东吴证券,大家资产,非马投资,德邦证券,景顺长城,华鑫证券,鑫元基金,太平洋证券

一、公司基本情况介绍

云南铜业于1998年在深交所挂牌上市,主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地;其中,阴极铜产能130万吨位列全国第三,矿产阴极铜位列全国第一。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。

二、问答交流

1.公司西南铜业政策性搬迁项目目前是什么进展?

2024年6月末,公司西南铜业搬迁升级改造项目电解生产系统已全部成功送电,进入带负荷试车阶段。项目整体工程进度完成约84%,火法厂房、炉砖砌筑、阳极炉安装、顶吹炉烟道吊装皆已完成,烟道砌筑中,余热锅炉管路安装中,其余各子项正常推进。

2.西南铜业政策性搬迁项目建设完成后,对公司的成本和竞争力有哪些方面的影响?

西南铜业搬迁项目有助于公司优化冶炼布局,实现铜冶炼产业战略目标,是公司完成绿色低碳转型的关键举措,符合公司建设西南、东南、北方三个铜冶炼基地规划的需要;项目有利于优化公司生产工艺,实现资源的高效综合利用,降低生产成本,提升公司的综合竞争力,符合公司绿色低碳、大型化、短流程、低成本、数智化发展的需要。

3.公司的矿山企业成本大概是什么水平?

公司目前的矿山企业主要为迪庆有色、玉溪矿业、楚雄矿冶、迪庆矿业等企业,所属矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期不同,生产成本也不同,其中普朗铜矿、大红山铜矿成本相对较低;六苴铜矿等老弱矿山,成本相对较高。

4.公司普朗铜矿的生产情况和成本大概是什么水平?

迪庆有色的普朗铜矿是以铜为主,伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿。截止2023年末,迪庆有色保有铜资源矿石量8.59亿吨,铜资源金属量284.05万吨,铜平均品位0.33%。

普朗铜矿采用全地下开采,采矿方法为自然崩落采矿法,是目前国内建成投产最大的自然崩落法地下矿山之一,也是国内先进的矿山之一。近年来,迪庆有色坚持技术可行、安全环保、效益优先的原则,通过大力开展全要素对标等工作,持续优化技术经济指标,实现铜矿山精细化管理、高质量可持续发展目标,生产成本具有一定的竞争优势。

5.大股东委托公司管理的海外矿山企业是否有注入计划?

2023年6月,公司与中国铜业签署股权托管协议,中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理,以便于解决中矿国际与公司的同业竞争。目前,秘鲁铜业生产情况正常。后续如有资产注入事项,公司将按照相关规定履行信息披露义务。

6.公司未来在资源获取方面有何规划?

公司围绕“外抓资源、内降成本,调整存量、聚焦海外,全要素市场化对标,打造世界一流铜业公司”的发展思路,在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上,积极关注优质资源项目。

同时,公司积极拓展自有矿山的开发,进一步为公司资源提供有力保障。2023年,公司积极拓展自有矿山的开发,投入勘查资金0.76亿元,开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作,新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨,实现年度增储大于消耗。

7.作为央企控股的上市公司,公司是否也有将国有企业市值考核纳入到管理层的考核指标?

国务院国资委提出将把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。公司作为央企控股的上市公司,积极落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》及相关要求,已在经营指标体系的基础上纳入相应的考核指标。未来,公司将根据国务院国资委关于市值管理的细化工作要求,进一步提升价值创造和价值实现能力,推动公司高质量发展。

8.公司在科技投入方面有哪些举措?

公司注重科技创新与研发,旨在不断优化和提高工艺指标和生产效率。公司在研发投入方面加大力度,研发费用逐步增加,重点推进绿色低碳技术、资源综合回收技术、产品高值化技术、智能制造技术等方面的研究。后续,公司将深入推进科技创新,加快科技研发平台建设,加强产学研合作与管控,持续提高科技研发能力与创新能力。

从调研记录中，我们可以提取到以下信息： 
产能信息与产能释放进度 :云南铜业的阴极铜产能为130万吨，位列全国第三，矿产阴极铜位列全国第一。公司正在推进西南铜业政策性搬迁项目，电解生产系统已全部成功送电，进入带负荷试车阶段。项目整体工程进度完成约84%。这显示了公司的生产能力以及在推进新的生产设施和技术升级方面的努力。 
未来增长点 :公司的未来增长点可能在于优化冶炼布局，实现铜冶炼产业战略目标，以及优化生产工艺，实现资源的高效综合利用。此外，公司在优质资源项目和自有矿山的开发方面也有规划。 
国内外竞争情况和国产替代空间 :虽然调研记录中并未明确列出具体的国内外竞争情况和竞争对手，但可以看出公司对于国内市场的重视，同时也在积极关注海外市场。至于国产替代的空间，由于云南铜业是国内重要的铜、金、银和硫化工生产基地，具有较强的技术优势和市场地位，因此国产替代可能面临一定的挑战。 
行业景气情况 :由于中国是全球最大的铜消费国，且随着全球经济复苏和基建投资增加，铜的需求预计将持续增长。这对云南铜业等铜生产企业来说是一个积极的信号。 
销售情况 :调研记录中并未提及公司在国内和海外的销售情况，需要更详细的信息来分析。 
成本控制和定价能力 :公司在矿山企业成本控制方面有所提及，但对于产品定价能力的描述较少。定价能力将受到原材料价格、市场需求、竞争对手策略以及公司的生产成本等多种因素的影响。 
商业模式和坏账情况 :调研记录中没有提到公司的商业模式，以及是否有坏账情况。这些信息对于评估公司的财务状况至关重要。 
研发投入和规划 :公司在研发投入和规划方面有所提及，包括推进绿色低碳技术、资源综合回收技术、产品高值化技术、智能制造技术等方面的研究。这显示了公司对于技术创新和发展的重视。 
护城河体现 :调研记录中未提及公司的护城河体现，这通常是指公司独特的竞争优势或者关键业务环节。