西部证券,巨杉资产,深圳前海汇融丰,广州鼎实

第一:介绍阶段

介绍公司基本情况、发展战略(见已公开披露的信息)。

第二:问答阶段

Q:公司种猪体系情况?

A:公司2020年引进1400多头曾祖代新丹系种猪,经过近几年培育,丹系种猪体系占比提升,公司种猪体系将逐步由“新美系”向高繁殖性能的“新丹系”种猪体系过渡。公司已在湖南、广东、云南等区域替换新丹系种猪,部分优秀猪场PSY预计可达到28头以上。

Q:公司生猪产能及存栏主要分布区域?

A:公司生猪产能主要布局方向是猪肉消费区域。目前公司生猪产能及存栏主要集中在湖南、广东区域,其他部分产能主要在广西、河南、河北、甘肃、云南等地区。

Q:公司资金情况如何?

A:截止2024年一季度末,公司账上货币资金余额为23.32亿元。公司资信条件良好,融资渠道畅通,2024年度银行授信总额为140亿元。同时,公司持续加强资金流动性管理,在控制资产负债率适度水平基础上,加大股权融资和中长期债权融资力度,严格控制预付账款、强化应收账款回款、扩大供应链金融业务等,不断调整负债结构,实现资金效率提升,达成中长期债务占比处于行业较优水平。此外,公司目前生猪产能利用率能满足今年出栏规划,今年资本开支需求较少,且未来公司扩张方向偏向于“公司+农户”模式。整体来看,公司资金情况良好。

Q:南方大雨对生猪行业疫病影响?

A:今年南方雨水较多,广东、广西、湖南等多地降水持续时间长、降水量大。从近几年发病规律来看,南方疫病多发于雨季,北方疫病多发于冬季。南方雨季多发病的原因在于降水多,地面容易形成积水并流动,病毒容易扩散,降雨多会增加消毒难度。

公司建立了完善的生物安全防控标准化流程和严格的生物安全奖惩制度,利用现代化监控设备,对疫病做到实时监控;公司建立了专业化的兽医团队,加强业务人员生物安全培训,增强人员安全防控意识和防控能力,提升一线人员应对疫病风险的处理能力,配备专业化检测中心,及时发现、及时处理疫病情况。

1. 产能信息分析：
公司2020年引进了1400多头曾祖代新丹系种猪，经过近几年培育，丹系种猪体系占比提升。目前公司生猪产能及存栏主要集中在湖南、广东区域，其他部分产能主要在广西、河南、河北、甘肃、云南等地区。截止2024年一季度末，公司账上货币资金余额为23.32亿元，资信条件良好，融资渠道畅通。

产能释放进度：从公司的养殖规模和区域分布来看，产能释放进度较为稳定。随着丹系种猪体系的不断优化和扩张，未来公司生猪产能有望进一步提升。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点可能在于“公司+农户”模式的扩张，以及对生物安全防控技术的持续投入和优化。此外，随着国内猪肉消费市场的不断扩大，公司还有望在国内外市场进一步拓展。

3. 国内外竞争情况分析：
国内竞争：公司在湖南、广东等地区的生猪产能具有一定优势，但仍需关注周边地区如湖北、四川等地的竞争对手。此外，公司还需要关注国内养殖业的政策变化和市场需求动态。

国际竞争：公司在国外市场的布局相对较少，但随着全球猪肉消费市场的不断扩大，公司有机会在国际市场上寻找更多的合作机会和市场份额。

4. 行业景气情况分析：
受南方大雨等自然因素影响，生猪行业疫病风险增加，可能会对行业景气产生一定影响。然而，公司通过完善的生物安全防控体系和技术投入，能够有效应对这些风险。总体来看，生猪行业的景气程度与市场需求、政策等因素密切相关，需要持续关注。

5. 销售情况分析：
公司在国内市场的生猪销售情况较好，部分优秀猪场PSY预计可达到28头以上。此外，公司还积极拓展海外市场，但具体销售情况不详。

6. 成本控制分析：
公司通过加强资金流动性管理、控制资产负债率适度水平、加大股权融资和中长期债权融资力度等方式，实现了资金效率提升和负债结构优化。这有助于降低公司的生产成本，提高盈利能力。

7. 定价能力分析：
公司的定价能力取决于多种因素，如生猪市场价格、原材料价格、成本控制能力等。由于调研中没有提供相关信息，无法对此进行准确评估。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要依赖于生猪养殖业务，通过扩大养殖规模、优化生物安全防控体系等方式实现盈利。此外，公司还可能通过与农户合作等方式拓展市场。

9. 坏账情况分析：
调研中未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行分析。

10. 研发投入和进度分析：
调研中未提及公司的研发投入和进度，因此无法对此进行分析。

11. 护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其生物安全防控技术、品牌知名度、优质客户资源等方面。通过不断优化生物安全防控体系和技术投入，提高产品质量和品牌形象，公司能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。

12. 产品名称及原材料：
调研中提到的产品为生猪养殖产品，具体名称未提及。原材料方面的具体信息也未提供，因此无法对此进行分析。

13. 题材有哪些：环保、生物安全、市场竞争、成本控制等。

14. 分红情况及未来分红计划：
调研中未提及公司的分红情况和未来分红计划，因此无法对此进行分析。

15. 当前经济环境下的业绩预期：
结合当前的经济环境，虽然南方大雨等自然因素可能对生猪行业产生一定影响，但公司通过完善的生物安全防控体系和技术投入，能够有效应对这些风险。同时，公司资金状况良好，未来扩张方向偏向于“公司+农户”模式，整体来看，公司的业绩预期较为乐观。然而，由于缺乏具体数据支持，此判断仅供参考。