玄甲基金,唯德投资,国寿安保基金,农银汇理,申万宏源证券

一、签署《调研承诺书》。

二、介绍公司2024年一季度业绩经营情况。

一季度虽然是行业传统淡季,公司基本延续了2023年下半年传统旺季的发展态势。2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元,较上年同期增长111.26%,实现了2024年良好开局。其中1月份业务创单月历史新高,2月份业务有受春节假期影响,3月份业务恢复增长。公司经营效果持续提升。

2024年第一季度公司实现销售收入125,889.25万元,较去年同期增长22.86%,销售额创同期历史新高,比上一个同期高点2021年第一季度的销售收入超出近20%;2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元,同比增长111.26%;2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,755.55万元,同比增长156.73%。

三、公司董事会秘书回答投资者提问:

1、请问公司对车载业务的未来展望?

回答:

近年来,公司围绕元器件领域全面发力,致力于构建产品多维、市场多维的发展态势,同时,公司致力于持续丰富车载业务领域的各类产品线,凭借优异的设计能力,丰富的产品类别,优秀的制造能力,对基础材料的深厚理解,持续增强在汽车电子领域的核心竞争力;目前围绕车载业务领域,公司已开发并大批量供应多类型产品,覆盖的客户均为行业标杆企业,规模效应逐步体现。

2、请问大宗商品涨价对公司的影响?

回答:

公司非常重视基础材料的研发,材料平台研发主要是磁性材料、微波材料以及结构陶瓷材料,储备有大量基础材料的研发项目,目前原材料可以实现国产化。随着电子元器件向“轻、薄、短、小”趋势发展,单位产品的原材料耗用量越来越少,原材料单位占比也越来越小,对公司生产成本的影响十分有限,从财务指标上看,原材料成本对毛利率的影响越来越小。目前公司主流产品的原材料价值量占比大概在一半左右。

公司通过与供应链长期合作,尤其是一路一同成长的国产供应链体系,可以相对实现平抑由于原材料价格高波动的带来的影响,拥有优秀的供应链管理能力;同时公司通过不断进行技术创新、工艺创新、设备创新、提高技术水平及管理水平来实现生产效率的提升,且公司参与核心大客户的早期研发设计阶段,自动化程度高、工艺技术和制程不断改进和创新,较大程度上保障了公司的毛利率水平。

3、请问公司产品价格情况?

回答:

公司产品属于基础电子元器件,成立以来一直专注于主业发展,目前公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商技术水平比肩,产品拥有核心竞争力,且公司拥有全球领先的大客户群体,聚焦大客户战略,涵盖了全球主要相关行业的标杆企业,与客户建立的是长期合作关系,公司产品价格一般随行就市,目前电感类核心产品价格相对比较稳定。

汽车电子市场为新兴市场,且不断受到供应链整体成本收缩的传导压力,但是公司产品以内生性管理水平的提高,以较强的核心竞争力去面对市场价格的压力,随着市场空间逐步放量,新产品新应用方案不断持续导入,公司汽车电子产品将继续发挥竞争优势,提升盈利能力。公司通过持续提升技术及提供质量优势服务,致力于为客户创造价值,不断投入研发以及工艺设计优化资源,公司产品价格将继续保持较高竞争力。

4、请问公司对下半年手机市场的预期?

回答:

公司通讯类业务领域产品方面布局了手机终端、通讯基站、其他智能通讯终端以及各类通讯模块领域。公司凭借优良的产品品质、先进的技术和稳定可靠的供应能力获得了客户信赖,与海内外众多核心手机企业已形成了战略合作关系。

手机市场目前客户覆盖供应链很广,公司着力于向老客户提供新产品、为新的整机应用场景增加提供助力,不断提升核心客户的市场份额,合作的商业机会将会持续增加,未来的增长来自于核心大客户高端机型不断导入,提升可供产品的单机价值量;通过新产品持续研发并实现批量化供应,凭借在技术、服务、质量、管理等多方面的综合优势,公司占核心大客户的采购份额将会不断提升,产品技术升级迭代对新产品以及单机用量也在持续增长。

公司产品质量及综合服务能力、稳定可靠的供应能力已经获得了客户的信赖,供应链配套能力持续提升,为公司销售增长不断贡献力量。

5、请问公司海外客户的拓展情况?

回答:

公司属于基础被动电子元器件行业,成立以来一直专注于主业发展,目前公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商比肩,产品拥有核心竞争力,成立24年来,公司累积了大量全球领先的大客户群体,依托公司开创之初确立的聚焦大客户战略,目前公司核心大客户群体已经涵盖了全球主要相关行业的标杆企业,并维持着长期合作关系。

公司十分重视海外市场的开拓,公司持续落实大客户战略,积极开拓新兴市场及相关大客户中。

6、请问公司未来投资计划?

