东北证券,华福证券

调研机构提出的问题及公司回复情况

1、公司今年经营情况回顾

2024年整体经营情况好于2023年,2024年二季度较一季度有所好转。

2、当前产能开工情况,后续是否规划产能或推进氯化法技术当前两条产线产能合计16万吨,其中4万吨锐钛,12万吨金红石,全线产能满开。氯化法产能也在规划中。

3、请简要介绍主要产品、销售情况及库存情况。

主要产品有金红石型和锐钛型钛白粉,金红石型钛白粉主要用于建筑涂料内墙、外墙、高端调色、工业涂料、塑料色母粒及压延膜,锐钛型钛白粉主要用造纸业。外贸销售区域涵盖欧洲,南美洲,中东,东北亚。两个产区产销率均为100%,库存处于低位。

4、钛矿的采购情况/后续是否会进行矿产布局/硫酸自给程度

(1)钛矿的采购渠道:国内矿和进口矿均有涉及,主要根据市场情况及生产情况进行调节

(2)长期规划会考虑矿产布局

(3)硫酸自给程度:南钛全部外购、徐钛全部自产

5、后续收并购计划

以在本行业产能的重组扩张为主要方向,同时向上游链条钛矿资源方向探索和发展

6、磷酸铁项目后续安排

新能源项目中磷酸铁装置鉴于目前市场情况已放缓进度,硫酸装置按计划推进

7、对于国家降碳减耗的看法,公司目前的能耗指标是否需要优化

对于节能降碳,公司一直高度关注。目前公司正在全力推进一系列节能措施,力争达到降碳减耗的目标。

基于提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 目前公司拥有16万吨的总产能，其中4万吨为锐钛型钛白粉，12万吨为金红石型钛白粉，且全线产能满开。
   - 氯化法产能正在规划中，表明公司正在积极扩展产能。

2. **未来新的增长点**：
   - 氯化法产能的规划和实施可能是公司未来增长的新动力。
   - 向上游钛矿资源方向的探索和发展，以及可能的收并购计划，都可能成为新的增长点。

3. **国内和国外产业竞争情况**：
   - 国内竞争情况需要根据国内同行业其他公司的产能、技术、成本和市场占有率进行分析。
   - 国外竞争情况需要考虑国际市场的需求、竞争对手的布局以及公司的外贸销售能力。
   - 国产替代的空间取决于公司产品的质量、成本和市场接受度。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未提供行业景气度的具体信息，需要结合行业报告和市场数据进行分析。

5. **销售情况**：
   - 公司产品销售区域广泛，包括欧洲、南美洲、中东和东北亚。
   - 产销率均为100%，表明销售情况良好。
   - 库存处于低位，可能意味着市场需求强劲。

6. **成本控制**：
   - 硫酸自给程度不同，南钛全部外购，徐钛全部自产，这可能影响成本控制。
   - 需要进一步了解公司的成本控制策略和措施。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供定价能力的具体信息，通常定价能力与品牌影响力、产品质量、市场供需等因素相关。

8. **商业模式**：
   - 公司主营钛白粉的生产和销售，同时在探索上游钛矿资源和新能源项目。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要查看公司的财务报表进行分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录中未提供研发投入和进度的具体信息，需要进一步了解。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在产品质量、品牌影响力、市场占有率、技术创新等方面。

12. **产品名称和原材料依赖**：
    - 主要产品为金红石型和锐钛型钛白粉，原材料依赖于钛矿和硫酸。

13. **题材**：
    - 新能源项目、氯化法产能规划、上游钛矿资源开发等可能是公司的题材。

14. **分红情况**：
    - 调研记录中未提供分红情况，需要查看公司的分红政策和历史分红记录。

15. **风险点**：
    - 需要关注原材料价格波动、市场需求变化、行业政策调整等因素。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境、行业景气度、公司产能释放进度和销售情况，可以对公司未来一年的业绩进行预判，但需要更多数据支持。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。需要密切关注公司的实际行动和市场反应。