上海环懿私募基金,海南棕榈湾投资,磊亚投资,鸿运私募基金(海南),深圳市洲明科技,浙江臻远投资,广发证券,天风证券,广州睿融私募基金,长城财富资产,中邮创业基金,东方财富证券,泰康资产,国信证券,华林证券,甬兴证券,中国工商银行,山西证券,兴证全球基金,汇泉基金,上海途灵资产,东方证券,深圳市他山企业咨询,半人马座资本(深圳),华鑫证券,海通证券,上海和谐汇一资产,上海睿郡资产,华泰证券,惠升基金,中国民生银行,国金证券

一、公司介绍

广东道氏技术股份有限公司(以下简称“公司”)聚焦新材料业务,是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司全力拓展新能源赛道,形成了“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”四个事业部和一个海外事业中心共同发展的新格局,在保持陶瓷材料业务领先地位的同时,锂电材料已成为公司的核心战略业务。

公司碳材料业务运营平台为佛山市格瑞芬新能源有限公司(以下简称“格瑞芬”),其下属子公司包括青岛昊鑫新能源科技有限公司、江门市昊鑫新能源有限公司、江门格瑞芬新能源材料有限公司、赣州昊鑫新能源有限公司和兰州格瑞芬碳材料有限公司。格瑞芬拥有涵盖催化剂、碳纳米管粉体、高纯粉体、导电浆料、NMP回收等完整的导电剂供应链和研发体系,产品体系质量领先;2022年上半年,公司新增兰州基地,目前已建成年产2万吨的石墨化负极加工产能,规划了技术先进的硅基负极材料一体化研发生产体系。目前,公司碳材料产品主要包括石墨烯导电剂和碳纳米管导电剂,以及负极石墨化加工。公司在产销规模、客户结构、产品研发实力等方面处于行业第一梯队。2024年,公司锂电材料业务主要由广东佳纳能源科技有限公司和江西佳纳能源科技有限公司开展相关的研发、生产和销售,主要产品包括三元前驱体和钴盐,是国内重要的钴产品供应商之一。由于矿物原料中钴铜伴生,所以阴极铜也是公司的主要产品。芜湖基地年产3万吨三元前驱体项目,已具备带料试产条件。公司陶瓷材料业务为陶瓷釉料和陶瓷墨水的研发、生产及销售,产品主要用于建筑陶瓷行业。

二、问答环节

问题1:公司刚果(金)铜业务未来展望,是否还会扩产?

回复:目前刚果(金)基地正在进行技术改造和MMT二期项目扩建,预计新增产能将于2024年年内投放,后续将根据市场情况制定下一步产能规划。

问题2:目前公司阴极铜业务的销售情况怎么样?

回复:公司阴极铜业务销售向好,目前满产满销。

问题3:公司目前前驱体出货中,高镍占比多少?

回复:截至2024年一季度,公司三元前驱体产品以高镍8/9系为主,占比约94%。

问题4:公司今年前驱体海外客户的扩张情况怎么样?

回复:公司海外客户开拓顺利,产品验证反馈良好,今年已有新的海外客户实现供货。

问题5:硅基负极的进展如何?

回复:公司硅氧负极材料和新型气相法硅碳负极材料均处于送样评测、市场推广阶段,目前已获得部分客户认可。

问题6:对比行业其他竞争对手,公司产品毛利都比较低,未来是否会改善?

回复:此前由于库存原材料价格较高,影响公司利润,随着高价库存原材料的消耗,以及整体原材料价格的稳定,未来公司的盈利能力将有所提升。

问题7:4C、5C等快充电池的应用,对公司会有促进的作用吗?

回复:4C、5C等快充电池的应用,有助于公司高代系碳纳米管产品销售放量。

问题8:单壁管在硅基负极的应用前景?

