大成,景林,安联(Allianz),瑞银证券,淡水泉,高毅,摩根大通资管

问答环节

1、请问公司近期的排产及出货情况如何?

整体排产情况良好,近期及第三季度排产环比呈增长态势。

2、请问公司新产品神行和麒麟电池的出货和占比情况如何?

神行、麒麟系列产品受到客户广泛认可,今年实现了快速放量,在国内动力电池出货结构中占据相当比例。

3、曾总在夏季达沃斯上提到不卷价格,卷全生命周期的价值,怎么理解?

当前行业存在价格方面过度竞争的现象,不利于行业高质量发展,在竞争中应该更看重技术、长期价值、可持续价值以及安全可靠性等方面。以电池循环次数为例,公司产品价格可能高一点,但是循环次数高很多的情况下,平均下来是更有价值的。所以,应该更看重整个生命周期里的价值,而不是买卖时候的价格。

4、请问在今年国际宏观环境复杂、竞争日趋激烈的情况下,海外业务如何保持持续增长?

公司海外业务持续快速突破,在欧洲市场份额已经达到约35%并且保持持续提升趋势。同时,为满足市场需求及提升本地化供应能力,公司正在加速海外产能建设,匈牙利一期工厂建设进展顺利。

海外地区,公司也在通过创新模式LRS拓展业务,非常受客户的欢迎,有很多客户感兴趣在谈。

公司高度重视股东回报,2023年进行了年度和特别分红,未来希望继续为长期支持公司发展的股东创造良好的经营回报。

5、请问公司固态电池及凝聚态电池的进展如何?何时可以实现飞机电动化?

公司在全固态电池上持续坚定投入,技术处于行业领先水平,2027年有望实现小批量生产。

公司推出了能量密度最高可达500 Wh/kg的凝聚态电池,可用于民用飞机电动化。目前,公司正在与合作伙伴合作开发电动飞机,已经成功试飞4吨级民用电动飞机,正在加速8吨级研发,8吨级飞机预计于2027到2028年发布。

6、请问公司在未来还有哪些看好的新的应用场景?

新技术、新应用领域前景广阔,未来在机器人、AI算力需求、eVTOL等领域均有广阔市场空间。

7、请问公司如何看待未来的行业竞争格局和产能出清情况?

新能源行业规模庞大、产业链复杂,作为系统化产品,客户端要求也非常高,是高安全要求、高质量要求的高度客制品,且具有技术密集型、资金密集型特质,这对企业的运营管理能力要求、技术判断力要求很高。

公司收入规模大、盈利能力强、现金储备高,可以持续投入研发,进一步拉开与同行的差距,马太效应愈发明显。

1. 产能信息分析：
宁德时代的产能释放进度良好，近期及第三季度排产环比呈增长态势。新产品神行和麒麟电池在国内动力电池出货结构中占据相当比例。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点在于海外市场的持续拓展，欧洲市场份额已达到约35%,并且保持持续提升趋势。此外，公司在新技术、新应用领域如机器人、AI算力需求、eVTOL等领域有广阔市场空间。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
当前国内动力电池市场竞争激烈，但宁德时代凭借技术优势和产能规模，有望在竞争中占据有利地位。同时，国产替代空间较大，尤其是在国际市场上，宁德时代可以借助成本优势和技术创新，吸引更多客户。

4. 行业景气情况分析：
新能源行业的发展前景较好，随着全球对清洁能源的需求不断增加，动力电池市场将持续扩大。然而，行业竞争加剧和政策调整等因素可能对行业景气产生一定影响。

5. 公司销售情况分析：
宁德时代在国内市场和海外市场的销售情况均较好。在国内市场，公司产品受到广泛认可，市场份额不断扩大；在海外市场，公司已经取得了一定的市场份额，并在加速扩张。

6. 成本控制分析：
宁德时代通过技术创新、规模化生产等方式降低成本，提高盈利能力。公司在原材料采购、生产工艺等方面进行优化，以降低成本并提高产品竞争力。

7. 产品定价能力分析：
宁德时代具备较强的产品定价能力，通过技术创新和品牌优势，公司可以在保证产品质量的前提下，制定具有竞争力的价格策略。

8. 商业模式分析：
宁德时代的商业模式主要依赖于规模化生产、技术创新和品牌效应。公司通过不断提高产能、研发新技术、打造品牌形象等方式，实现可持续发展。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。但需保持谨慎态度，不要过于乐观。

10. 研发投入和规划分析：
宁德时代高度重视研发投入，持续加大研发力度，以保持技术领先和市场竞争力。公司在未来几年将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。

11. 护城河体现：
宁德时代的护城河主要体现在其技术优势、产能规模和品牌效应等方面。这些优势使得公司在竞争中具有较高的市场份额和盈利能力，形成一定的竞争壁垒。

12. 产品及原材料依赖情况：
调研记录中提到了宁德时代依赖的部分产品和原材料，如锂盐、电解液等。这些原材料的价格波动可能会对公司的成本和盈利能力产生影响，但具体风险点需要结合市场环境和供应链情况进行分析。

13. 题材及优势、劣势、风险点分析：
题材方面，宁德时代涉及新能源汽车、动力电池等领域，具有较高的市场关注度和投资价值。公司的优势在于技术领先、产能规模和品牌效应等方面；劣势在于市场竞争加剧、原材料价格波动等风险因素；风险点包括政策调整、行业竞争格局变化等外部因素以及公司内部管理、技术创新等方面的挑战。