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主要交流内容如下:

一、2023年度暨2024年第一季度业绩和业务情况介绍公司深耕臭氧发生器领域多年,产品广泛应用于市政给水、工业废水、市政污水、烟气脱硝、化工氧化、空间消毒等领域。凭借臭氧技术优势,公司已成功切入高品质晶体乙醛酸和半导体臭氧设备两大优势赛道,当前正在积极推动新业务放量。

2023年公司实现营业收入4.0亿元,同比增长36.61%;归母净利润亏损2,914万元,同比下降262.75%。2023年公司业绩承压,首先是因为主业市政项目应收账款回收较慢,公司计提应收账款减值准备对公司当期净利润产生一定程度的影响;其次,2023年10月前乙醛酸项目处于试生产阶段,相关成本、费用开支较高,同时,2023年整体产能负荷较低,无法摊薄相关制造费用,导致产品单位成本较高,期末对部分库存商品计提了存货跌价准备;另外,子公司国林半导体、国林健康尚处于发展初期,相关成本、费用增长较快,对当期利润也产生一定程度的影响。

2024年一季度,公司实现营业收入9,669万元;归母净利润亏损429万元,主要也是因为新疆项目尚处于产能爬坡阶段,还未形成大批量销售,导致公司整体费用端增长较快从而影响利润水平。

当前公司正稳步推进乙醛酸项目的产能爬坡,同时积极对接国内外客户进行意向订单的洽谈;半导体业务方面,公司也积极与下游头部半导体设备厂商等进行技术交流,当前已有部分客户通过验证。展望2024年,随着公司两大新业务稳步推进,逐步实现放量,公司业绩有望恢复快速增长。

二、问答环节

1.请介绍下臭氧发生器应用分布情况,以及2023年、2024年Q1臭氧发生器主业的表现?

公司臭氧设备广泛应用于市政给水、工业废水、市政污水、烟气脱硝、化工氧化、空间消毒等领域。市政污水和工业废水占我们收入比重大概60%左右,自来水处理占收入的比重大概是在20%左右,另外还有一部分包括烟气脱硝、化工氧化、食品消毒等应用。整体来讲下游的细分应用领域还是比较广的。

2023年公司臭氧设备制造实现营收2.53亿元,同比增长11.28%,其中大型臭氧设备增幅13.92%。

疫情前,公司稳态收入年复合增速达14%。随宏观经济恢复,公司在手订单不断落地,未执行订单量稳步增长,截止2024Q1,未执行订单额4.05亿元。

2.请介绍下乙醛酸当前产能利用率情况?

公司高品质晶体乙醛酸项目已于2023年底进入正式生产阶段,截至今年4月份,公司产能最高负荷可以达到70%;近期,受下游客户环保督查的影响,产能利用率在50%上下波动。

3.请介绍下乙醛酸下游需求情况?

乙醛酸是一种重要的医药中间体和有机合成中间体,在医药、化妆品、农药等领域有广泛应用。

在化妆品领域,高品质晶体乙醛酸主要需求是香兰素,国内是全球比较大的香兰素生产制造市场,但需求量未达到全球平均水平,行业内认为在消费升级的趋势下,国内香兰素的在食品饮料这些领域的需求是会不断增加的,这也是今年很多下游香兰素企业均在扩产的原因,今明两年国内预计会有大量香兰素产能投产。随这些下游企业的扩产,乙醛酸的需求量将会明显增加。

在农药领域,一部分是螯合肥的生产,需求主要是在国外;另外,砜吡草唑也是一种乙醛酸在农药领域的应用产品,之前产品专利在日本,在前年专利过期后,国内有很多企业正在拿生产批号。砜吡草唑的生产对于乙醛酸的需求比例大概是1:4,需求量还是比较大的,预计随着国内这些企业拿到批号开始生产后,对乙醛酸的需求也是会有一个较大的提升。

随海内外消费及环保要求升级,当前很多下游企业对乙醛酸产品的要求均是不能含乙二醛,因此国林专有的臭氧氧化顺酐法生产的乙醛酸产品更加受下游客户青睐,预计随行业周期性复苏及新应用拓展,国林的乙醛酸产品将保持需求高增。

4.请介绍下乙醛酸产品销售情况?

2023年公司乙醛酸及其副产品实现营业收入8,110万元,其中副产品甲酸钾在新疆地区就能完成销售。今年1-4月份,公司的乙醛酸产品销售国内开发客户逐渐增多,向国内十余家客户供应不同浓度的乙醛酸水溶液5,000余吨,直接出口乙醛酸晶体和水溶液750余吨,国内贸易商采购出口300余吨,较去年同期销售状况有一定程度的好转,公司将继续加快市场及客户开拓。

5.请介绍半导体板块的产品及其应用?

