乐雪资本,西南证券

一、问答环节

1、公司2023年营收实现增长的主要来源是(按照客户类型)?

答:公司通过实施“大客户战略”,不断优化客户结构,同时通过提供优质的产品和服务,满足了客户的持续需求,从而实现了营收的稳定增长。2023年,公司实现营业收入约13.82亿元,较去年同期增长26.70%,2023年营收增长主要得益于公司原有客户稳定的订单增长。

2、公司的主要原材料有哪些?近期原材料价格是否有波动,公司如何应对原材料价格波动?

答:公司主要原材料为电源、灯珠、结构件等,近期受大宗商品价格变化影响,部分原材料的价格有所波动。针对原材料价格的波动,公司将持续关注上游原材料价格变化,与供应商及客户保持积极沟通。同时,公司将通过技术设计创新、自动化、精细化生产管理等举措,转移或消化原材料价格波动的影响。

3、公司2023年四季度及2024年第一季度毛利率下降的原因是?

答:2023年第四季度,随着公司在越南生产基地的投产规模扩大,公司有较多的一次性支出(包括生产模具、低值易耗品的购置等)以及租赁费用的增加。这些支出在制造费用中体现,对当期的财务表现产生了一定影响。进入2024年第一季度,由于这些支出的长尾效应仍在持续,公司的毛利率出现了一定程度的下滑。感谢您的关注。

4、公司海外客户去库存情况,客户目前库存水平?

答:根据公司了解,公司海外客户去库存状况已经结束,客户库存已经回归到合理、正常水平。

5、中美贸易摩擦加征关税等对公司的影响?公司是否采取有效的应对措施?

答:公司出口至美国的产品主要采用FOB贸易方式进行结算,公司根据合同或订单约定办理完毕出口报关且货物装船即完成交货,货物到岸后需缴纳的关税等费用由客户支付,一定程度上提高了美国客户的采购成本,美国客户一般通过提升终端销售价格等措施自行消化或者要求公司分担一部分成本。

公司通过产品更新迭代进一步提升产品性价比、降低产品成本,同时,通过与客户、供应商协商谈判的方式将新增成本在供应链上下游进行合理分摊,采取了多种措施积极应对,有效降低了加征关税带来的不利影响。另外,公司也已经逐步在越南、墨西哥布局生产基地,以此来应对中美贸易摩擦带来的风险。

6、公司未来分红规划?

答:公司在关注可持续发展的同时高度重视全体股东的投资回报。未来,公司将综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、经营情况和资金需求计划等因素,确定合理的利润分配方案,积极回报股东。

基于提供的调研内容，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司在越南生产基地的投产规模扩大，这表明公司正在积极释放产能，以满足市场需求。

2. **未来增长点**：
   - 公司通过“大客户战略”优化客户结构，提供优质产品和服务，这可能成为未来增长的驱动力。
   - 越南和墨西哥的生产基地布局，可能带来新的市场增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中未提供具体竞争对手信息，但公司通过产品更新迭代提升性价比，可能有助于在国内外市场中提升竞争力。
   - 国产替代空间取决于公司产品与国际品牌的竞争能力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提及行业景气情况，但公司营收的增长可能表明行业正在经历一定程度的增长。

5. **销售情况**：
   - 公司2023年实现营业收入约13.82亿元，较去年同期增长26.70%，显示出良好的销售增长。
   - 海外客户库存已回归正常水平，这可能有利于未来的销售增长。

6. **成本控制**：
   - 公司通过技术设计创新、自动化、精细化生产管理等措施来应对原材料价格波动，显示出公司在成本控制方面采取了积极措施。

7. **产品定价能力**：
   - 公司通过产品更新迭代提升性价比，这可能增强其产品定价能力。

8. **商业模式**：
   - 调研中未明确提及商业模式，但公司通过优化客户结构和提供优质服务来实现营收增长，这可能表明其商业模式以客户为中心。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，因此无法分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提供研发投入和进度的具体信息，但公司通过产品更新迭代来提升性价比，这表明公司可能在研发方面有所投入。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其“大客户战略”、技术创新、以及在越南和墨西哥的生产基地布局上。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料包括电源、灯珠、结构件等。

13. **题材**：
    - 调研中未明确提及题材，但公司在越南和墨西哥的生产基地布局可能与“一带一路”等政策相关。

14. **分红情况及计划**：
    - 公司表示将综合考虑多种因素确定利润分配方案，显示出对股东回报的重视。

15. **风险点**：
    - 原材料价格波动、中美贸易摩擦、以及一次性支出和租赁费用的增加可能对公司业绩产生影响。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 考虑到公司的营收增长、海外库存回归正常水平、以及积极的成本控制措施，公司未来一年的业绩预期可能较为乐观。然而，需要关注原材料价格波动、中美贸易摩擦等外部因素对业绩的影响。

最后，对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。同时，结合当前的经济环境，对公司未来一年的业绩预期应进行综合评估。