海通证券

Q:请介绍一下公司所处的行业概况和公司行业地位

A:BOPP薄膜总体由通用型BOPP薄膜和功能性BOPP薄膜组成。从行业整体来看,通用型BOPP薄膜产品市场供应相对充足,功能性BOPP薄膜市场产品技术含量高、研发周期长、市场需求增长迅速。功能性BOPP薄膜是指具有一定特殊功能的双向拉伸聚丙烯薄膜,在配方设计、添加剂的应用、制备工艺上明显有别于业内技术成熟的通用BOPP薄膜。功能性BOPP薄膜具有特殊的物理和化学性质,例如热粘合性、高遮光性、高阻隔性、高表面附着力、防腐抗菌性等特殊的表观特性等,这些特性能够满足下游加工及最终应用领域对材料的特殊性能要求。

公司深耕行业多年,拥有功能性BOPP薄膜先进技术。BOPP薄膜是以聚丙烯为原料、通过双向拉伸工艺制备的塑料薄膜,总体由通用型BOPP薄膜和功能性BOPP薄膜组成,功能性BOPP薄膜市场产品技术含量高、研发周期长、市场需求增长迅速。公司通过多年自主创新、IPD集成产品开发,实行产品全生命周期管理,形成了热熔胶技术、空穴化技术、双向拉伸聚乙烯技术、功能母料技术等核心技术平台。截至2023年12月31日,公司拥有境内发明专利43件,实用新型专利51件,境外专利6件。在功能性薄膜领域,公司具备热熔胶技术、空穴化技术、高清薄膜制造技术、高洁净镭射膜技术、薄膜层间粗化制造技术;在功能母料领域,公司具备功能消光母料制造及应用技术。

Q:请问公司募投项目建设进度如何,新增多少产能?

A:2023年公司功能薄膜设计产能11.12万吨,相比2022年8.9万吨增加2.22万吨,在建产能3.6万吨;功能母料设计产能3.593万吨,相比2022年3.295万吨增加0.298万吨。公司募投项目之一“德冠中兴科技园新建项目”已完成主体建设及设备安装、调试、试运行等工作,已正式投产。该项目投产预计新增功能薄膜产能5.82万吨,较原有8.9万吨功能薄膜产能有明显增长。随着公司产能提升,公司产品产销量不断增长。

Q:请介绍一下公司功能母料业务板块

A:功能母料是功能性BOPP薄膜生产时添加的高分子材料助剂,是薄膜产生特定性能的关键材料。功能母料可改变薄膜的光学性能,使功能薄膜具有哑光、珍珠光泽、高清晰透明等外观;改善力学性能,增强功能薄膜的刚性、拉伸强度和抗冲击性能。公司上游原材料供应商主要为中石油、中石化、埃克森美孚等基础树脂的生产企业,主要供应聚丙烯、EVA、共聚料等原材料。目前公司在积极向产业上下游扩展,上游持续开发功能母料,并实现消光母料的自产自销。功能母料产品质量和生产技术逐步成熟,向同行BOPP企业开拓并实现销售。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，2023年公司功能薄膜设计产能为11.12万吨，相比2022年8.9万吨增加2.22万吨；在建产能为3.6万吨。功能母料设计产能为3.593万吨，相比2022年3.295万吨增加0.298万吨。此外，公司募投项目之一“德冠中兴科技园新建项目”已完成主体建设及设备安装、调试、试运行等工作，已正式投产。该项目投产预计新增功能薄膜产能5.82万吨，较原有8.9万吨功能薄膜产能有明显增长。综合来看，公司的产能释放进度较为稳定，且在不断增长。

2. 公司未来新的增长点：
从调研内容来看，公司未来新的增长点主要在于功能性BOPP薄膜市场。随着市场需求的增长和技术水平的提高，功能性BOPP薄膜的市场需求将持续扩大，为公司带来更多的发展机会。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
国内市场上，通用型BOPP薄膜产品供应相对充足，但功能性BOPP薄膜市场技术含量高、研发周期长、市场需求增长迅速。公司在功能性BOPP薄膜领域具有较强的技术优势和市场竞争力。在国际市场上，功能性BOPP薄膜市场竞争激烈，主要竞争对手包括美国杜邦、德国巴斯夫等国际知名企业。然而，随着国内企业在技术研发和产能扩张方面的努力，国产替代的空间逐渐扩大。

4. 行业景气情况：
从调研内容来看，功能性BOPP薄膜市场的需求增长迅速，且技术含量较高，这表明行业整体景气度较高。然而，受到原材料价格波动、环保政策等因素的影响，行业也存在一定的不确定性。

5. 公司销售情况：
根据调研记录，公司的产品产销量不断增长。随着产能的提升和市场需求的扩大，公司的销售额有望继续保持增长态势。

6. 公司成本控制情况：
调研记录中未提及具体的成本控制措施，因此无法对此进行分析。

7. 产品定价能力：
调研记录中未提及具体的定价策略和依据，因此无法对此进行分析。

8. 公司商业模式：
公司通过多年的自主创新和技术积累，形成了独特的商业模式。公司在功能性薄膜领域具备热熔胶技术、空穴化技术、高清薄膜制造技术、高洁净镭射膜技术、薄膜层间粗化制造技术等核心技术平台，为客户提供高质量的产品和服务。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。

10. 研发投入和规划：
根据调研记录，公司通过多年自主创新和技术积累，形成了丰富的核心技术平台。公司还在积极向产业上下游扩展，上游持续开发功能母料，并实现消光母料的自产自销。这表明公司对研发投入和未来发展规划持积极态度。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其在功能性BOPP薄膜领域的技术优势和市场竞争力，以及在上游原材料供应商方面的优势。此外，公司在消光母料领域的自主研发和生产也为其提供了一定程度的护城河。

12. 产品名称及依赖的原材料：
产品名称为功能性BOPP薄膜和功能母料。公司依赖的主要原材料为聚丙烯、EVA、共聚料等基础树脂。

13. 题材：涉及的功能性BOPP薄膜及其应用领域、公司在技术创新和市场拓展方面的表现等。

14. 分红情况及将来的分红计划：调研记录中未提及具体的分红情况和计划，因此无法对此进行分析。

15. 结合当前的经济环境判断未来一年的业绩预期：由于调研记录中并未提供详细的财务数据和其他关键信息，因此无法准确判断公司未来一年的业绩预期。然而，从行业整体发展趋势来看，功能性BOPP薄膜市场的需求增长迅速，且公司在技术创新和市场拓展方面具有较强的竞争力，因此在未来一年内公司的业绩有望保持稳定增长。