回复:单壁碳纳米管,添加在硅负极中,可以在硅负极体积大幅膨胀/收缩(充放电)过程中保持硅负极颗粒的电子传导性,带来高容量、高首效和长循环的硅碳负极材料。

本次调研活动期间,公司不存在透露未公开重大信息的情形。

一、产能信息及产能释放进度
公司碳材料业务运营平台为佛山市格瑞芬新能源有限公司，拥有涵盖催化剂、碳纳米管粉体、高纯粉体、导电浆料、NMP回收等完整的导电剂供应链和研发体系，产品体系质量领先。2022年上半年，公司新增兰州基地，目前已建成年产2万吨的石墨化负极加工产能，规划了技术先进的硅基负极材料一体化研发生产体系。目前，公司碳材料产品主要包括石墨烯导电剂和碳纳米管导电剂，以及负极石墨化加工。公司在产销规模、客户结构、产品研发实力等方面处于行业第一梯队。

产能释放进度：公司目前已建成年产2万吨的石墨化负极加工产能，并规划了技术先进的硅基负极材料一体化研发生产体系。随着项目的推进，未来产能将进一步释放。

二、公司未来新的增长点
1. 新能源赛道：公司在新能源领域布局广泛，包括碳材料、锂电材料、陶瓷材料等多个业务板块，未来有望在新能源汽车、储能等领域实现快速增长。
2. 战略资源：公司通过收购、合作等方式获取稀缺战略资源，如钴、铜等，有助于提升公司竞争力和盈利能力。
3. 海外市场拓展：公司海外客户开拓顺利，产品验证反馈良好，未来有望进一步拓展海外市场，提高市场份额。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
1. 竞争情况：公司在新能源领域面临激烈的市场竞争，主要竞争对手包括国内外知名企业如宁德时代、比亚迪等。但公司在技术研发、产品质量等方面具有优势，有望在竞争中脱颖而出。
2. 国产替代的空间：随着国家对新能源汽车产业的大力支持，国内新能源产业链逐渐完善。公司在新能源领域的技术和产能优势有望在国内市场上占据一定份额，国产替代的空间较大。

四、所在行业的景气情况
当前，全球正处于经济复苏阶段，新能源产业作为未来发展的重要方向，受到政府政策的支持和市场的高度关注。在此背景下，公司所处的新能源行业景气度较高，有望迎来快速发展。

五、公司的销售情况
1. 国内销售情况：公司在国内市场表现稳健，各业务板块均取得良好的销售业绩。随着新能源政策的持续推动，公司在国内市场的份额有望进一步提升。
2. 海外销售情况：公司海外客户开拓顺利，产品验证反馈良好，今年已有新的海外客户实现供货。随着海外市场的不断拓展，公司海外销售业绩有望持续增长。

六、公司的成本控制是如何安排的
公司通过优化采购、提高生产效率、降低原材料成本等方式，实现成本控制。此外，公司还通过技术创新和产品升级，提高产品的附加值和利润空间。

七、产品的定价能力如何
公司具备较强的产品定价能力，通过对市场需求的准确把握和对成本的合理控制，实现产品的合理定价。此外，公司还通过不断创新和技术升级，提高产品的附加值和利润空间。

八、公司的商业模式
公司采用多元化的商业模式，包括自主生产、研发、销售等多个环节。通过整合上下游资源，提高产业链协同效应，降低成本，提高竞争力。

九、公司的坏账情况如何
根据调研记录，公司不存在透露未公开重大信息的情形，因此无法判断公司的坏账情况。

十、研发的投入和进度、规划等等
公司在研发方面投入充足，涉及多个业务板块的研发项目正在稳步推进。未来，公司将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，以保持在行业中的竞争优势。

十一、公司的护城河体现在哪里
公司的护城河主要体现在以下几个方面：1)技术优势：公司在新能源领域拥有较强的技术研发能力；2)品牌优势：公司在业内具有较高的知名度和美誉度；3)客户优势：公司拥有稳定的客户群体和良好的市场口碑；4)规模优势：公司在产销规模、客户结构等方面处于行业第一梯队；5)供应链优势：公司拥有完整的导电剂供应链和研发体系。

十二、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料
1. 碳材料：石墨烯导电剂、碳纳米管导电剂等；2. 锂电材料：三元前驱体、钴盐等；3. 陶瓷材料：陶瓷釉料、陶瓷墨水等。

十三、题材有哪些
1. 新能源产业；2. 新材料；3. 自主研发和创新能力；4. 产销规模；5. 客户结构；6. 产品研发实力；7. 库存原材料价格；8. 盈利能力提升；9. 快充电池应用；10. 硅基负极材料；11. 单壁管在硅基负极的应用前景；12. 公司的未来发展预期等。