泰康资产,易方达基金,千合资本,国泰君安证券

(一)公司预计防务领域将保持增长的原因有哪些?

首先,基于对国防建设进度将持续加快,行业发展规模不断提升的基本态势判断,预计防务领域需求总量将保持稳定的增长。其

交流内容及具体问次,随着“十四五”集中采购的产品陆续交付,一季度防务领域处

于装备集中交付后期,订货节奏较“十四五”初期有所放缓。随着新研项目陆续开始订货,防务领域预计将进入新一轮采购订货周期。最后,公司在防务领域持续巩固首选供应商地位,市场占有率持续提升。同时不断拓宽产品品类,丰富产品组合,为客户提供系统级的互连解决方案,产品价值量不断提升。基于以上三点预计公司防务领域未来将保持中高速增长。

(二)公司液冷业务发展情况及未来展望?

公司是国内较早具备整体液冷散热系统方案提供能力的供应商,在高效散热、智能温控、精准流量分配、系统集成方面深耕多年,可以为客户提供定制化的整套液冷散热解决方案,主编多项国家标准、行业标准等。主要产品包括液冷连接器、液冷管路、液冷机箱、液冷冷板、均温板、储能板、液冷源、浸没冷却产品、泵驱两相产品等。公司液冷产品广泛应用于超算液冷、互联网数据中心液冷、电信运营商机房液冷等领域,客户群体覆盖防务领域中的航空、电子、兵器等领域以及工业与高端制造领域中的数据中心、超算、储能、风电等领域的头部客户。随着算力、数据中心等发展新质生产力的重要引擎领域的快速发展,预计公司液冷业务未来将实现迅速发展。

(三)公司着力布局哪些新的增长点?

公司聚焦新质生产力发展需求,重点布局未来新业务和新领域,旨在继续巩固公司在防务领域的国内领先地位,进一步加快民用与高端制造领域的业务布局。具体分业务领域来看,公司在商业航空航天、低空经济、无人装备、卫星互联网、深海装备等领域加大加快布局占位。在智能网联汽车、新能源装备、数据中心、光伏储能、工业控制、高端医疗设备、轨道交通等领域发挥产品和技术优势,巩固优质客户群体,推动新业务的快速发展。同时通过增加研发投入打造高水平研发团队,提升公司的技术创新能力和核心竞争力。总体来看,公司将坚持“聚焦连接、价值延伸、强军优民、高端拓展”战略方针,持续开拓公司未来业务发展方向。

(四)国际化业务开拓情况?

公司致力于成为“全球一流的互连方案提供商”,国际化拓展是公司重要的发展方向之一。“十四五”期间,越南子公司正式进入国际重点客户全球供应链资源池,德国子公司全面实现本地化运营,国际化业务拓展取得阶段性成就。近年来受地缘政治,供应链竞争格局变化的影响,公司在国际业务拓展过程中也遇到了各种挑战,后续公司将继续推动国际业务全球布局,深化公司与国际客户合作,加大新产品新业务的推广力度。

(五)公司毛利率保持稳定的原因及降本增效的举措有哪些?毛利率是公司企业文化、经营理念、战略管理和经营管控能力的综合体现。公司秉承诚信厚德的核心文化,始终坚持价值创造的经营理念,持续不断向客户提供更有竞争力的产品。具体来看,公司主要从以下几方面开展工作:(1)将价值创造理念渗透到公司各业务主体,配套建立以价值贡献为导向的绩效评价体系,建立差异化、多样性的激励约束机制。(2)推进战略成本管控,坚持研发源头拉动,推动数智化转型,促进效率提升,建立明晰的成本管理责任体系,实现全价值链的成本管控。(3)开展技术创新及标准引领,注重创新带动的成本优势,通过新技术、新材料、新工艺的应用,为降本增效注入动能。(4)划小核算单元,夯实业务单位的经营主体责任。

(六)公司未来的利润分配政策将如何?

公司始终坚持尊重资本市场,重视投资者回报的理念。公司将依据相关法律法规要求、公司章程及公司《未来三年(2023-2025年)股东回报规划》相关规定,实行持续稳健的利润分配政策。

根据您提供的调研记录，下面我将从提出的问题角度进行分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研中没有直接提及具体的产能数据，但提到“随着新研项目陆续开始订货，防务领域预计将进入新一轮采购订货周期”，这表明公司正在积极推进新项目，预计产能将逐步释放以满足新一轮的采购需求。

2. **未来新的增长点**：
   公司将重点布局商业航空航天、低空经济、无人装备、卫星互联网、深海装备等新领域，同时在智能网联汽车、新能源装备、数据中心等民用与高端制造领域发挥技术优势，推动新业务发展。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   调研中提到公司致力于成为“全球一流的互连方案提供商”，在“十四五”期间越南和德国子公司取得进展，但同时也面临地缘政治和供应链竞争的挑战。这表明公司在国际市场上有竞争，但具体的竞争情况和国产替代空间需要进一步信息。

4. **行业景气情况**：
   根据调研内容，防务领域预计将保持中高速增长，液冷业务预计也将迅速发展，这表明公司所在行业的景气度较高。

5. **销售情况**：
   调研中没有具体提及销售数据，但提到公司在防务领域持续巩固首选供应商地位，市场占有率持续提升，表明销售情况良好。

6. **成本控制**：
   公司通过推进战略成本管控、数智化转型、技术创新等手段实现成本控制和效率提升。

7. **产品定价能力**：
   调研中没有直接提及定价能力，但公司通过技术创新和标准引领，注重创新带动的成本优势，这可能增强其产品定价能力。

8. **商业模式**：
   公司聚焦连接技术，提供系统级互连解决方案，通过技术创新和研发投入提升核心竞争力。

9. **坏账情况**：
   调研中未提及坏账情况，无法进行分析。

10. **研发投入和进度**：
    公司增加研发投入，打造高水平研发团队，提升技术创新能力，但具体的投入额度和进度未在调研中提及。

11. **护城河**：
    公司的护城河体现在其技术创新、标准引领、市场占有率提升以及持续的研发投入。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    产品包括液冷连接器、液冷管路等，依赖的原材料未在调研中明确提及。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    题材包括防务、液冷技术、新质生产力发展等。优势在于技术创新和市场占有率，劣势可能在于国际市场的不确定性和地缘政治风险。

14. **分红情况及计划**：
    公司将依据相关法律法规和公司章程实行持续稳健的利润分配政策，但具体的分红情况和计划未在调研中提及。

**综合分析**：
调研记录显示公司在防务和液冷领域有明确的增长预期，并且在新业务领域有积极的布局。公司注重技术创新和研发投入，有望提升其在国内外市场的竞争力。然而，国际市场的不确定性和地缘政治风险可能对公司的国际化业务造成影响。考虑到当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期整体积极，但需要关注其在国际市场的表现和成本控制能力。对于调研中提到的精神纲领和规划，建议保持谨慎态度，关注具体的实施进展和效果。