国投证券,广州汇川私募,宁波思昊资产管理,广州一丰基金

1、目前公司的回收体系是怎样的?

答:公司在电池回收处理等方面具有多年的经营及技术积累,已具有多项与废旧电池回收、循环利用相关的专利技术。公司目前并未搭建废旧动力电池的回收渠道,但已规划建设电池综合利用项目,结合公司现有湿法冶金体系,将形成废旧动力电池回收到主要金属再生材料的全链条。在废旧电池回收材料循环利用领域,公司已广泛使用三元电池拆解破碎处理后的黑粉作为原材料,外购黑粉进入公司湿法冶金体系,经浸出、萃取、结晶或合成等工艺制成电池级硫酸盐、碳酸锂或正极材料前驱体。

2、目前公司主要客户情况

答:此前公司在产能规模有限的情况下,坚持大客户战略,集中主要资源保证对优质客户的供应,导致对单一客户依赖相对较大,客户采购需求的变化对公司业绩产生较大影响。现公司产能规模已显著提升,公司调整了经营策略,一方面加大对其他客户的销售,拓宽销售渠道;另一方面在高镍三元前驱体产品基础上,加大对镍、钴、锂等盐类产品生产和销售,优化产品结构。

3、公司现总产能情况

答:目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品,其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐,此外公司还正通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。

4、目前公司有哪些方面的压力?

答:下游市场需求会产生一定影响,公司已积极提升产能利用率,三元前驱体除高镍8系、9系产品以外也开始增加5系产品的订单。公司的生产流程比较长,包括萃取、浸出、合成等工序,可产出的产品种类选择较多,可以根据市场需求灵活调整产品结构,所以公司还是比较有竞争力的。

5、公司现金流较为紧张的原因?

答:公司2023年经营活动产生的现金流量净额为负主要系销售价格及订单量同比下降,导致销售收款减少所致,2024年第一季度已由负转正。

6、公司现阶段实施股权激励的考虑

答:目前公司在转型阶段,年轻干部比较多,通过股权激励可以吸引和留住优秀人才,提升员工的积极性;此外结合公司目前股价情况,现在实施股权激励的时机比较合适。

7、公司目前贷款的成本情况

答:短期的一般参考LPR(贷款市场报价利率),长期的利率会相对低一些。

根据提供的调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品。产能规模显著提升，并且公司正在通过新建及技改的方式增加电池级碳酸锂产能。

2. **公司未来新的增长点**：
   - 公司调整经营策略，拓宽销售渠道，优化产品结构，加大镍、钴、锂等盐类产品的生产和销售。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的竞争情况和国产替代空间信息，需要进一步的行业分析。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录中未明确提及行业景气情况，但公司正在积极提升产能利用率，可能表明行业需求稳定或增长。

5. **销售情况**：
   - 公司之前依赖单一大客户，现在正调整策略，拓宽销售渠道。2023年销售价格及订单量同比下降，但2024年第一季度现金流量净额已由负转正，显示销售情况有所改善。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供具体成本控制措施，但公司通过提升产能利用率和灵活调整产品结构来应对市场变化。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提及产品定价能力，但公司可根据市场需求灵活调整产品结构，可能具有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司从废旧电池回收到主要金属再生材料的全链条，结合湿法冶金体系，形成综合利用项目。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，但公司现金流在2024年第一季度已由负转正，可能表明坏账风险较低。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司在电池回收处理等方面具有多年的经营及技术积累，拥有多项相关专利技术，但具体的研发投入和进度未在调研记录中提及。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其专利技术、全链条的废旧电池回收能力以及灵活调整产品结构的能力。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品包括三元前驱体、锂盐产品、电池级硫酸盐、碳酸锂或正极材料前驱体。依赖的原材料包括三元电池拆解破碎处理后的黑粉。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势可能包括技术积累、专利技术、全链条回收能力。劣势可能包括对单一客户的依赖、市场竞争激烈。风险点可能包括市场需求变化、原材料价格波动。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况及计划。

**综合分析**：
根据当前的经济环境和调研记录，公司似乎正在经历转型，通过提升产能和拓宽销售渠道来增强竞争力。然而，由于缺乏具体的行业竞争情况、研发投入和进度等信息，我们应保持谨慎态度，不要过于乐观。未来一年的业绩预期需要结合更多的行业数据和公司内部信息来综合判断。