Antipodes Partners,Pictet,Nomura Asset Management,Q Fund Management,Loomis Sayles,Classica Capital,Ohio State Teachers Retirement System,Pinestone Asset Management,Jarislowsky Fraser,Dymon Asia,Schroders,UOB Asset Management,Crestline,CWW,Columbia Threadneedle,UBS,FIL,Freemont Capital,Universities Superannuation Scheme,Hel Ved Capital,Pinpoint Asset Management,UBS Global Wealth Management,Springs Capital,CPE,Spathiphy

公司于2024年5月30日(星期四)接待了投资者线下调研,上述交流不涉及应披露的重大信息。本公司首先就2024年一季度的经营回顾、宏观行业现状与战略发展进行介绍,其后与投资者进行问答与交流。互动问答内容如下:

1.请问在第三次创业的长期展望下,公司是否有定性或者定量的目标?

答:本公司第三次创业将分为三个阶段:第一阶段是2023年至2025年的“星链计划”,全面推动星链式高端制造体系的落地,实现内循环和“一带一路”市场的半挂车业务跃升,营业收入和生产效率实现高增长;第二阶段是2025年至2027年的新能源头挂列车试水阶段,强冠业务集团进入高质量发展阶段,新能源头挂一体列车形成增量业务;第三阶段是2028年至2030年的外循环业务进入高质量发展阶段,新能源头挂一体列车进入外循环,外循环业务实现跃升。

2.公司成功通过了EAPA调查,能否简要介绍一下对北美未来业务的影响?

答:公司于美国时间2024年4月25日,收到CBP关于本次EAPA调查结果的通知。美国CBP认定CIE不存在将包含来自中国的骨架车和/或其组件的商品进口到美国市场的情形;且CBP认定没有实质性证据表明DS工厂存在将原产于中国的骨架车和骨架车组件通过泰国转运并出口到美国的规避行为。本次EAPA调查结果将有利于CIE的正常生产经营,并有利于促进公司北美业务回归常态化后的稳健发展。

3.在美国政策风险提升的背景下,公司在北美的运营策略如何?

答:针对复杂多变的地缘政治影响,本公司坚持“跨洋经营,当地制造”模式,正在推动北美业务的升级与发展,增强各类产品和业务的协同效应,重塑北美治理架构,以具备抵御行业竞争以及经营风险,并共享渠道与资源,增强各类产品市场的协同性。

4.请问公司欧洲业务经营情况如何?

答:受欧洲经济通胀持续、地缘政治冲突仍未受控影响,欧洲半挂车市场需求有所放缓。欧洲业务在精益化管理和降本增效中寻找突破和增量空间,通过持续优化制造流程与价值流,发挥集中采购平台优势,完善灯塔制造网络,提升当地制造的生产效率。本公司将稳定欧洲业务的经营质量,进一步提升当地制造的抗风险和供应链保障能力,维持竞争优势,应对区域内潜在的地缘政治风险。

5.请问贵公司“星链计划”当前的进展如何?

答:随着国内稳经济政策效果持续显现,物流需求加快复苏。本公司全面执行“星链计划”,有序推进订单中心运营,优化排产规划与生产效率,开拓经销商与大客户销售渠道,搭建产业链合作的新平台,提升国内市场模块化车型销售占比。同时,星链灯塔先锋集团大力开拓“一带一路”市场,加强海外订单交付。步入2024年第二季度,本公司将持续落实“星链计划”,加速推动半挂车生产组织的结构性改革,聚焦业务集团的构建,抓住新一轮交通运输设备“以旧换新”政策窗口期,实现国内半挂车业务突破性增长。

6.请问贵公司建设的“灯塔”工厂具有哪些独特优势?

答:截止目前,公司拥有21家“灯塔”工厂,覆盖全球四大主要市场的各业务或集团。依托“灯塔制造网络”体系,本公司实现了“生产集中化”与“交付网络化”的成果,规模效应和产能利用率逐步提升,实现了降本增效的目标。此外,本公司通过数字化赋能产业升级,降低产品生产成本,全面实现生产自动化,智能化和数字化,提升订单与交付,为推动高质量发展提供保障。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
- **产能信息**：公司拥有21家“灯塔”工厂，覆盖全球四大主要市场。
- **产能释放进度**：公司正在有序推进订单中心运营，优化排产规划与生产效率，提升国内市场模块化车型销售占比。同时，正在加速推动半挂车生产组织的结构性改革。

### 2. 未来新的增长点
- **星链计划**：实现内循环和“一带一路”市场的半挂车业务跃升。
- **新能源头挂列车**：形成增量业务，进入外循环市场。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- **国内竞争**：通过“星链计划”和“灯塔制造网络”提升产能利用率，增强市场竞争力。
- **国外竞争**：北美业务回归常态化后的稳健发展，欧洲业务通过精益化管理和降本增效寻找突破。
- **国产替代**：尚无具体信息，但通过提升生产效率和优化供应链，可能存在国产替代的潜力。

### 4. 行业景气情况
- **国内**：物流需求加快复苏，稳经济政策效果显现。
- **国外**：欧洲市场需求放缓，但公司通过优化制造流程和价值流寻找增量空间。

### 5. 销售情况
- **国内销售**：通过订单中心运营和优化排产规划提升销售占比。
- **海外销售**：北美业务稳健发展，欧洲业务通过优化供应链和生产效率维持竞争优势。

### 6. 成本控制
- **成本控制**：通过“灯塔制造网络”实现生产集中化和交付网络化，降本增效。

### 7. 产品定价能力
- **定价能力**：通过数字化赋能产业升级，降低生产成本，提升产品竞争力。

### 8. 商业模式
- **商业模式**：依托“灯塔制造网络”体系，实现生产集中化与交付网络化，推动高质量发展。

### 9. 坏账情况
- **坏账情况**：调研中未提及，无法分析。

### 10. 研发投入和进度
- **研发投入**：通过数字化赋能产业升级，推动高质量发展。
- **研发进度**：未提供具体信息。

### 11. 护城河
- **护城河**：通过“星链计划”和“灯塔制造网络”构建竞争优势，提升生产效率和市场协同性。

### 12. 产品名称及原材料依赖
- **产品名称**：半挂车、新能源头挂一体列车。
- **原材料依赖**：调研中未提及具体原材料。

### 13. 题材及优劣势分析
- **优势**：全球化布局，数字化赋能，生产集中化与交付网络化。
- **劣势**：欧洲市场需求放缓，地缘政治冲突影响。
- **风险点**：地缘政治风险，政策风险。

### 14. 分红情况
- **分红情况**：调研中未提及，无法分析。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司通过“星链计划”和“灯塔制造网络”在国内外市场均有布局，具备一定的竞争优势。然而，欧洲市场需求放缓和地缘政治冲突是潜在的风险点。对于未来一年的业绩预期，需要保持谨慎态度，关注公司在应对这些挑战方面的具体措施和效果。