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一、公司/展厅介绍

兴瑞科技成立于2001年。创业初期,公司主要产品为电视机调谐器,公司专注深耕细分领域,籍于此与消费电子行业如松下、SONY、夏普、三星、ALPS、柯美等国际大客户建立了长期信赖的合作关系和业务拓展渠道,并于2006年在新加坡海外上市。

期间公司充分把握全球互联网行业和家庭智能终端迅猛发展的时代机遇,利用调谐器零部件产品完整配套的先发优势,逐步进入了互联网/智能终端领域,主要产品为智能机顶盒、网通网关。同步公司进军汽车电子业务,期间凭借公司核心能力先后进入博世、海拉、长城等国际国内头部客户。

2018年,公司把握住新能源汽车发展趋势,借助公司多年积累的同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装等全制程综合能力,通过松下进入新能源汽车领域,为国际高端客户同步研发三电系统核心单元部件。

2021年至2023年期间,公司结合国家战略和新能源行业机遇,着力新能源汽车电装业务布局,利用现有国际客户资源及核心制造能力,快速有序开拓国际国内头部客户。

三年时间,公司实现终端客户单一产品到平台型产品的扩量;实现镶嵌技术在新能源汽车上从电池周边、电控周边到智能座舱等更多应用领域的产品和定点落地,拓宽公司产品矩阵布局;实现新能源汽车领域从松下单一客户快速拓展到日立安斯泰莫(Astemo)、尼得科(Nidec)、中车时代等更多头部品牌客户的定点,并通过其向国内、外更多新车型提供产品,新能源汽车零部件业务所覆盖的国际国内终端车型快速渗透。

二、互动问答

1、请介绍下公司智能终端业务及未来发展方向?

报告期内,公司智能终端实现横向产品线延伸,从智能机顶盒、网通网关到智能安防、智能表/气表系列产品拓展,丰富产品矩阵,新品量产。

随着AI技术的迅速发展及智能化的加速普及,连接器、网络设备、算力设备、存储设备等为代表的基础类设备需求有望快速增长,新的智能终端硬件需求将成为市场未来增长点,公司将紧跟行业趋势,积极探索业务拓展新机会。

2、公司毛利率从2021年的24.29%提高到2023年的26.91%,增加了2.62%,影响公司毛利率的主要因素是什么?

毛利率受行业市场环境、客户和产品结构、量产爬坡及内部精益化管理改善等多重因素综合影响。公司持续将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合,在外部市场环境变化时,充分体现公司阿米巴经营的作用,全员多措并举推进降本增效;同时公司具备从研发、模具、冲压、注塑、表面处理、自动化组装等综合生产能力,在产品持续爬坡上量时规模效应逐步体现;公司将持续深耕国际国内头部优质客户,丰富产品矩阵,全力打造具备竞争实力的产品线。

3、请介绍下公司新能源汽车零部件产业基地投产情况?及其他产能布局规划?

慈溪新能源汽车零部件产业基地目前已投产使用。2024年4月9日,苏州新能源汽车零部件扩产项目启动。同时,公司积极寻求东南亚其他国家及北美等区域的产能规划、市场机会,加强海外工厂技术、运营和文化等综合在地化管理能力。4、请介绍下公司消费电子业务?

在消费电子领域,公司产品主要应用于传统TVTUNER、数据服务器等,凭借优良的品质和高效的服务赢得了柯尼卡美能达(KonicaMinolta)和索尼(Sony)等知名品牌客户的长期信赖。

以上内容未涉及内幕信息。

根据提供的调研记录，我将从指定的几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 慈溪新能源汽车零部件产业基地已经投产使用。
   - 苏州新能源汽车零部件扩产项目于2024年4月9日启动。
   - 公司正在积极寻求东南亚其他国家及北美等区域的产能规划和市场机会。

2. **未来新的增长点**：
   - 智能终端业务的横向产品线延伸，包括智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能表/气表等。
   - 新的智能终端硬件需求，如连接器、网络设备、算力设备、存储设备等。

3. **国内外竞争情况、竞争对手及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的竞争对手信息和国产替代空间的详细分析。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但提到了AI技术发展和智能化普及，暗示了行业的积极发展趋势。

5. **销售情况**：
   - 调研记录中未提供具体的销售数据，但提到了公司与国际大客户建立了长期信赖的合作关系。

6. **成本控制**：
   - 公司采取了“阿米巴经营管理”和“精益生产”等国际先进管理模式。
   - 通过全员多措并举推进降本增效。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未明确提及产品定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司通过与国际大客户的合作，深耕细分领域，逐步拓展到新的业务领域。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司利用多年积累的同步研发、模具设计与制造等综合能力，进入新能源汽车领域。
    - 调研记录中未提供具体的投入和进度数据。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其与国际大客户的长期合作关系、综合生产能力以及在新能源汽车领域的布局。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 产品名称包括智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能表/气表等。
    - 调研记录中未提及具体依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 新能源汽车、智能终端、AI技术等。
    - 优势：紧跟行业趋势，与国际大客户合作。
    - 劣势：调研记录中未提及。
    - 风险点：市场竞争激烈，技术更新迅速。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
调研记录显示公司在智能终端和新能源汽车领域有明确的发展方向，且通过与国际大客户的合作，公司具备一定的市场竞争力。然而，调研记录中缺乏具体的财务数据和市场分析，因此在评估公司未来一年的业绩预期时，需要更多的信息。考虑到当前经济环境的不确定性，建议投资者保持谨慎态度，不要过于乐观。