东吴证券,陈云根,郭志荣,王昌达

互动交流的主要内容:

1、截至2023年年底公司在手订单行业结构?

答:公司在烟草、医药、新能源、航空航天、通信设备等行业持续取得订单,持续保持高客户粘度;在石油化工、食品饮料、半导体等行业取得实际进展,并成功开拓光伏行业、玻纤行业和煤化工领域。

2、海外业务如何规划?

答:国际化一直是我们的市场战略,目前在日本、美国、德国均有项目落地。在德国和美国分别申请设立全资子公司BLUESWORDUSAINC和BlueSwordGermanyGmbH,以美国、德国两个已投运营的智能仓储系统为示范项目,积极布局美洲、欧洲等国际市场。

3、2024年一季度收入同比下滑较多的原因?

答:2024年一季度营业收入同比减少53.53%,下滑原因系公司项目实施周期普遍在六个月以上,存在季度交付波动性大的特点;同时受春节假期影响,本季度交付项目数量、金额同比下降;上年同期确认特殊行业头部企业大型项目,导致同比变动较大。

4、合同的交付周期一般多久?

答:公司合同中对项目交付约定固定的交付日期或交付周期。按照项目规模、复杂程度,存在不同的交付周期。一般情况下,2000万以下的项目交付时间在3-6个月,2000万到1亿的项目6-12个月,1亿元以上的项目8-18个月。

5、公司的现金流状况如何?目前的现金流状况足以支持日益增多的订单吗?

答:公司回收货款包含现汇、承兑汇票等多种结算方式;现金流量表数据反映以现金流量方面公司资金状况。

根据公司所处行业的销售及采购政策,物流机器人合同实施前期需要垫付资金,存在资金压力;伴随公司订单的持续增长,各经营期的净现金流量具有波动性的特点,符合公司不断发展的阶段性特质。

目前,公司已经建立科学、高效的资金管理体系,管理层将会持续加强经营管理水平,合理使用多元化的融资产品,持续提高公司的资金管理水平。

6、公司期间费用增长的原因?

答:公司加大了研发布局和市场布局,引进了业界优秀的研发人才和营销人才加入公司,着眼于公司新产品的研发和新客户的开拓;同时公司在持续稳固传统烟草、医药领域应用优势的同时,加大了公司各类产品在汽车、新能源、石油化工、航空航天等行业的拓展力度。因此公司的期间费用较去年同期相比均有一定的增加。

根据提供的调研记录，以下是对各个问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中未明确提供产能的具体信息，因此无法直接分析产能释放进度。需要更多数据，如产能利用率、生产设备数量、生产计划等。

2. **未来新的增长点**：
   - 新增长点包括光伏行业、玻纤行业和煤化工领域的开拓，以及在汽车、新能源、石油化工、航空航天等行业的产品拓展。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司已在日本、美国、德国有项目落地，表明在国际市场上有竞争力。国产替代空间取决于公司产品与国际竞争对手的比较优势，以及国内市场对国产产品的需求。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未提及行业整体景气情况，但公司在多个行业取得订单，可能表明行业需求稳定或增长。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，公司在烟草、医药等领域保持高客户粘度。海外销售正在积极布局，已有项目落地。

6. **成本控制**：
   - 调研中未提及具体的成本控制措施，但公司提到了建立科学、高效的资金管理体系，这可能包括成本控制。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未提及产品定价能力，但公司在多个行业取得订单可能意味着其产品具有一定的定价权。

8. **商业模式**：
   - 商业模式涉及提供智能仓储系统，以及在多个行业的产品拓展。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但公司提到了货款回收包含现汇、承兑汇票等多种结算方式，这可能影响坏账水平。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司加大了研发布局，引进了优秀人才，着眼于新产品的研发和新客户的开拓。

11. **护城河**：
    - 护城河可能体现在公司的技术优势、行业经验、客户粘度以及国际市场的布局。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研中未提及具体产品名称和依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 题材包括智能仓储、国际化发展、新能源、光伏、玻纤等新兴行业。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

**优势**：公司在多个行业取得订单，有国际化战略，加大研发和市场布局。

**劣势**：一季度收入同比下滑，可能存在资金压力。

**风险点**：项目交付周期长，资金管理需要持续优化。

**谨慎态度**：对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度。

**未来一年业绩预期**：结合当前经济环境，公司业绩预期取决于行业景气度、订单执行情况、新产品开发进度以及国际市场拓展效果。