生命保险资管,东兴证券

一、请介绍下一季度主要产品品类的趋势

答:2024年一季度整体实现营业收入5.23亿元,同比增长32.3%,其中占整体营业收入比重较大的是智能马桶及冲水组件,智能马桶因行业渗透率提升影响,整体处于增长趋势;冲水组件在去年下滑及低基数的情况下,今年一季度存在恢复性的增长。

二、今年C端轻智能马桶占比变化趋势及原因?

答:今年C端业务中,预计轻智能马桶的比例会有所提升,主要原因是轻智能马桶价格比普遍比全智能马桶低,有助于下沉市场的加速拓展,从而带动行业渗透率的提升,另外是轻智能马桶与全智能马桶最主要的区别是不具备洗护功能,而目前也部分消费者还不能接受或不习惯洗护功能,因此轻智能马桶的普及也符合了这部分消费人群的需求。

三、请介绍下自主品牌线下的渠道布局

答:线下主要有对接酒店、地产的工程渠道、经销渠道以及家电渠道,2024年主要通过拓展线下门店数量和提升门店坪效来实现预期目标,同时线下品牌推广力度会加强以及在门店形象管理上采取一些措施,比如扩大专卖店比例、扩大门头占有率等,并且对经销商加强宣传引导和售后赋能,提升经销商的竞争力。

四、目前智能马桶的售后安装是如何布局的?

答:公司智能马桶自主品牌线上线下的售后模式是一致的,对于智能马桶的售后安装、维修服务方面,以24小时内响应的“服务到家”原则为核心。在全国布局合作安装售后团队,定期进行产品培训与安装售后服务培训,目前布局的团队已基本覆盖除偏远地区外的全国各地,一、二线城市较为密集,根据销售半径进行辐射,响应速度较快,而偏远地区的销售半径较长,但是也能实现24小时反馈的服务速度。目前仍以该售后模式为主,但也在培育经销商的售后服务能力,让有能力的经销商参与售后服务环节,因此随着规模增长,也会对售后服务方面逐步做出更符合该阶段的模式调整。

五、公司水件的合作商主要有哪些,今年有新拓展客户吗?

答:公司在节水型冲水组件细分行业在行业内知名度较高,与多数海内外知名的中高端卫浴品牌厂商建立良好、稳定的合作关系。由于冲水组件全球市场容量较小,且公司在冲水组件细分领域全球市场占有率、国内市场占有率的排名位居前位,因此客户情况也相对稳定。

六、公司是否有规划拓展其他品类?

答:公司的愿景是成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商,经过多年的研发投入和产品布局,除大家熟知的占比较高的节水型冲水组件、智能坐便器等产品外,智能花洒、同层排水系统产品已经布局并销售,此外卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴集成式整体解决方案也是公司产品体系的构成部分。未来公司将基于卫浴冲水系统研发优势,结合卫浴产品的智能化运用,完善整体卫浴空间配套服务与完整解决方案。

七、请问公司关于现金分红如何规划?

答:公司在披露2023年度分红方案时同步披露了2024年中期现金分红规划,未来现金分红的规划是在保持相对稳定比例的基础上,结合公司经营状况及未来发展的资金需求等综合因素,为投资者提供与公司实际经营业绩相匹配的分红回报。

根据提供的调研记录，以下是对所提问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中未明确提及具体的产能数据，但提到了“整体实现营业收入5.23亿元，同比增长32.3%”，这表明公司的产能正在逐步释放，且增长速度较快。

2. **未来新的增长点**：
   - 轻智能马桶的推广，价格较低，有助于下沉市场的拓展。
   - 智能花洒、同层排水系统产品，以及卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴集成式整体解决方案。

3. **国内和国外竞争情况**：
   - 调研中提到公司在节水型冲水组件细分领域全球市场占有率、国内市场占有率排名位居前位，说明公司具有较强的竞争力。
   - 竞争对手未具体提及，但考虑到市场占有率较高，可以推断公司在国内外市场都有较强的竞争地位。

4. **行业景气情况**：
   - 智能马桶行业渗透率提升，整体处于增长趋势。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，通过拓展线下门店数量和提升门店坪效来实现预期目标。
   - 海外销售情况未具体提及，但与海内外知名卫浴品牌厂商建立了合作关系，表明海外市场也有一定的销售基础。

6. **成本控制**：
   - 调研中未明确提及成本控制的具体措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未具体提及定价能力，但公司在细分领域市场占有率高，可以推测公司具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过线下门店、工程渠道、经销渠道以及家电渠道销售产品，同时加强品牌推广和门店形象管理。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司有多年的研发投入，产品布局包括智能花洒、同层排水系统等，未来将继续完善整体卫浴空间配套服务与解决方案。

11. **护城河**：
    - 市场占有率高，与知名卫浴品牌建立合作关系，拥有一定的品牌影响力和市场认可度。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 产品名称包括智能马桶、冲水组件、智能花洒、同层排水系统等。
    - 原材料依赖未具体提及。

13. **题材**：
    - 优势：市场占有率高，产品线丰富，研发投入持续。
    - 劣势：调研中未提及成本控制和海外市场的具体表现。
    - 风险点：市场竞争激烈，原材料价格波动等。

14. **分红情况**：
    - 公司披露了2023年度分红方案，并规划了2024年中期现金分红，分红比例相对稳定。

**综合分析**：
公司目前处于增长趋势，市场占有率高，产品线丰富，有一定的研发投入和市场拓展计划。但需注意，调研中未提及成本控制和海外市场的具体表现，以及原材料价格波动等潜在风险。结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期相对乐观，但需保持谨慎态度，关注市场竞争和成本控制情况。