?

答:一、二类的医疗器械、化妆品包装不需要做关联评审。

问:原材料波动对公司的影响?是否套保?

答:2023年原材料价格相对稳定,2024年原材料价格有所抬头,公司和供应商一般是用前期平均价的结算方式,所以价格有所平滑,而且公司保有安全库存来保障生产经营,同时公司和下游客户是采用订单报价的方式,可做到部分价格传导。公司暂未采用套期保值的方法。

根据提供的调研记录，我们可以从以下方面对公司进行分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 定增募投项目高阻隔复合材料产品产能规划为18,000.00吨/年，包括冷冲压成型高阻隔复合硬片5,000.00吨/年，可回收高阻隔复合材料12,000.00吨/年，多层共挤高性能瓶、针管1,000.00吨/年。
   - 可转债募投项目投产后将具备1.2亿平方米铝塑膜产能和3万吨功能性聚烯烃膜材料产能。
   - 产能释放进度未明确提及，需要进一步信息。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司未来以医药包装为基本盘，同时积极拓展新消费、新能源等领域的市场份额。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 国内药包市场行业规模大但分散，头部企业有优势。
   - 海外市场是公司重点拓展的领域，市场份额逐年增加。

4. **行业景气情况**：
   - 行业在增长，随着政策和技术进步，产业在升级。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况未详细说明，但公司是药包细分领域的头部企业。
   - 海外销售逐年增加，公司正在积极拓展国际市场。

6. **成本控制**：
   - 公司通过与供应商的前期平均价结算方式平滑原材料价格波动。
   - 保有安全库存来保障生产经营。
   - 与下游客户采用订单报价方式，部分价格传导。

7. **产品定价能力**：
   - 公司与下游客户采用订单报价方式，显示了一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 直销为主，海外部分有经销，多途径拓展销售市场。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步信息。

10. **研发投入和进度**：
    - 研发人员约120多位。
    - 与东华大学等高校、科研机构建立战略合作关系。
    - 持续加大研发投入，推出具有自主知识产权的新产品。

11. **护城河**：
    - 规模、质量、技术、人才、服务等方面的优势。
    - 持续的研发投入和产品创新。

12. **产品名称与原材料**：
    - 产品名称未明确提及。
    - 原材料波动对公司有一定影响，但通过多种方式进行平滑。

13. **题材**：
    - 医药包装、新消费、新能源等领域。
    - 优势在于头部企业地位和持续的研发投入。
    - 劣势可能包括行业分散带来的竞争压力。

14. **分红情况**：
    - 2023年度现金分红超过2800万元，超过当年利润的30%。
    - 未来公司计划继续实施现金分红。

**综合分析**：
- 公司在药包领域具有明显优势，通过持续的研发投入和产品创新，以及与高校和科研机构的合作，增强了其市场竞争力。
- 公司融资成本较低，有助于支持其扩张和研发活动。
- 集采政策对公司影响正面，有助于提高市场份额。
- 海外市场的拓展是公司新的增长点之一，有助于分散国内市场风险。
- 原材料价格波动对公司有一定影响，但公司通过多种措施进行风险管理。
- 公司重视股东回报，分红政策稳定。

**风险点**：
- 原材料价格波动和供应链稳定性。
- 行业竞争加剧可能影响利润率。
- 集采政策变化可能影响公司业务。

**未来一年业绩预期**：
- 考虑到公司的市场地位、研发能力和海外市场拓展，预计未来一年业绩将保持稳定增长。
- 需要关注原材料价格波动、行业政策变化以及国内外市场竞争情况对公司业绩的影响。

对于调研中提到的精神纲领和未来规划，投资者应保持谨慎态度，关注公司的具体实施情况和业绩表现。