国盛证券

2024年6月7日国盛证券调研会议纪要:

一、公司董事会秘书林春娜女士介绍公司发展历史、公司业务基本情况、2023年度业绩及2024年第一季度业绩情况。

二、问答环节

出席活动的投资者就其关注的公司经营情况、公司治理以及持续发展等问题与公司董事会秘书进行了充分的交流和沟通,主要内容记录如下:

1、公司垃圾处理项目现状?

2024年一季度定西环保700吨项目正式投产运营。截至2024年一季度末,公司已建成正式运营的有21座电厂33期项目共21,920吨,南太湖五期属于在建项目,日处理能力1,000吨。

2024年一季度鹿邑餐厨60吨、德清餐厨二期100吨正式投产运营。截止2024年一季度末,已建成投运17期餐厨项目共2,810吨,在建餐厨项目2个共510吨,分别是台州餐厨400吨和监利餐厨110吨。2、公司的橡胶回收板块目前的经营情况?

南回公司当前5万吨再生胶项目已投产,4万吨项目试运营,公司客户逐步恢复到厂房搬迁前的水平。南回是国内首家获得“碳足迹”认证的企业,SBTi科学碳目标也已认证成功,有助于对产品生产过程中的高环境代价环节进行改善,降低成本并提高市场竞争力。公司通过合理规划和执行战略合作,深度融汇全球资源优势,与品牌轮胎企业达成合作,构建企业运营闭环生态圈,全面渗透市场版图,进而提升品牌价值和认知度,重塑品牌地位,致力于2024年能实现正盈利。

3、公司的锂电回收板块目前的经营情况?

当前公司锂电回收业务仍然以少自产多代加工为主,2023年全年立鑫新材料公司钴镍锂产量共计1,779.38金吨。在新能源车销量的不断提升,以及以旧换新和补贴政策出台的背景下,废旧锂电池的报废量将会不断增长。公司对于金属镍、钴、锂的提取率超过行业标准,立鑫2022年被纳入《符合新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件企业名单(第四批)》,是第四批白名单中浙江省的第一家。在保证稳定且充足的供应基础上,技术水平的持续精进与提升,能有力推动业绩的稳定增长并呈现出良好的态势。

4、请简单介绍一下公司澳门项目?

上个月底,公司全资子公司浙江旺能环保有限公司联合中铁一局集团有限公司澳门分公司、同方环境股份有限公司及澳马建筑集团有限公司与澳门特别行政区签署了《有机资源回收中心的设计、建造及经营批给合同》,明确由“中铁一局-同方环境-旺能环保-澳马建筑合作经营”负责实施澳门有机资源回收中心的设计、建造及经营。

这个项目涉及的合同金额为18.67亿澳门元,期限为218个月,项目设计日处理150吨厨余垃圾、230立方米厕所废水和190立方米油脂废水。本项目为EPC+O(总承包+运营)模式,公司不需要进行垫资投入。与合作伙伴的密切协作中,公司充分展现了作为固废行业领军企业的专业化实力和雄厚底蕴,发挥了主要工艺设计与核心技术提供的关键作用。

本次合同的签署,是在公司“扬帆出海”战略导向下的一项里程碑式成果,也是公司在未来全球布局中落下的关键一子。对公司2024年度经营业绩不会产生重大影响,但项目的实施将对公司未来业务发展产生积极影响。

5、请问“新国九条”的出台对公司是否有影响,公司会做出那些举措践行新政策?

《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》即新国九条的出台旨在提升资本市场的中长期健康发展,改善投资者结构,促进资金的长期稳定投入。新国九条的实施能够提升资本市场整体环境,吸引更多长期资金进入,这可能为公司提供更多的融资渠道和更低的融资成本。加强了对上市公司的监管,提高信息披露的透明度,这要求公司更加规范运作,提高经营效率和信息披露质量,鼓励高质量发展。

新国九条出台后全公司迅速响应政策号召,及时开展学习新国九条的培训,加强对政策的理解与把握。公司始终坚持党的领导,在资本市场中保持正确的发展方向,保证信息披露真实准确完整,不断加深与投资者的关系,开设多种渠道维护投资者,不断提高公司质量,以政策导向约束并促进公司发展。

6、国务院新发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,公司作为环保公司是否会参与其中?