半导体臭氧水发生器生产臭氧水,主要代替氨水、双氧水、氢氧化钾、氢氧化钠等传统清洗液,作为一种氧化剂进行清洗氧化,主要包括80%以上的半导体前道生产环节的清洗;半导体臭氧气体发生器主要用于薄膜沉积工艺的氧化成膜等。另外,国林半导体这边,目前还有一些其他品类的产品,比如说像湿法清洗的氨水设备,还有我们关于臭氧全产业链的像臭氧检测仪表、臭氧水分解、臭氧气分解设备等等,目前我们也都有一些出货。公司产品种类比较丰富,致力于在半导体领域去实现臭氧产品的全产业链布局。

6.请介绍半导体臭氧设备市场的最新动态和未来国内的需求展望?

从2022年下半年开始,国外就针对中国半导体行业发布了系列限制性措施,当前海外半导体臭氧设备企业给国内的供货也受到较大影响,因此,国内市场对这块的国产化需求将明显增多。

7.半导体领域的主要客户及售价?

目前国林半导体已与部分清洗设备厂商、光伏、面板等头部企业建立了合作关系,并且已经提供了设备进行相关的试用验证;半导体专用臭氧设备为非标定制产品,根据不同公司的需求,设备金额也存在差异,最小的设备金额在十几万元,而最高的设备金额能达到150万元以上。

8.请介绍下公司的半导体臭氧设备当前的技术水平如何?

从工艺效果上来看的话,半导体臭氧设备的核心指标是臭氧水和气体的浓度,国林的产品浓度指标基本对标海外头部企业;第二就是看输出气体和水的浓度的稳定性,因为它是波动的,输出稳定性会直接影响晶圆表面的这种处理效果,目前我们在这方面也基本对标海外头部企业水平。

9.请介绍下公司半导体臭氧设备当前的验证进展?

目前公司半导体产品正在国内十余家企业进行验证,已有部分企业完成验证,部分企业尚在验证中。

### 1. 产能信息及产能释放进度分析
- 乙醛酸项目于2023年底进入正式生产阶段，截至2024年4月，产能最高负荷达到70%，但因下游客户环保督查影响，产能利用率在50%左右波动。这表明公司正在稳步推进产能爬坡，但实际产能释放受外部因素影响。

### 2. 未来新的增长点
- 公司正在积极推动乙醛酸项目和半导体臭氧设备两大新业务的放量，预计随着这些业务的稳步推进，公司业绩将恢复快速增长。

### 3. 国内外竞争情况及国产替代空间
- 国外对中国半导体行业发布限制性措施，导致国内对国产半导体臭氧设备的需求增多，国产替代空间较大。
- 竞争对手主要是海外企业，但国内企业正在积极获取生产批号，预计随着国产化进程的推进，竞争将加剧。

### 4. 行业景气情况分析
- 乙醛酸作为医药中间体和有机合成中间体，在医药、化妆品、农药等领域有广泛应用，随着消费升级和环保要求提高，预计需求将持续增长。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售：乙醛酸产品销售国内客户逐渐增多，1-4月份向国内十余家客户供应5,000余吨，销售状况有所好转。
- 海外销售：直接出口乙醛酸晶体和水溶液750余吨，国内贸易商采购出口300余吨。

### 6. 成本控制安排
- 调研中未明确提及成本控制的具体措施，但考虑到公司在乙醛酸项目和半导体业务方面的积极布局，可以推测公司可能在原材料采购、生产效率提升等方面进行成本控制。

### 7. 产品定价能力
- 半导体专用臭氧设备为非标定制产品，价格根据客户需求差异较大，从十几万元到150万元以上不等，显示出公司在定价方面具有一定的灵活性。

### 8. 商业模式分析
- 公司深耕臭氧发生器领域，通过技术创新和产品多样化，拓展到乙醛酸和半导体设备市场，形成了以技术创新为核心的商业模式。

### 9. 坏账情况分析
- 调研中提到公司计提了应收账款减值准备，但未具体说明坏账情况，需要进一步关注公司的财务报告和应收账款回收情况。

### 10. 研发投入和进度
- 公司积极与下游头部半导体设备厂商进行技术交流，部分客户已通过验证，显示出公司在研发方面的投入和进展。

### 11. 护城河体现
- 公司的护城河主要体现在其臭氧技术优势，以及在乙醛酸和半导体设备领域的先发优势和技术积累。

### 12. 产品名称及依赖原材料
- 产品名称包括臭氧发生器、高品质晶体乙醛酸、半导体臭氧水发生器、半导体臭氧气体发生器等。
- 依赖的原材料未在调研中明确提及。

### 13. 题材分析
- 优势：技术领先，市场应用广泛，新业务增长潜力大。
- 劣势：业绩承压，产能利用率受外部因素影响，应收账款回收较慢。
- 风险点：宏观经济波动，行业政策变化，原材料价格波动。

### 14. 分红情况及计划
- 调研中未提及分红情况，需关注公司年报等公告获取相关信息。

### 综合分析
结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期存在不确定性，主要受产能释放进度、市场需求、成本控制、行业政策等因素的影响。建议投资者保持谨慎态度，关注公司的业绩公告和市场动态。