兴证全球基金,汇丰前海证券,长城证券

首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后回答了提问,具体内容如下:

1、来宾问:预计毛利率上升,成本端下降是什么情况?

潘一德:这次的产业周期性波动,不同晶圆厂的定价调整策略及幅度的差别比较大。公司预计成本端的降价下半年会开始体现。

2、来宾问:库存去化情况?

潘一德:预计今年库存实现逐季下降。

3、来宾问:小家电和大家电的需求区别大吗?

潘一德:白色家电MCU卖得不错。小家电和大家电MCU都有恢复性增长。

4、来宾问:家电MCU出海需求情况?

潘一德:去年四季度开始有恢复,现在正常化。

5、来宾问:小家电MCU的竞争情况?

潘一德:我们主要做大客户的中高端产品,低端的产品较少。小家电MCU竞争格局比较稳定。产能不再短缺后,有部分客户回流。

6、来宾问:车规MCU新品情况?

潘一德:今年会推出迭代的车规MCU新品,增加触摸功能。

7、来宾问:TYPE-C接口PD协议芯片的应用?

潘一德:产品今年有规划推出,主要用于手机,起到快充、高速数据传输、智能适配等功能。

8、来宾问:AMOLED显示驱动芯片上半年衰退的原因?

潘一德:后装市场竞争激烈,公司重心转移到品牌市场的产品开发,面向品牌的新品在验证阶段。

9、来宾问:锂电池管理芯片竞争格局情况?

潘一德:手机的锂电池管理芯片的竞争对手主要是TI。手机厂对品质的要求高,一般的公司很难做进来。公司从07年就开始研发,做得扎实,积累得比较久,在安卓手机市场市场占有率较高。TI自身有晶圆厂,在供应链上有优势。公司产品的价格和TI差不多。

10、 来宾问:产品售价情况? 

潘一德:现在产能不再短缺,市场竞争激烈,产品售价同比有所下降,价格回到19年相当的水平。未来继续降价的空间不大,售价趋向稳定。

11、 来宾问:今年营收情况? 

潘一德:今年营收以两位数增长为目标。

12、 来宾问:车规AFE研发进度? 

潘一德:在研发阶段,目前计划26年研发出来。

13、 来宾问:公司是否有并购的意愿和计划? 

潘一德:有合适的标的公司有意愿并购,也在寻找。但要达成并购并不容易,一般先从业务合作开始,加深了解,进行磨合。

14、 来宾问:季节性如何? 

潘一德:下半年通常比上半年好。在新AI手机及AI电脑较普及的推出前,消费者的换机意愿可能有主动性递延。但是一旦四季度各家新AI手机推出,可能就有较好的换机潮。

1、产能信息：根据潘一德的回答，预计公司下半年成本端降价将开始体现，库存预计逐季下降。这表明公司的产能正在逐步释放，但具体的产能释放进度没有明确的数据支持。

2、未来增长点：公司主要做大客户的中高端产品，低端产品较少。小家电和大家电MCU都有恢复性增长。此外，公司计划推出迭代的车规MCU新品，增加触摸功能。这些都可能成为公司未来的增长点。

3、国内外竞争情况：公司在手机锂电池管理芯片市场占有率较高，竞争对手主要是TI。在国产替代方面，由于手机厂对品质的要求高，一般的公司很难进入，因此公司在供应链上有优势。然而，公司在白色家电MCU市场的定价调整策略及幅度的差别比较大，可能会面临一定的竞争压力。

4、行业景气情况：由于季节性因素的影响，公司在下半年通常比上半年好。新AI手机及AI电脑的普及可能会带来换机潮，从而提高公司的业绩。

5、销售情况：公司的产品售价同比有所下降，价格回到19年相当的水平。未来继续降价的空间不大，售价趋向稳定。这表明公司的销售情况总体稳定，但可能面临一定的降价压力。

6、成本控制：公司的产品成本控制良好，但具体的安排没有明确的信息。

7、定价能力：公司的产品的定价能力较强，但可能需要面对市场竞争的压力。

8、商业模式：公司的商业模式稳健，但可能需要不断进行创新和优化。

9、坏账情况：由于没有具体的信息，无法判断公司的坏账情况。

10、研发投入和进度：公司在车规AFE等产品的研发上投入较大，目前计划26年研发出来。这表明公司对研发的重视程度较高，但具体的研发进度和效果尚不明确。

11、护城河：公司的护城河主要体现在其在供应链上的优势以及在品牌市场的产品开发能力。

12、产品名称及依赖的原材料：调研记录中提到了白色家电MCU、小家电MCU、车规MCU新品等产品名称，但没有明确提及这些产品所依赖的原材料。

13、题材：除了上述提到的各种问题外，调研记录还涉及到公司的销售情况、成本控制、商业模式等方面的内容。

风险点：由于季节性因素的影响，公司的业绩可能会受到一定的影响；此外，公司在供应链上有优势，但也可能面临一定的竞争压力；在国产替代方面，由于手机厂对品质的要求高，一般的公司很难进入，因此公司在供应链上有优势，但也可能面临一定的竞争压力；在研发方面，公司需要不断进行创新和优化，以应对市场的挑战；最后，由于没有具体的信息，无法判断公司的坏账情况。