国金证券,银河证券

1、公司所处的细分领域,户外、工业LED照明行业目前增速如何?

答:MordorIntelligence数据显示,预计2024年全球户外LED照明市场规模为311.6亿美元,预计到2029年将达到615.2亿美元,2024年至2029年复合年增长率为14.57%;2024年工业照明市场规模预计为72.8亿美元,预计到2029年将达到105亿美元,2024年至2029年复合年增长率为7.59%,预计中长期户外、工业照明应用市场仍将保持稳定增长。

2、公司的生产模式是怎样的?

答:公司主要以ODM模式为国际品牌商或区域品牌商提供差异化、定制化LED照明产品,主要采用“订单式生产”模式,根据客户实际订单的需求量及交货期、销售订单预测下达生产指令。公司现有生产模式有利于在尽可能降低生产库存的情况下,结合客户需求,灵活多变组织生产,提高生产效率。

3、近期,海运费、大宗商品上涨对公司的影响?

答:公司主要以FOB的贸易方式销售产品,产品离港后的运费主要由客户承担,所以运费上涨对公司的费用影响很小。

大宗商品价格变化会导致公司部分原材料的价格有所波动。针对原材料价格的波动,公司将持续关注上游原材料价格变化,与供应商及客户保持积极沟通。同时,公司将通过技术设计创新、自动化、精细化生产管理等举措,转移或消化原材料价格波动的影响。

4、未来,公司如何通过现有客户提升销售收入?

答:未来,针对现有客户公司主要从以下三方面提升销量。

(1)现有产品市场渗透率提升:目前,户外、工业LED照明产品在全球处于渗透率快速提升状态,市场需求广阔,现有国际及北美区域照明品牌销量逐年增长,公司作为其ODM厂商,与品牌客户多年深度合作绑定,销售收入将随上述客户的销售增长同步提升;

(2)区域拓展:目前,公司的大客户主要为北美及全球知名照明企业,其销售区域遍布全球,公司主要为其提供在北美市场的产品,未来随着与公司客户的深入合作,公司也将努力争取现有客户其他区域的订单;

(3)品类拓展:随着海内外LED替换进程的加快,客户呈现更加多元化的产品需求,公司将根据日益多元化的户外、工业照明需求完善和补充产品线,布局植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域,为客户提供引领市场前沿的产品设计和产品方案,不断推出满足市场及客户需求的新产品,从而提高公司的市场份额并巩固公司的市场地位。

5、近期,公司有受到美国加征关税的影响吗?

答:2018年9月,公司出口至美国的LED灯具及部分LED光源涉及加征关税,2019年5月,加征关税从10%上调至25%。自上述两次关税调整后,公司对美国出口产品关税未再发生变化。

由于公司出口至美国的产品主要采用FOB贸易方式进行结算,公司根据合同或订单约定办理完毕出口报关且货物装船即完成交货,货物到岸后需缴纳的关税等费用由客户支付,一定程度上提高了美国客户的采购成本,美国客户一般通过提升终端销售价格等措施自行消化或者要求公司分担一部分成本。

公司通过产品更新迭代进一步提升产品性价比、降低产品成本,同时,通过与客户、供应商协商谈判的方式将新增成本在供应链上下游进行合理分摊,采取了多种措施积极应对,有效降低了加征关税带来的不利影响。

6、公司海外客户去库存情况,客户目前库存水平?

答:根据公司了解,公司海外客户去库存状况已经结束,客户库存已经回归到合理、正常水平。

7、公司近期是否考虑股权激励计划?

答:公司高度重视对员工多样化的激励,未来将根据资本市场环境、公司业务发展及经营情况适时推出股权激励计划。如有相关计划公司将按照规定及时履行信息披露义务。

### 1. 产能信息及释放进度分析
调研记录中未明确提供具体的产能数据或产能释放进度。但根据公司的生产模式描述，公司采用“订单式生产”模式，这表明公司可能具备灵活调整产能以应对市场需求变化的能力。

### 2. 未来增长点总结
- 现有产品市场渗透率提升：户外、工业LED照明产品全球渗透率快速提升，公司作为ODM厂商，预计销售收入将随客户销售增长而增长。
- 区域拓展：公司计划争取现有客户其他区域的订单，扩大销售区域。
- 品类拓展：公司计划完善和补充产品线，布局特种照明领域，推出新产品以提高市场份额。

### 3. 竞争情况、竞争对手及国产替代空间分析
调研记录未提供具体竞争对手信息，但提到公司主要采用FOB贸易方式，这可能意味着公司在成本控制和供应链管理方面具有一定优势。国产替代空间可能较大，因为公司通过技术创新和产品更新迭代来提升产品性价比。

### 4. 行业景气情况分析
根据MordorIntelligence数据，户外和工业LED照明市场预计将保持稳定增长，显示出行业景气度较高。

### 5. 销售情况分析
- 国内销售情况：调研中未提供具体数据。
- 海外销售情况：公司海外客户库存已回归正常水平，表明销售情况可能较为健康。

### 6. 成本控制安排
公司通过技术设计创新、自动化、精细化生产管理等举措来转移或消化原材料价格波动的影响，显示出公司在成本控制方面的积极作为。

### 7. 产品定价能力
公司通过产品更新迭代提升性价比，这可能增强其产品定价能力。同时，公司与客户、供应商协商谈判，合理分摊成本，这也可能影响其定价策略。

### 8. 商业模式分析
公司主要采用ODM模式，为国际品牌商提供定制化产品，这种模式有利于降低库存风险并快速响应市场需求。

### 9. 坏账情况分析
调研记录中未提及坏账情况，但公司采用FOB贸易方式，可能降低了坏账风险。

### 10. 研发投入和进度、规划
调研记录中未提供研发投入的具体数据或进度，但提到公司通过技术设计创新来应对原材料价格波动，暗示公司在研发方面可能有一定的投入。

### 11. 护城河体现
公司的护城河可能体现在其与国际品牌商的深度合作、产品定制化能力以及对市场变化的快速响应。

### 12. 产品名称及依赖原材料提取
调研记录中未提及具体产品名称，但提到公司生产户外、工业LED照明产品，依赖的原材料可能包括LED芯片、光学材料等。

### 13. 题材分析
- 优势：市场增长潜力大，公司具备ODM生产能力和技术创新能力。
- 劣势：调研中未提供具体的产能和销售数据，难以评估实际运营情况。
- 风险点：原材料价格波动，国际贸易环境变化可能影响销售和成本。

### 14. 分红情况及计划
调研记录中未提及分红情况或计划。

### 综合判断
结合当前经济环境和调研记录，公司在户外、工业LED照明领域具有良好的市场前景，但需注意原材料价格波动和国际贸易环境的不确定性。对于调研中提到的增长点和计划，应保持谨慎态度，等待具体实施和业绩证明。