信达资本,王一丹

调研主要介绍公司的发展历程,并围绕行业发展及公司各板块业务经营情况进行交流,主要内容如下:

1.公司如何看待近期维生素市场行情?

与前段时间相比,目前维生素价格有所改善,预期转好。

2.公司收购Active公司的目的是什么?

美国营养保健品行业在发展了数十年后,至今仍然非常分散,业内主要品牌的市场份额均低于10%,这与成熟市场一般消费品的行业集中度特点差异巨大,过度分散的市场格局,使得美国营养保健品行业间竞争加剧。为更好的把握美国保健市场的发展机遇,公司希望通过收购Activ,可以为公司增加一个新的知名品牌,实现更大的规模效益。

DRB作为全品类全年龄段营养保健食品公司,旗下拥有超过300种产品,辅酶Q10、氨糖软骨素、高吸收100%螯合甘氨酸镁片、维生素D3、K2等产品销量更是常年位于iHerb、Amazon等国际电商平台前列。DRB近年已向市场推出几款维生素咀嚼产品,Activ为美国知名的钙咀嚼片补充剂品牌,在国际市场积累了良好的体验口碑和品牌基础,单品均有较高的销售额。此次收购Activ,DRB可将其骨骼健康类产品与现有产品线进行整合,增加销售的同时有效降低运营成本,提升公司盈利能力。

Viactiv？产品通过TheEmersonGroup在美国许多零售商进行销售,Emerson为美国专注于为消费品牌提供零售支持的公司,覆盖美国主要零售商,与美国零售商关系良好。本次收购,将为公司带来Emerson的资源,为公司其他品牌提供的一些分销渠道的服务。

3.公司在合成生物领域未来主要发展策略是什么?

公司拥有“国家企业技术中心”研发平台,建立了规模化的生物酶库平台,拥有深厚的合成生物学技术积累,今后在推动原料创新上,能够利用合成生物技术,提高资源利用效率及清洁生产水平,不断推出适应市场需求的新产品,提高产品功效、安全性和产品质量,推动原料制造向绿色、低碳、循环方向发展。

1. 产能信息分析：金达威拥有规模化的生物酶库平台，建立了深厚的合成生物学技术积累。公司未来主要发展策略是利用合成生物技术推动原料创新，提高资源利用效率及清洁生产水平，不断推出适应市场需求的新产品。

2. 公司未来新的增长点：金达威在维生素市场有一定的市场份额，通过收购美国知名钙咀嚼片补充剂品牌Activ,可以增加一个新的知名品牌，实现更大的规模效益。此外，公司在合成生物领域也有一定的技术积累和创新能力，未来有望在该领域取得更多突破。

3. 国内外竞争情况分析：国内市场竞争激烈，主要竞争对手有养生堂、汤臣倍健等；国外市场竞争同样激烈，主要竞争对手有美国的Nature's Bounty、Garden of Life等。金达威在国际市场上具有一定的竞争力，但仍需关注竞争对手的产品和市场动态，以便及时调整自身战略。

4. 行业景气情况分析：维生素市场近年来受到消费者对健康饮食的关注度提高的影响，需求逐渐增长。然而，行业竞争激烈，价格战等问题也较为严重。此外，随着全球经济形势的变化，行业的发展也面临一定的不确定性。

5. 公司销售情况分析：金达威在国内外市场都有一定的销售业绩，但具体数据未在调研记录中提及。公司需要关注销售数据的变化，以便调整市场策略。

6. 成本控制情况分析：公司拥有规模化的生物酶库平台和深厚的合成生物学技术积累，有利于降低生产成本。然而，具体的成本控制措施和效果需结合实际情况进行分析。

7. 产品定价能力分析：金达威在维生素市场具有一定的竞争力，产品价格相对较低。然而，公司需要关注市场价格变化，合理调整产品定价策略。

8. 商业模式分析：金达威通过收购美国知名钙咀嚼片补充剂品牌Activ,实现规模效益和品牌效应的提升。此外，公司还通过与美国零售商关系良好的Emerson合作，为其他品牌提供分销渠道服务。整体来看，公司的商业模式较为稳健。

9. 坏账情况分析：调研记录中未提及具体的坏账情况，需要结合公司财务报表和其他信息进行分析。

10. 研发投入和进度规划分析：公司拥有“国家企业技术中心”研发平台，建立了规模化的生物酶库平台，具备一定的研发实力。未来公司将继续加大研发投入，推动原料创新和新产品开发。

11. 护城河体现：金达威通过收购Activ和与Emerson的合作，实现了品牌的多元化和市场的拓展，形成了一定的护城河。此外，公司在合成生物领域具有一定的技术积累和创新能力，也是其护城河的一部分。

12. 产品名称及依赖原材料分析：调研记录中提到了Activ品牌及其在美国许多零售商进行销售的情况。此外，公司还涉及维生素D3、K2等产品的生产。具体的依赖原材料情况需要结合公司的供应链管理进行分析。

13. 题材分析：金达威涉及维生素市场、合成生物领域、国际市场等多个题材。公司在多个领域具有一定的竞争力和发展潜力，但同时也面临着激烈的市场竞争和不确定的经济环境带来的风险。