国投证券,国寿养老,浙商创投,国寿安保,朱雀基金

公司董事会秘书向与会人员简要介绍了公司主要业务。

公司的主营业务为互联网数据中心业务和云计算业务,目前公司规划的IDC规模已经超过12万架,正在进行的建设项目包括房山二期、燕郊三四期、上海嘉定等,目前数据中心行业面临经济增速放缓、产能过剩和下游需求疲软等挑战。公司在去年底发布了相关公告,计划进军东南亚市场。

2023年8月公司开始开展试点算力业务,目前在北京太和桥地区的数据中心和天津赞普数据中心都做了部署,算力业务的发展取决于设备到货情况以及市场和客户的需求,同时也存在设备服务器更新和资本投入的风险,目前对公司的业绩不会产生重大影响。

云计算业务方面,公司一方面运营亚马逊云科技北京区域业务,持续为用户提供高效、稳定的云服务,业务保持增长态势。另一方面子公司无双科技为用户提供数字化营销SaaS服务,无双主要服务的教育、旅游、房地产等行业客户近几年面临着比较大的行业调整,对无双科技业务产生了较大影响,2022年无双科技全额计提商誉减值,2023年无双科技积极调整客户结构,收入规模企稳回升。

1、目前公司不同地区IDC项目的进展情况。

目前北京及周边项目,房山二期和燕郊三四期处于在建状态,陆续会按照计划交付客户,天津项目一期基础结构已封顶,二期还在建设中,杭州和长沙的项目也都在建设中,长沙项目预计年内可以有部分模块投产,上海嘉定项目一期已经全部投产,二期还有部分项目在建预计年内可交付客户。总体来说,各地区的IDC项目都在稳步推进,未来公司继续夯实主营业务,集中优势兵力、优势资源、聚焦做好IDC业务。

2、公司的客户结构是否发生比较大的变化?

从整体客户看,目前公司的客户群体主要还是集中在互联网行业、云计算厂商、金融行业以及基础运营商,没有发生较大变化。

3、公司数据中心的价格有明显下滑吗,价格有企稳趋势吗?

目前数据中心行业竞争相当激烈,公司在价格方面也面临着压力,价格呈下降趋势,再加上行业监管趋严,公司数据中心持续开展节能降碳等改造工作降低PUE,增加了公司的成本。同时,客户的需求不足也导致了利润的下滑,公司一直在关注毛利率下滑的风险。

4、公司在中西部布局是为了应对东数西算吗,还是为了降低成本?

公司在长沙、新疆等地区开展数据中心业务,一方面响应东数西算的号召,一方面充分考虑当地资源及客户需求,进一步扩大战略布局。公司以往的业务布局都集中在一线及周边城市,去二线城市提前布局,降低成本的同时,可满足当地的数据中心需要,也希望未来承接一线城市外溢需求。

5、公司在智算方面做了哪些布局?

公司从去年8月开始试点智算中心,我们以北京亦庄太和桥地区的自有数据中心资源,部署高性能的算力硬件,为大模型训练、深度学习、高性能计算等应用场景提供高性能智算服务。在天津赞普云计算中心也部署可供客户使用的推理场景算力资源。

6、公司对未来毛利率趋势的判断。

公司一直在反复提示毛利率下滑的风险,现有IDC节能改造、新项目建设、电费上涨等,导致公司成本上升,目前IDC行业还面临着客户需求不足、市场竞争加剧等问题,都会对毛利率产生的影响。

7、数字经济下行业的供需关系得到改善吗?

目前行业还处于供需失衡的状态,互联网经济的发展和需求是现阶段行业发展的主要动力,未来随着人工智能、数据分析的逐步发展,可能对需求侧有一定拉动作用。

8、超算数据中心与传统IDC的差异

目前公司开展的算力业务是在现有的数据中心部署高性能的算力硬件,超算数据中心和传统数据中心在服务器、功耗等方面有所区别,超算中心更加专注于高性能计算,数据中心则侧重于提供灵活、高效的互联网应用和云计算服务。

9、2022年公司计提了十几个亿的资产减值,一大部分来自于中金云网,后面中金云网还会计提商誉减值吗?

公司每年都会根据相关会计政策规定,对各类资产进行全面清查和资产减值测试。2022年对中金云网计提商誉减值,是考虑数据中心行业面临日益激烈的市场竞争、电力扩容受限、技术节能改造成本持续增长等因素,对中金云网未来的数据中心基础收入增长谨慎预测,并聘请专业评估机构进行了评估。未来如果中金云网的经营业绩继续出现下滑,公司仍可能计提商誉减值,这个风险我们也一直在定期报告里进行提示。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司规划的IDC规模超过12万架，多个项目如房山二期、燕郊三四期、上海嘉定等正在建设中。长沙项目预计年内部分模块投产，上海嘉定项目二期预计年内交付客户。这表明公司正在稳步推进产能的释放。

2. **未来新的增长点**：
   - 进军东南亚市场，试点算力业务，以及数字化营销SaaS服务的调整和收入规模的企稳回升。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内数据中心行业竞争激烈，价格呈下降趋势。公司计划进军东南亚市场，可能存在国产替代的空间，但具体竞争情况需进一步分析。

4. **行业景气情况**：
   - 行业面临经济增速放缓、产能过剩和下游需求疲软等挑战，目前供需失衡。

5. **销售情况**：
   - 客户群体主要集中在互联网行业、云计算厂商、金融行业及基础运营商，没有大的变化。销售情况受行业调整和客户需求不足影响。

6. **成本控制**：
   - 公司开展节能降碳改造工作以降低PUE，但增加了成本。电费上涨和新项目建设也导致成本上升。

7. **产品定价能力**：
   - 面临市场竞争压力，价格呈下降趋势，公司的定价能力可能受到一定的限制。

8. **商业模式**：
   - 主营业务为互联网数据中心和云计算业务，同时涉足算力业务和数字化营销SaaS服务。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未明确提及坏账情况，但无双科技2022年全额计提商誉减值，可能存在一定的财务风险。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研中未提供具体的研发投入和进度信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其规模较大的IDC业务和与亚马逊云科技的合作。

12. **产品名称及原材料依赖**：
    - 调研中未提及具体产品名称，原材料依赖也未明确说明。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：规模较大的IDC业务，与亚马逊云科技的合作。
    - 劣势：行业竞争激烈，价格下降，成本上升。
    - 风险点：市场需求不足，商誉减值风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况和计划。

结合当前的经济环境，公司未来一年的业绩预期可能受到市场需求疲软、行业竞争加剧和成本上升等因素的影响，需要保持谨慎态度。对于调研中提到的规划和预期，应关注其实际执行情况和效果。