亚太财险,中泰电子,中再资产

一、公司基本情况介绍

二、问答环节

1、模拟与互联的毛利率情况如何?预计二季度的收入趋势?模拟与互联的毛利率一季度仍然保持在50%以上,维持了较好的毛利率水平。收入方面,目前来看二季度市场恢复趋势保持的不错,预计市场销售仍有可能保持增长趋势。

2、互联是否有新的增长?是否带来利润上的改变?

目前GREENPHY产品主要还在推广阶段,今年收入上预计会比去年有所增长,但车规互联产品导入周期较长,预计今年收入规模有限,利润上的贡献可以忽略。

3、从产品结构看,DRAM和FLASH哪个下滑趋势大?

两类产品面向的主要市场类似,最大的市场是汽车市场,总体趋势上差别不大。

4、存储芯片的毛利率是多少?存储的价格是否会调整?

去年存储芯片的毛利率36.48%,今年一季度也在36%以上,存储芯片毛利率较为稳定。消费类存储芯片最近价格上涨较多,这主要是由于去年消费类存储芯片降价幅度大,基本到了极限了,所以大厂通过限产等策略对产品价格进行保护。我们主要面向行业市场,存储芯片价格一直不算低,预计价格增长的可能性比较小,未来主要的增长还是来自量的增加。后续我们觉得行业市场的存储芯片需求会逐渐能够看到回暖。

5、NANDFlash的销售情况?

我们NANDFlash目前主要还是2DNAND,现在体量还不大,我们也在做一些产品研发,但是估计这几年对我们影响还比较小,目前Flash产品的重点还是NORFlash。

6、目前主要有哪些代工厂?产能是否有保障?

在过去的几年里,公司的代工厂一直相对比较稳定。不同的产品线有不同的代工厂。比如计算芯片主要在格罗方德和台积电生产,存储芯片在武汉新芯、力晶等,模拟芯片在中芯国际、华润上华、VIS等工厂进行生产。总的来说,公司的代工厂在过去几年里保持了相对稳定的状态。各产品线有不同的代工厂,目前产能不是问题。

7、存储芯片新工艺产品研发情况?

21nm的产品目前在研中。

8、研发人员在全球的分配比例?

公司研发人员大部分在国内,此外,我们在海外多个国家也有研发团队,比如美国、以色列、韩国等。

9、各产品线的推广是否有共享?

各产品线有各自的销售团队和客户渠道,内部资源也会共享。

10、计算芯片毛利率后续的变化?

计算芯片主要面向消费类市场,一般来说一二季度是市场淡季,三四季度是旺季,淡季竞争通常更为激烈,所以一二季度往往收入和毛利率会弱一些,三四季度相对比较好。

11、微处理器的毛利率能维持吗?

微处理器芯片这些年基本都保持在50%以上的毛利率水平,相对较为稳定,今年预计毛利率不会有较大变化。

12、存储芯片中哪个产品占比较大,DDR3还是DDR4?

DDR3占比较大,DDR4已经实现了量产销售,销售收入也有一定体量,但由于DRAM总体收入规模比较大,DDR4的相对占比还不大。

13、关于AI方面公司有很多技术基础和积累?

我们的AI目前主要应用在智能视频领域,特别是智能视频领域的端级需求。我们的算法技术也是围绕我们自身在安防监控领域的产品需求,如基本的车牌识别、物体检测、口罩识别,以及跌倒检测、哭声检测等。

根据提供的调研记录，以下是对各个问题的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 调研中提到，公司的代工厂在过去几年保持相对稳定，不同的产品线有不同的代工厂，目前产能不是问题。这表明公司的产能释放进度良好，能够满足当前的生产需求。

2. **未来新的增长点**：
   - 公司正在推广GREENPHY产品，预计今年收入上会比去年有所增长。此外，AI技术在智能视频领域的应用，尤其是在安防监控领域的产品需求，也是潜在的增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研中没有提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间的信息。需要进一步的信息来分析。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中提到，行业市场的存储芯片需求会逐渐回暖，这表明行业景气度正在逐步提升。

5. **销售情况**：
   - 公司预计二季度市场销售仍有可能保持增长趋势。NANDFlash产品目前体量不大，但正在研发中。DDR3占存储芯片销售的较大比例，DDR4已量产销售。

6. **成本控制**：
   - 调研中没有明确提到成本控制的具体措施，但提到了存储芯片价格的保护策略，如限产等。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中提到，公司面向行业市场的存储芯片价格一直不算低，预计价格增长的可能性比较小，这可能意味着公司在产品定价方面有一定的控制力。

8. **商业模式**：
   - 公司有各自的销售团队和客户渠道，内部资源也会共享，这表明公司采用多渠道销售和资源共享的商业模式。

9. **坏账情况**：
   - 调研中没有提到坏账情况，需要进一步的信息来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司正在研发21nm的产品，并且在全球多个国家如美国、以色列、韩国等有研发团队，这表明公司在研发方面有持续的投入和规划。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其稳定的代工厂关系、持续的研发投入、以及在特定领域的技术积累和应用。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 提到的产品有GREENPHY、NANDFlash、NORFlash、计算芯片、微处理器、DDR3、DDR4等。依赖的原材料没有在调研中明确提及。

13. **题材**：
    - 调研中提到的题材包括AI技术在智能视频领域的应用、存储芯片的需求回暖等。优势在于持续的研发投入和市场回暖预期；劣势可能是某些产品线如NANDFlash体量尚小，市场推广需要时间；风险点可能包括市场竞争加剧、技术更新换代等。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中没有提到分红情况及计划，需要进一步的信息来分析。

**综合分析**：
根据调研记录，公司在产能、研发、产品推广等方面表现积极，行业景气度也在逐步提升。但需要注意，某些产品线如NANDFlash目前体量尚小，且市场推广需要时间。同时，对于公司未来的业绩预期，需要结合当前经济环境和行业发展趋势进行综合判断，保持谨慎态度。