回答:

公司未来投资计划主要包括新产品设备投入、研发设备投入、工业园基础建设后期少部分投入。

公司持续布局新产品及新市场应用领域,对材料研发、设备开发、工艺设计等持续投入研发资源,并持续投入自动化生产设备的研发及更新。新工业园建设大都按期完成,如期验收及按节奏在投产,后期工业园建设支出将持续减少,资产结构进一步得到优化。具体投资规划的推进与实施将根据客户需求及市场应用推动情况有序进行。

7、请问公司在数据中心方面的布局?

回答:

AI服务器和数据中心是公司战略市场,早已提前布局。公司产品可应用于AI服务器和数据中心中电源管理模块,具体产品包括一体成型电感、组装式电感、磁铜共烧电感等,公司都有相应产品储备和供应;同时作为行业众多头部企业认证的合格供应商,公司一直积极与头部大客户协作,共同开发应用于未来的新产品。作为高端精密元器件企业,新产品的正常研发周期一般在三年左右,下游头部企业一般会提前2-3年提出下一代元器件产品开发要求。从公司提前布局相关产业领域,到该产业领域爆发式增长,往往都有一个较长时间的时间周期,未来随着AI服务器、服务器、数据中心的广泛应用,公司的提前布局将会带来更为广阔的市场空间。

### 1. 提取产能信息并分析产能释放进度
调研记录中没有明确提到具体的产能数据或产能释放进度。但从公司一季度实现的净利润和销售收入的增长情况来看，可以推测公司的产能正在逐步释放，且产能利用率可能较高。

### 2. 总结公司未来新的增长点
- **车载业务**：公司正在丰富车载业务领域的产品线，增强核心竞争力。
- **手机市场**：通过新产品的研发和批量化供应，提升核心客户的市场份额。
- **数据中心**：公司已提前布局AI服务器和数据中心市场，拥有相关产品储备。

### 3. 分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
- 公司在电感产品领域与全球知名厂商技术水平相当，拥有核心竞争力。
- 通过国产供应链体系，公司能够平抑原材料价格波动的影响。
- 国产替代空间较大，因为公司已实现原材料国产化，且在技术、服务、质量、管理等方面具有优势。

### 4. 分析所在行业的景气情况
- 尽管一季度是行业传统淡季，但公司业绩表现良好，显示出行业景气度较高。

### 5. 分析公司的销售情况
- 国内销售：公司与海内外众多核心手机企业形成了战略合作关系，销售增长贡献力量。
- 海外销售：公司积极开拓新兴市场及相关大客户，拥有全球领先的大客户群体。

### 6. 公司的成本控制是如何安排的
- 通过技术创新、工艺创新、设备创新提高生产效率。
- 与供应链长期合作，实现原材料成本的平抑。
- 参与核心大客户的早期研发设计阶段，自动化程度高。

### 7. 产品的定价能力
- 公司产品价格随行就市，电感类核心产品价格相对稳定。
- 通过持续提升技术和服务质量，保持产品价格的竞争力。

### 8. 分析他的商业模式
- 聚焦大客户战略，与全球主要相关行业的标杆企业建立长期合作关系。
- 持续投入研发资源，布局新产品及新市场应用领域。

### 9. 分析有没有存在坏账情况
调研记录中没有提及坏账情况，但公司财务指标显示净利润和扣除非经常性损益的净利润大幅增长，这可能表明坏账风险较低。

### 10. 分析研发的投入和进度、规划
- 公司持续布局新产品及新市场应用领域，对材料研发、设备开发、工艺设计等持续投入研发资源。
- 新产品的研发周期一般在三年左右，下游头部企业会提前2-3年提出开发要求。

### 11. 公司的护城河体现在哪里
- 技术领先：与全球知名电子元器件厂商技术水平比肩。
- 供应链管理：优秀的供应链管理能力，平抑原材料价格波动。
- 客户关系：与全球主要相关行业的标杆企业维持长期合作关系。

### 12. 提取调研中提到的产品的名称以及依赖的原材料
- 产品名称：一体成型电感、组装式电感、磁铜共烧电感等。
- 依赖的原材料：磁性材料、微波材料以及结构陶瓷材料。

### 13. 题材有哪些，分析其优势、劣势、风险点
- **优势**：技术领先，供应链管理能力强，客户关系稳定。
- **劣势**：未明确提及，但可能包括原材料价格波动风险、市场竞争加剧等。
- **风险点**：产品价格波动，技术更新迭代速度，宏观经济环境变化。

### 14. 分红情况如何以及将来的分红计划
调研记录中没有提及具体的分红情况或计划，因此无法分析。

### 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期
考虑到公司在多个领域的布局，以及与全球大客户的合作关系，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势。然而，需要关注原材料价格波动、市场竞争以及宏观经济环境变化等潜在风险因素。