GIC,中信证券

一、基本情况介绍

二、交流内容

Q1:公司目前在医疗和个人护理业务领域的进展情况如何?

A:在医疗和个人护理业务领域,公司的产品主要有骨科手术创面清洗泵系统、胰岛素注射泵系统、智能输液系统、移液工作站驱动系统等产品。目前公司在医疗和个人护理业务领域的整体业务量较小,但其产品对高可靠性、微型化、高精度等方面的需求与公司的产品特点相匹配,技术要求也相对较高,公司可获得适当的技术红利,目前公司已建立医疗专属无尘车间。公司看好医疗和个人护理业务领域未来的发展趋势,在巩固现有客户的基础上积极拓展相关的市场,努力开拓新客户,争取更多的服务项目。

Q2:公司在汽车电子业务领域的竞争优势是怎样的?

A:公司是早期为汽车行业头部客户提供核心部件的主要供应商之一,与相关客户建立了长期稳定的合作关系;拥有符合汽车行业要求的相关体系认证,具备行业技术储备及自身技术能力积累;在快速响应客户需求、加速产品开发进程、产品质量管控等方面具备自身优势,公司也始终紧跟行业的发展趋势,加强技术研发,持续提升软硬件系统集成能力。在产品定位上,公司倾向于做新兴的、增量的、技术要求较高的应用,并配套客户进行项目开发。伴随着新能源汽车产业快速发展,国产化供应链布局也为公司带来了较多的机会,与相关客户的合作深度、广度正在不断延伸。未来公司也会持续通过纵向拓展新客户、新项目,横向拓展产品品类,为公司发展提供有力支撑。

Q3:公司目前研发人员的配置情况及未来的人员增长规划?

A:目前公司已形成从研发、设计、制造、装配、检测的系统性、全方位的人才队伍。公司建立了规范的招聘流程,择优晋升机制和完善的培训体系,以便更好地吸引、培养和留住人才;完善考核奖励制度、评优体系、股权激励等全方位的激励制度,多元化职业发展渠道,提高关键人员稳定率;建设成熟、有效的人才梯队,避免人才断层,保障研发团队的工作持续运行。公司也充分结合市场环境、业务发展情况、公司战略等综合因素,重点加大控制、电机团队的建设,持续推动公司的人才结构朝着高素质化的方向发展。

Q4:公司人员效益相对有所下降的原因是什么?

A:公司定位为创新型的技术企业,重视技术创新和产品创新,始终坚定研发投入,公司近三年研发费用,超当期营收10%。但受开发周期、成果转化周期、品牌影响力搭建等多方面影响,投入与产出会存在短期错配,产出滞后于投入,短期内难以实现量化效益。公司新产品开发始终与中长期战略规划结合,坚定强化对前沿技术及战略性领域的投入,以期实现技术发展和经济效益的双赢、构建和提升公司长期竞争力。公司也始终通过优化研发管理体系,提高研发效率和质量,助推新产品快速上市;强化以客户为中心,丰富和优化产品解决方案;通过动态评估机制和优化资源配置等手段,持续提升公司产品市场占有率,促进公司营收增长目标的达成。

Q5:公司直接材料成本占主营业务成本的比重较高,当塑胶颗粒、金属等原材料市场行情上涨引起供应商上调材料价格时,公司如何来消化原材料上涨对毛利的影响?

A:公司主要原材料包括微型电机、塑胶粒、支架、外壳、轴承等。公司通过动态跟踪主要原材料市场价格,并充分结合库存安全、客户订单等情况,合理规划库存量,在原材料涨价前做必要的备料采购;加快设备技术改造,降低单品能耗,强化内部成本管控;发挥公司开发优势和制造优势,将关键零部件由外购转自制,实现降本增效;积极与客户沟通与协商,向客户传导原材料涨价压力,获得客户认同从而实现部分涨价成本的转移;同时,通过不断开发新的有竞争力的产品,保障公司业务的健康发展。

Q6:公司廉洁建设情况如何?

A:公司高度重视廉洁文化建设,深化廉洁建设宣传,坚决遵守反腐败和反贿赂法律法规,杜绝违反廉洁和损害公司利益的行为。公司建立健全内部审计等相关制度,充分发挥审计委员会及内部审计职能,不断完善内部控制体系;设立监查委,公开投诉电话和邮箱,专人管理;强化重点领域、重要部门和关键岗位的廉洁管控,组织关键岗位人员签署《廉洁从业承诺书》,明确纪律红线;积极开展内部廉洁培训及宣导,保障廉洁文化宣贯覆盖所有员工,将廉洁建设融入生产经营每个环节。

根据调研记录，以下是对公司情况的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   调研中未明确提及具体的产能信息和产能释放进度。但提到公司已建立医疗专属无尘车间，这可能意味着公司在医疗和个人护理业务领域的产能正在逐步建立和释放。

2. **公司未来新的增长点**：
   公司看好医疗和个人护理业务领域的发展，且在汽车电子业务领域拥有竞争优势。未来增长点可能包括医疗和个人护理产品的市场拓展，以及新能源汽车产业的发展带来的供应链机会。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   公司在汽车电子领域与头部客户建立了长期合作关系，拥有行业技术储备，伴随新能源汽车产业的快速发展，国产化供应链布局带来机会。但调研中未提及具体的竞争对手和国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   调研中未明确提及行业景气情况，但公司对医疗和个人护理业务领域以及汽车电子业务领域持乐观态度，这可能表明行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   调研中未具体提及销售情况，但公司表示正在积极拓展市场和新客户，这表明公司正在努力提升销售业绩。

6. **成本控制**：
   公司通过合理规划库存、技术改造、内部成本管控、自制关键零部件、与客户沟通等方式来消化原材料成本上涨的影响。

7. **产品定价能力**：
   公司通过开发新的有竞争力的产品来保障业务的健康发展，这可能意味着公司具有一定的产品定价能力。

8. **商业模式**：
   公司通过技术创新和产品创新，以及与客户的长期合作关系，构建了以技术为核心的商业模式。

9. **坏账情况**：
   调研中未提及坏账情况，但公司强调了内部控制体系的完善，这可能有助于减少坏账风险。

10. **研发投入和进度**：
    公司近三年研发费用超当期营收10%，重视研发投入，但存在短期投入与产出错配的情况。

11. **护城河**：
    公司的护城河体现在技术创新、产品创新、与头部客户的长期合作关系以及行业技术储备上。

12. **产品名称及原材料**：
    产品包括骨科手术创面清洗泵系统、胰岛素注射泵系统、智能输液系统、移液工作站驱动系统等。原材料包括微型电机、塑胶粒、支架、外壳、轴承等。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    题材包括医疗和个人护理业务、汽车电子业务、新能源汽车产业。优势在于技术创新和长期客户关系，劣势可能在于研发投入与产出的短期错配，风险点可能在于原材料成本波动和市场竞争。

14. **分红情况及计划**：
    调研中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司在医疗和个人护理以及汽车电子领域有一定的技术优势和市场潜力，但需要注意研发投入与产出的短期错配问题。在当前经济环境下，公司未来一年的业绩预期需谨慎乐观，需关注原材料成本波动、市场竞争以及新产品的市场接受度。对于调研中提到的精神纲领，需要观察具体的实施情况和效果。