东方证券,创金合信

一、江西集采预计什么时候开始执行?
答:根据江西省医疗保障局于2024年4月30日发布的《关于做好干扰素省际联盟集采等四批药品我省中选结果执行工作的通知》,江西省医疗机构将于2024年6月1日零时起开始执行集采。其他联盟地区的执行时间以各省公布为准,目前甘肃、内蒙古、广西、河北、西藏、四川等地已陆续发布执行通知,有关进展可关注各联盟地区相关信息。
二、派格宾目前的治疗人群是否仍以优势人群为主?
答:目前派格宾在实际临床使用的人群仍以优势人群为主。随着针对不同慢乙肝感染人群的多项临床治愈研究的推进,进一步发现免疫控制期人群也有较高的临床治愈率,治疗人群的范围将随着临床研究和科学研究的不断推进逐渐扩大。
三、慢乙肝患者通过派格宾治疗达到临床治愈后的复阳情况?
答:根据目前使用聚乙二醇干扰素实现临床治愈停药后的观察数据,约有90%左右的患者在巩固治疗12周至24周情况下能够持续应答;约有8%-10%的患者由于巩固治疗时间不够或者获得应答后再长期观察,会出现低水平复阳的情况,这些患者通过再次治疗后绝大多数可以再次实现临床治愈。
四、公司对珮金今年的销售情况有何预期?
答:珮金已于2023年12月正式纳入国家医保的采购目录,公司与合作方江苏复星正有序开展相关工作。珮金与目前已上市的同类长效产品相比,具有较长的药物半衰期、较低的药物剂量,药物剂量约为目前已上市同类长效产品的三分之一,珮金的全新优化结构具有潜在降低不良反应的优势,公司相信真正具备临床价值的产品,未来将会有不错的业绩表现。
五、派格宾未来的推广方向?
答:公司对派格宾未来的布局主要有以下四个方向:(1)不断推进派格宾治疗优势人群的乙肝临床治愈研究工作;(2)持续推动派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的相关研究;(3)随着慢乙肝临床治愈优势人群的不断扩展,进一步扩大乙肝临床治愈人群适用范围;(4)探索不同机制药物的联合,探索更优的治疗方案,全面提升治疗人群的临床治愈率,真正实现治愈更多慢乙肝感染者的目标。
六、请介绍一下公司与ALGS的合作情况?
答:2023年5月11日,公司与Aligos签署了一项利用核酸技术治疗肝炎的研究合作与开发协议,公司从Aligos获得在中国区域(包括中国大陆、香港、澳门和台湾地区)对该核酸技术进行开发和商业化的独家选择权。公司就协议项下的合作研发和技术许可向Aligos支付预付款和研究合作资金共计700万美元,并分阶段支付基于许可技术的产品开发、上市销售里程碑费用(最高不超过1.09亿美元)以及按净销售额的一定比例计算的特许权使用费,具体内容详见公司在上海证券交易所网站披露的《关于签署研究合作与开发协议的公告》(公告编号:2023-017)。目前,公司已按协议约定向Aligos支付预付款和研究合作资金共计700万美元,相关工作正有序开展中。
七、能否介绍一下珠峰项目的进展情况?
答:根据珠峰项目组相关公开数据,截至2024年3月,珠峰项目已经入组慢乙肝患者超3万例,实现临床治愈超过6000例(部分患者未完成治疗疗程)。
八、公司2023年销售持续增长的原因有哪些?
答:一是公司产品派格宾在乙肝临床治愈和进一步提升抗病毒肝癌预防效果逐渐得到专家的认可,营业收入持续增长;二是通过控本增效公司经营效率有所提升。
九、公司产品在海外的销售情况如何?
答:目前公司主营业务产品以内销为主,2023年度海外销售收入占比为0.19%。公司部分产品已获得了海外部分国家的注册批准,未来公司将根据经营情况进一步拓展国际业务。
十、派格宾在院外医保报销的比例大概是多少?
答:派格宾已被纳入国家医保目录(乙类),由于各地医保政策的不同,派格宾在各省市的报销比例略有差异,目前未有这方面的官方数据。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   调研中没有直接提及具体的产能信息，因此无法分析产能释放进度。

2. **未来新的增长点**：
   - 派格宾治疗乙肝的临床治愈研究和科学研究的推进。
   - 派格宾在降低肝癌、肝硬化发生风险方面的研究。
   - 珮金产品纳入国家医保，具有潜在降低不良反应的优势。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研中未提及具体竞争对手和国产替代空间，但提到了派格宾和珮金产品的优势，可以推测公司在国内市场有一定的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中没有提供行业整体的景气情况，但派格宾和珮金产品在乙肝治疗领域有积极进展，可能表明该细分市场有较好的发展潜力。

5. **销售情况**：
   - 珮金产品纳入国家医保，预计未来业绩表现良好。
   - 海外销售占比较小，公司有计划进一步拓展国际业务。

6. **成本控制**：
   - 调研中提到通过控本增效，公司经营效率有所提升。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中没有明确提及产品的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过临床研究和科学研究推进，以及与合作方的合作，来推广和销售产品。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 与Aligos合作开发利用核酸技术治疗肝炎，已支付700万美元预付款和研究合作资金。

11. **护城河**：
    - 派格宾和珮金产品在乙肝治疗领域的临床治愈率和降低不良反应的优势。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 产品名称：派格宾、珮金。
    - 调研中未提及依赖的原材料。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：派格宾和珮金产品在乙肝治疗领域的临床治愈率和降低不良反应的优势。
    - 劣势：海外销售占比较小，市场拓展存在挑战。
    - 风险点：临床研究和科学研究的不确定性，国际市场拓展的风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
调研记录显示公司在乙肝治疗领域有积极的进展和市场潜力，尤其是派格宾和珮金产品的临床价值。然而，海外市场的拓展仍处于初期阶段，且调研中缺乏具体的产能、成本控制和定价能力等关键信息。在当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期需要结合更多的市场和行业数据进行综合判断。对于调研中提及的积极信息，应保持谨慎态度，避免过于乐观。