公司当前主营垃圾焚烧发电、餐厨垃圾处理、锂电和橡胶回收,并不断在其他环保领域延伸。国务院新发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动,将加快构建新发展格局,畅通资源循环利用链条,这给环保行业提供了新的发展机遇。

我国当前的餐厨垃圾处理厂大多建造于“十二五”时期,设备亟需更新。公司积淀了濮阳和永州餐厨垃圾处理“EPC”项目的实战经验,可以顺政策东风之势而为,助力餐厨垃圾设备更新,大力投运营“EPC+O”,推动轻资产业务精细化、标准化,以此塑造服务品牌标杆。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
- 垃圾处理项目：公司已建成运营的电厂项目总处理能力为21,920吨，南太湖五期项目在建，日处理能力1,000吨。
- 餐厨垃圾处理：已建成投运17期项目，总处理能力2,810吨，另有2个在建项目共510吨。
- 橡胶回收板块：5万吨再生胶项目已投产，4万吨项目试运营。
- 锂电回收板块：钴镍锂产量1,779.38金吨。

产能释放进度良好，公司在垃圾处理和餐厨垃圾处理方面已有稳定产能，橡胶回收和锂电回收板块产能正在逐步释放。

### 2. 未来新的增长点
- 餐厨垃圾处理设备的更新和以旧换新。
- 锂电回收业务的增长，随着新能源车销量的提升和政策支持。
- 橡胶回收板块的市场渗透和品牌价值提升。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
- 国内竞争：公司在垃圾处理和餐厨垃圾处理领域具有领先地位，但需关注同行业竞争对手的技术和市场策略。
- 国外竞争：公司通过澳门项目展现了国际化能力，但需评估国际市场的竞争态势。
- 国产替代：公司在锂电回收领域的技术优势有助于推动国产替代。

### 4. 行业景气情况分析
环保行业受益于国家政策支持，特别是在垃圾处理和资源回收领域，行业景气度较高。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售：公司在垃圾处理和餐厨垃圾处理领域有稳定的销售业绩。
- 海外销售：澳门项目的成功签署显示公司具备海外市场拓展能力。

### 6. 成本控制
公司通过技术提升和战略合作优化成本结构，但具体成本控制措施需进一步分析。

### 7. 产品定价能力
公司在橡胶回收和锂电回收板块具有一定定价能力，受益于环保政策和市场需求。

### 8. 商业模式分析
公司采用EPC+O模式，结合运营和技术服务，形成闭环生态圈，提升品牌价值。

### 9. 坏账情况
调研记录中未提及坏账情况，需关注公司财务报表中的应收账款和坏账准备。

### 10. 研发投入和进度
公司注重技术研发，尤其在锂电回收领域，但具体研发投入和进度需进一步了解。

### 11. 护城河
- 技术优势：在锂电回收和橡胶回收领域的技术领先。
- 品牌和市场地位：公司在环保领域的品牌认知度和市场占有率。

### 12. 产品名称及原材料依赖
- 产品：再生胶、钴镍锂材料。
- 原材料：废旧锂电池、餐厨垃圾等。

### 13. 题材及优劣势分析
- 优势：环保政策支持，技术领先，市场地位稳固。
- 劣势：需关注原材料价格波动和市场竞争态势。
- 风险点：政策变动、市场竞争加剧、技术更新速度。

### 14. 分红情况及计划
调研记录中未提及分红情况，需关注公司年报中的分红政策和计划。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期较为乐观，但需保持谨慎态度，关注公司的具体实施情况和市场变化。