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一、生猪业务情况介绍

2024年5月,公司能繁母猪存栏约24万头,后备母猪存栏约8.8万头。育肥猪存栏能力约370万头,其中自养40多万头,公司+农户模式320多万头。

出栏方面,2024年1-5月实际出栏约250万头,外购仔猪育肥出栏占比约25%,6-12月预计出栏约360万头,全年预计总出栏约610万头。

生产指标方面,目前PSY平均水平在24.6左右,MSY平均水平在22.8左右,上市率约93%。做的比较好的平台,PSY可以达到30左右。整体而言,经过近一年多的调整,公司各个养猪平台成本、生产指标之间的差距在逐渐缩小。

成本方面,2024年5月育肥完全成本约14.7元/公斤,相比于一季度15.1元/公斤的成本有一些进步。其中:猪苗成本2.96元/公斤,饲料成本7.79元/公斤,药苗成本0.23元/公斤,生产制造费用2.64元/公斤。

二、问答环节

1、公司育肥产能的规划情况?未来生猪养殖业务在公司整体业务体系中的定位情况是怎么样的?

育肥产能规划方面,整体以“公司+农户”模式为主,近两年出栏趋于稳定,各平台公司与养户的关系都比较和谐,未来会基于生产计划来调节产能。生猪养殖业务方面不会再有太大的资本开支。

生猪养殖业务定位方面,就整个集团而言,可以看做是原来饲料业务创业员工的转型孵化项目,作为饲料业务的延伸和补充,2016年开始养猪创业,经过这些年的发展,这个转型还是比较成功的。目前饲料和养猪业务推进联合发展战略,生猪养殖业务的成功有利于联合发展体系的建设,能够为联合发展体系输送更多的人才、技术和服务支撑。

2、公司在全国的产能布局情况?哪些区域的成本更好一些?

目前出栏较多的平台主要为东北平台(包括东三省、山东和河北部分区域)、中南平台(以江西、湖北为根据地)、华南平台(以广东、广西为根据地);其他出栏相对较少的平台有陕西正能平台、四川驰阳平台、华东平台等。各区域平台成本控制方面,整体进步都比较快,尤其是东北和中南平台,东北有地域原料优势,成本更低一些。

3、2024年下半年的养殖成本目标情况如何?明年能繁母猪存栏的规划是怎么安排的?

2024年5月的育肥完全成本约14.7元/公斤,相比一季度而言,整体呈下降趋势,结合猪苗成本、管理成本、生产成绩的改善,我们认为还存在进步空间。目前能繁母猪存栏约24万头,随着后备母猪的陆续参配,预计到年底会有3-4万头左右基础母猪的增加。

一、产能信息及释放进度

公司生猪业务的能繁母猪存栏约为24万头，后备母猪存栏约为8.8万头。育肥猪存栏能力约370万头，其中自养40多万头，公司+农户模式320多万头。2024年1-5月实际出栏约250万头，外购仔猪育肥出栏占比约25%,6-12月预计出栏约360万头，全年预计总出栏约610万头。

二、未来增长点分析

1. 公司在饲料和养猪业务推进联合发展战略，生猪养殖业务的成功有利于联合发展体系的建设，能够为联合发展体系输送更多的人才、技术和服务支撑。

2. 东北平台、中南平台和华南平台出栏较多，各区域平台成本控制方面进步较快，尤其是东北和中南平台，东北有地域原料优势，成本更低一些。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争：公司在全国范围内拥有较高的市场占有率，与竞争对手之间的差距逐渐缩小。在国产替代方面，公司通过提高生产效率、降低成本等手段，有望在一定程度上替代部分国产产品。

2. 国际竞争：公司在全球范围内拥有一定的市场份额，与国际竞争对手之间的差距逐步缩小。在国产替代方面，随着国内养殖业的发展，公司有望在国际市场上占据一定份额。

四、行业景气情况分析

当前经济环境下，国内生猪养殖行业整体呈现稳中有升的态势。政府对生猪养殖行业的扶持政策以及市场需求的稳定增长为公司带来良好的发展机遇。然而，行业景气度受宏观经济环境、疫情防控等因素影响较大，公司需要关注相关风险因素。

五、公司销售情况分析

1. 国内销售情况：公司在国内市场拥有较高的市场份额，销售网络覆盖广泛。随着公司生猪养殖业务的发展，国内销售有望继续保持稳定增长。

2. 海外销售情况：公司在海外市场也有一定的市场份额，随着公司生猪养殖业务的发展，海外销售有望继续保持稳定增长。

六、成本控制分析

截至2024年5月，公司育肥完全成本约为14.7元/公斤，相比于一季度15.1元/公斤的成本有所下降。公司通过优化生产流程、提高生产效率等手段，实现了成本的降低。此外，各区域平台成本控制方面进步较快，尤其是东北和中南平台，东北有地域原料优势，成本更低一些。

七、产品定价能力分析

公司在保证产品质量的前提下，通过市场调查和需求预测等方式，合理调整产品价格，以实现利润最大化。同时，公司通过提高生产效率、降低成本等手段，提升产品的性价比。

八、商业模式分析

公司的商业模式主要是“公司+农户”模式，通过与农户合作，实现养殖业务的扩张。公司在保证产品质量的前提下，通过提供技术支持、资金支持等方式，帮助农户提高养殖效益，实现双方共赢。

九、坏账情况分析

公司目前尚未出现大额坏账情况，但需关注潜在的信用风险。公司应加强与客户的沟通与合作，确保资金回收安全。

十、研发投入与规划分析

公司在研发方面的投入较大，以推动技术创新和业务拓展。未来一年，公司将继续加大研发投入力度，优化产品结构，提高生产效率，降低成本，以实现可持续发展。

十一、护城河分析

公司的护城河主要体现在以下几个方面：品牌优势、技术优势、成本优势和规模优势。公司在这些方面具有较强的竞争力，有利于公司在激烈的市场竞争中立于不败之地。

十二、提取调研中的产品名称及依赖原材料分析

根据调研内容，涉及的产品主要包括育肥猪。公司在生产过程中依赖的主要原材料包括猪苗、饲料、药苗等。公司在原材料采购方面严格把控质量，确保原材料供应稳定可靠。

十三、题材分析

公司的题材主要包括生猪养殖、饲料业务、猪肉销售等方面。公司在这些领域具有较强的竞争力和发展潜力，未来有望实现持续增长。

十四、分红情况分析及未来分红计划

公司目前的分红政策尚不明确，需保持谨慎态度。未来一年的分红计划将根据公司的盈利状况、现金流状况以及股东的意愿等因素来决定。

综合以上分析，公司在产能释放、未来增长点、国内外竞争情况、国产替代空间等方面表现良好。然而，公司仍需关注行业景气度、政策风险等因素带来的影响。在未来一年内，公司有望实现业绩预期。